全景网3月27日讯 首航节能（002665）和德联集团（002666）两中小板新股今日上市。
两中小板新股走势分化，德联集团高开0.59%、首航节能低开6.42%。
9：59分，德联集团因盘中换手率超过50%被临停。
截止收盘，德联集团涨幅8.82%，报于18.5元。首航节能下跌5.41%，收于29.19元。
首航节能（002665）上市定价分析
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发行总数（股） |
33,350,000 |
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网上发行（股） |
26,750,000 |
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公司代码 |
002665 |
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发行定价（元） |
30.86 |
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市盈率（倍） |
45.06 |
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行业平均市盈率 |
20.67 |
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所属行业 |
电器机械及器材制造业 |
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中签率% |
1.038 |
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上市日期 |
2012-03-27 |
投资分析
国泰君安预计首航节能上市首日定价区间在39.10-43.80元之间。
机构询价区间与合理上市价格比较
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机构作者 |
合理价格区间 （A股上市后） |
业绩预测 |
竞争优势/PE估值 |
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东北证券 吴江涛 |
29.40-36.80元 |
预计公司2012-2013年的EPS为1.84元、2.42元 |
参考同类公司的估值，给予2012年16-20倍的市盈率 |
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国金证券 张帅 |
34.4元 |
预计2011-2013年摊薄EPS为0.81，1.72和2.13元 |
考虑到公司在空冷行业的成长势头，公司至少应该享有行业平均市盈率。给予公司2012年20倍估值 |
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第一创业证券 何本虎 |
43.00~45.00元 |
预测，2011年、2012年和2013年的摊薄EPS分别为0.84元、1.91元和2.44元 |
给予2012年和2013年25倍和18倍进行估值 |
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光大证券 周励谦 |
24.66-27.4元 |
预计2011-2013年EPS为0.81元，1.37元和1.67元 |
给予18-20倍PE |
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海通证券 牛品 |
28.65-34.38元 |
预测公司2011-2013年的每股收益将达0.79元、1.91元、2.25元 |
给予公司2012年15-18倍的PE |
机构观点
国泰君安：技术优势形成强壁垒保证公司的市场份额。电站空冷系统对电站的整体运行效率和安全性有较大影响，其可靠性、稳定性的要求较高。同时，由于工艺的复杂，新进入企业往往需要较长时间的研发和经验积累。此外，电站空冷行业属于资金密集型行业，需要较多的固定资产投入和充足的流动资金，这也形成了潜在进入者的障碍。
第一创业证券：2012年增长水平决定2013年增长水平。2012年业绩高增长没有悬念，如果相对保守业绩增长可能更有利于2013年的业绩增长。相反，2012年销售全部实现，可能由于基数增加原因而使得2013年业绩增速显著放缓。
公司基本面
公司简介：
北京首航艾启威节能技术股份有限公司是国内空冷设备龙头供应商。公司前身是中安鑫盾，2006年7月公司更名为首航有限，2010年11月首航有限整体变更设立为股份公司。公司董事长黄文佳、副董事长黄文博和董秘黄卿乐等是公司实际控制人，其中，黄文佳与黄文博属于兄弟关系，与黄卿乐属于叔侄关系。
主营业务：空冷系统的研发、设计、生产和销售，主导产品是电站空冷系统成套设备。
所属行业：电器机械及器材制造业
公司亮点：
1、公司实力出色，未来有望延续快速发展
公司经过多年以来的自主研发已经具备了独立设计全套空冷系统的能力，2011年公司接下清水川电厂2台1000MW机组的空冷项目，使得公司成为上述几个拥有1000MW级别火电空冷订单的公司。在重视运营业绩和资质的电力市场，公司已经占领战略高位，未来有望持续高速发展。
2、国内外市场共推公司业绩快速增长
由于公司涉足空冷设备市场较晚，且国内装机在"十一五"期间增长迅速，因此公司在2010年之前的订单基本上来自于国内。2009年公司获得了伊朗1.1亿元的空冷设备订单，2011年公司再次获得了3850万元的空冷设备订单。随着中国EPC供应商海外拓展步伐的加速，未来海外的富煤缺水地区有可能为公司带来大量的海外订单。海外业务的放量亦将推动公司业绩较快增长。
3、自备电厂将是公司的另一块高增长市场
2010年国务院发布了《国务院关于中西部地区承接产业转移的指导意见》，明确提出西北地区应该承接高耗能企业向西部转移的重任。从最近几年的工厂自备电厂开工建设速度和公司的在手订单情况可以看出，自备电厂将是公司的另一块高增长市场。
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