| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2007年08月30日 08:14 |
作者： |
王进;周婷 |
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根据本报信息数据中心统计，截至8月28日，共有847家非金融类上市公司披露投资收益项目财务数据，其中有715家公司的投资收益对利润总额有正面贡献，占比84.4%。这些公司的投资收益总额达314.89亿元，比期初投资收益翻了1.9倍，占这些公司整体利润总额的21%。这意味着，上市公司每股0.2元的收益中，有4分钱来自投资收益。
去年全年，共有31家上市公司披露投资收益总额为179亿元，而今年仅上半年，投资收益就达到了314亿元，超过了去年全年所有上市公司投资收益总额，其爆发式增长令人注目。而其重要原因，是在牛市基础上,根据新会计准则，归属于“交易性金融资产”的股票收益按公允价值计量且其变动计入当期损益，导致企业公允价值变动收益和投资收益走高，从而推升上市公司利润总额大幅增高。
虽然在不影响现金流背景下，会计准则不能对公司价值产生影响。但旧会计准则中历史成本原则有可能影响投资者对公司真实价值的判断，而新会计准则公允价值原则有利于向投资者展现更真实的公司业绩，因此，处置交易性金融资产对公允价值和投资收益引发的变动，可以促使公司价值再发现和潜在资产的披露，从而给投资者带来投资机会。
上海证券的研究员表示，由于股市走向长期趋好，因此从今年新会计准则颁布起，涵盖了交易性金融资产的投资收益数据，应该成为投资者今后重点关注的公司收益指标之一。
金融类企业不再唱主角
根据今年披露的半年报，金融类企业在数目上不再是投资收益中的“主角”。据WIND资讯的统计数据，截至昨日，在1482家披露投资收益的上市公司中，有86家公司今年的投资收益达到1亿元以上，除8家金融类企业外，其余都为实业类公司，而去年只有5家企业投资收益过亿元，其中除中国远洋和深发展外，其余都是金融类企业。
从整体来看，投资收益同比有所增长的上市公司达516家，平均增长了55倍。增幅在100%以上的有387家，其中投资收益增幅最高的新黄浦（600638）本期投资收益56997351.5元，期初仅有5143.89元。
虽然整体而言，披露投资收益的所有公司中，66％以上的公司其投资收益对公司利润的贡献没有超过10％，但依旧有多家公司的投资收益额对利润总额的贡献率很高，有的超过一半或用来弥补亏损，这个比例为25％。上海证券一位研究员表示，投资收益对绩优公司的影响不是很大，而对于很多质量一般的企业，则利害攸关，甚至是救命稻草。
例如巴士股份（600741）上半年实现利润总额2.05亿元，投资收益则为1.35亿元，占比66％；上海电力（600021）上半年实现利润总额3.48亿元，投资收益2.53亿元，投资收益占利润总额比达73%；万业企业（600641）的该比例则达91.63%，更有甚者，有近100家公司靠投资收益弥补了主营业务的亏损。
股票收益撑起“半壁江山”
根据今年各公司中报显示，增长迅速的投资收益主要来自两部分：交易性金融资产和包括对合营、联营企业投资在内的长期股权投资，其中股票等证券投资收益属于前一类。业内人士分析，今年投资收益之所以普遍出现大幅提升态势，基本与长期股权投资的贡献相关不大，而是基于牛市的证券市场环境中，很多上市公司作为证券投资者，在股票收益中获益可观，甚至撑起了业绩的半壁江山。
如丽珠集团（000513）半年报显示，上半年净利润达2.32亿元，同比增长231.22%，而同期公允价值变动收益同比增长了926.67%，投资收益同比增长了589.55%为1.19亿元，两者合计约有1.46亿元，公司称主要系通过证券市场投资所致。丽珠集团持有包括工商银行、平煤天安、国美电器等在内的10家股票和其他证券投资。
巴士股份（600741）在半年报中表示，公司投资收益1.35亿元，其中对联营和合营企业的投资收益仅377万元，公司表示，因上半年投资收益增长明显，经营业绩较去年同期有大幅上升。截至4月27日，巴士股份累计沽售民生银行股票620万股，获得收益0.71亿元。此后，巴士股份又两次沽售民生银行股票，共获利0.41亿元，由此可见，单是民生银行一只股票，就为公司1－8月投资收益贡献了1.12亿元，巴士股份目前手中还拥有1.6亿股民生银行，可以预计，其贡献将对公司全年业绩产生重大影响。
再如雅戈尔（600177），公司上半年利润总额19.41亿元，同比增长255％，而投资收益贡献12.23亿元，其中对联营和合营企业的投资收益仅456万元，可供出售金融资产处置收益达11.24亿元，公司表示，报告期内，公司对外投资回报丰厚，手持的中信证券股价大幅上涨，公司参股的广博股份、宁波银行顺利上市，“这些投资已经并将继续给公司带来良好回报”。尝到甜头的雅戈尔，为分享资本市场的发展果实，专门成立了两家投资公司，决定使投资成为公司新的利润增长点。
公允价值变动收益
也是“利润功臣”
此外，还有相当多的公司将手中持有的股票“惜售”，由此不计入投资收益，其账面收益作为“公允价值变动损益”计入当期损益，也直接影响了企业利润。截至28日，有229家非金融类公司披露了“公允价值变动损益”，其中178家公司的“公允价值变动损益”为正值。整体来讲，今年上半年企业“公允价值变动损益”对“利润总额”的贡献为2.8%。
如公允价值变动收益占比最高的界龙实业（600836），其上半年实现利润总额546万元，而同期的公允价值变动损益就有405万元；再如更典型的苏常柴A（000579），上半年实现净利润1.74亿元，同比增长403.71%，而公司称其中公允价值变动收益就高达1.16亿元，公司扣除非经常性损益后的净利润为4558.39万元，同比增长23.94%。
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