老股东放弃“白菜价”增发 真离奇！

每股1.5元！这是渤海证券最新一轮增资扩股的价格。

尽管目前券商的股权已经不如前几年吃香，但是每股1.5元的价格仍令业界大呼 "白菜价"――而昨日（8月24日）航天机电（600151）刚刚通过产权交易所挂牌卖出了500万股国泰君安股权，成交价为每股15.66元。

而就是这么便宜的股权，身为渤海证券老股东的泰达股份（000652）却轻易放弃了，令市场大呼不解。

解释言过其实：有记者以投资者身份致电泰达股份董秘办，对为何放弃增资一事，一位工作人员表示：“7月我们刚刚在大连花9.33亿元拿了四块地。土地出让金还有一部分没有支付完，再加上后续开发还需要钱，所以我们就放弃对渤海证券增资了。”

缺钱只是幌子：有市场人士指出，泰达股份放弃这一次低价增资的机会，股权将被稀释。从公司2010年年报中可以看出，光是去年，泰达股份就获得了渤海证券现金分红6000万元。另外在今年一季度末，公司账面货币资金还有约18亿元，动用4亿多参与增发并不会伤筋动骨，从长远来看，放弃本次增资对泰达股份来说是不划算的。【详细】

不只泰达股份一家：近期，证券行业频出"怪事"。为了满足创新业务的需求，券商们忙着增资扩股，备好弹药充足资本金。然而往常一贯受人追捧的券商股权现在却成了"墙里开花墙外香"——老股东不愿意买，新股东却挤破了头抢购。除了渤海证券之外，广发证券（000776）也是典型的例子，去年底，广发证券启动借壳上市后首次定向增发，每股26.91元的增发价比市价低了约20%，但是经过近一年时间角逐，素有在"广发三宝"之称的吉林敖东（000623）、辽宁成大（600739）和中山公用（000685）最终放弃了此次增发。【详细】

“会计新规”让放弃增发带来“横财”

这一切源于证监会在年初下发的一份名为《关于印发<上市公司执行企业会计准则监管问题解答>（2011年第1期）的通知》的文件。通知规定："由于被投资单位增发股份、投资方未同比例增资，导致持股比例下降的，持股比例下降部分视同长期股权投资处置，按新的持股比例确认归属于本公司的被投资单位增发股份导致的净资产增加份额，与应结转持股比例下降部分的长期股权投资账面价值之间的差额计入当期损益。"
　　言下之意，如果公司不参与被投资单位的增发，从而导致股权被稀释，这种情况在会计处理时分为三步：第一步，将股权减少部分视作投资处置，减少这部分的账面价值；第二步，按新的比例计算出属于自己的新增投资账面价值；第三步，如果前两步之间有差额，那么将差额确认为利润或者损失。 【详细】

泰达股份可获6300万元税后利润

泰达股份目前持有渤海证券8.7亿股，占其总股本的27.04%。公司用长期股权投资权益法核算。截至去年底，泰达股份持有渤海证券的长期股权投资账面价值为9.55亿元。如果最终泰达股份放弃此次认购机会，那么其持股比例将下降至20.64%，公司表示仍将采取权益法核算。
　　按照《通知》规定，泰达股份在进行会计处理时，由于持股比例减少了6.4%，首先公司应该将持股比例减少视作股权处置。对泰达股份讲，相当于将这部分资产中的23.67%（6.4%/27.04%）卖出，因此对应转出这部分资产的账面价值2.26亿元 （9.55亿X23.67%）。而渤海证券完成增资扩股后，其净资产将增厚约15亿元，相应的泰达股份应该按新持股比例20.64%计算出归属于自己的部分3.1亿元。两者之差0.84亿元确认为当期税前投资收益。若以25%的所得税率估算，可以为泰达股份贡献约6300万元税后利润。 【详细】

广发三宝"意外"获约33亿巨额收益

"广发三宝"或许是第一个因会计新规而受益的案例。根据公告，在广发证券发行前，辽宁成大、吉林敖东、中山公用分列广发证券的第一、第二和第三大股东，分别持有6.25亿股、6.22亿股和3.43亿股，占其总股本的比例24.93%、24.82%、13.7%。广发证券增发后，三家公司持股比例降低至21.12%、21.03%和11.6%。根据会计新规，将分别确认约13亿元、13亿元和7.4亿元投资收益，折合每股收益0.95元、1.89元和1.24元。 【详细】

上市公司发“横财”带来交易性机会

面对类似的事件，"广发三宝"与泸州老窖获得的结果迥然不同，而它们在二级市场上的走势也因此受到影响。"广发三宝"公告因未参与广发证券增资而获得巨额收益的当天齐齐大涨，中山公用甚至还以涨停报收。而泸州老窖在公告不认购华西证券增发股份当天（6月9日），股价以下跌2.98%报收。【详细】

关注“两类公司”投资机会

分析人士指出，在资本市场日益发展的今天，未来这种被投资企业增资扩股、而上市公司不参与的事件很可能还会发生。尽管会计新规只会给相关公司带来一次性收益或损失，但是仍不排除带来股价交易性机会或风险。投资者可以予以关注。
　　其中，一些持有金融企业股权且又以长期股权投资权益法核算的公司值得关注。按照目前的监管要求，无论是银行、券商还是信托，要想开展全方位业务，充足的资本金必不可少，所以直接导致这些大型金融企业热衷于股权融资。Wind资讯统计数据显示，目前有不少持有金融公司股权并以权益法核算的上市公司，比如中原高速（600020）持有中原信托33.28%股权，截至6月30日，这部分股权账面价值为4.95亿元，同时重庆水务（601158）持有重庆信托23.86%的股权，半年报时账面价值为22.51亿元。
　　另外，一些具有子公司分拆上市可能性的已上市公司也值得关注。事实上，因权益法核算的参股子公司成功IPO而增厚投资收益的情况在A股市场已经出现。比如，康恩贝（600572）就因参股公司佐力药业（300181）上市而在半年报中确认了约6786万元投资收益。
　　目前，鲁银投资（600784）持股26.58%的烟台万润精细化工有限公司已经于4月向证监会提交了IPO材料并获得受理。景兴纸业（002067）参股20%的莎普爱思公司的IPO申请也在6月获得证监会受理，投资者可重点关注事件进展。此外，如同方股份、华工科技、浙大网新等高校概念上市公司旗下也有众多具备高科技含量的子公司，分拆上市可能性高，值得投资者关注。 【详细】