周三，市场全天高位震荡，午盘后在地产银行及‘两桶油’的带领下再现逼空行情，连续3天创本轮收盘新高。截止收盘，沪指报2382.47点，上涨23.50点，涨幅为1.00%，成交1249亿元；深成指报9783.84点，上涨79.19点，涨幅为0.82%，成交1050亿元。成交量持续放大。权重板块个股交投活跃，表现强势。但前期活跃的中小板及创业板走势与大盘大相径庭，分别跌去0.26%、1.01%。板块方面除地产、纺织服装板块跑赢大盘其余均落后于指数。大盘股撬动指数迹明显。

    前几日的强势调整幅度偏小反应市场下跌意愿不足。但短期继续上攻动力也略显不足。今日市场继续选择上攻着实出人意料。我们认为市场在月均线上方已持续30多日，继续维持在上方的可能性较大，快速上涨仍不可维持。震荡上扬或为大概率事件。

   昨日两级分化情况明显。金融地产依旧强势，连影响指数最大的‘2桶油’都强势回升，带领指数再创新高。但赚钱效应明显减弱，指数强势而个股弱势明显。全部A股有25家非ST个股涨停，但有1家跌停，2市涨跌家数比为1277:1361。上涨家数小于下跌家数。从板块看，仅地产、纺织服装板块跑赢上证指数，其余均不及指数。说明当下指数的抬升，支撑力度有限。活跃板块的滞涨表达市场情绪或有所转向，难以为继。

    我们认为未来行情再次启动的根源依旧在上市公司基本面，当下表现较好的也是估值较低，业绩稳定较好的地产银行。市场需上市公司年报逐步验证行情才将展开。我们预计时间窗口或将在2月底3月初打开，当下上升略显牵强。但从资金流向看，场外资金表现较为积极，银行地产石油石化等超级大盘权重股的上涨非一般资金可以推动。场内资金活跃以及场外资金加快入场共同造就出强势大盘不足为奇。也正因为场外资金入市，风险偏好改善将持续一段时间。中期反弹的判断依旧成立。只是短期强势带来的风险集聚，让市场分化，部分板块进退两难。

    策略上，股指上冲但个股板块分化。市场处于月线以上依然可安心持股。对于看好个股的回调可重点关注。操作上，重点关注低估值有盈利改善预期的大金融、家电、交运设备以及与城镇化政策相关的铁路基建、建材水泥、农业等板块。