科德投资 张帆

　　在结束了日K线5连阳之后，本周A股微幅收升。后市能否延续反弹仍需观察板块行情持续性，短线或仍需整固。

　　目前股市走势的关键在于市场信心尚不稳固，尤其是大盘连涨后部分资金获利出逃，加重反弹压力。自从股指创出2009年3月份以来的新低以后，社会上舆论大哗，各种悲观预期也不绝于耳，一些投资者甚至用“悲摧”这个词来形容股市。但是人们在实践中也发现，如果股市政策本身是积极而有效的，那么至少能够对市场的恐慌情绪有所抑制，反过来就是促进其平稳运行。

　　在这种情况下，证监会决定下调证券交易的费用，进一步减轻投资者的负担;同时鼓励上市公司回购股票、大股东增持股票以及实施上市公司员工持股计划等，从而全方位地昭示股市的投资价值，提升其对各界投资者的吸引力。与此对应，则是上交所准备新设置一个“风险警示板”，实际上也就是限制相关绩差股的流动性，遏制在这方面的过度投机。总体而言，管理层现在所释放的各种利好政策，其重点是加强市场的制度建设，目的是通过改善投资者结构以及调整市场投资理念的方法，来提高市场运行的质量，增强其抗风险能力，推动平稳发展。应该说，这些做法都是必要的，而且也确实是很有针对性，能够发挥其相应作用的。在一个并不算太长的时间里，管理层如此频繁地出台利好政策，也从一个侧面反映出其股股市的关切与呵护之情。

　　因此反弹也难言就此结束，场外资金也在观望能否参与进来。国家发改委称，上半年民间固定资产投资总规模达到9.37万亿元人民币，约比2010年同期翻番。近两年民间固定资产投资规模大幅增加，今年上半年占城镇固定资产投资的比重增至62.1%，远高于2010年5月鼓励民间投资的“新36条”出台时的51.2%。固定资产投资中制造业投资占三分之一以上，而制造业投资中民间投资占80%以上。今年以来制造业投资增速一直稳定在24-25%，主要归功于民间投资的平稳增长，民间投资已经成为支撑投资增长的重要“稳定器”。

　　因此总的来看，大盘连续下跌至2100点后出现反弹是正常的——从市场、人气和技术上都支持反弹，惟市场信心需要巩固。

　　收成不佳导致全球茶叶价格飙升

　　因一些最重要产茶国的歉收影响了供应，茶叶价格跳涨至2年半高点。天气干燥、雨水少以及霜冻影响了红茶最大出口国肯尼亚的茶叶产量。降雨不足降低了其他两个主要茶叶出口国——印度和斯里兰卡的产量预期。

　　自今年年初以来，最高等级红茶一级碎白毫的批发价格已飙升41%，上月超过每千克4美元。这一水平以前仅在2009年末出现过一次，当时价格达到5.45美元。开罗甜茶、伦敦奶茶以及洛杉矶冰茶的饮用者们将感受到茶叶价格上涨的影响。阿富汗和巴基斯坦等较贫穷国家的喝茶爱好者可能会受到最严重影响，因为这些地方的零售商利润率低于西方。

　　联合国粮农组织政府间茶叶小组秘书长常恺松表示，零售商不太可能将全部涨幅转嫁给消费者。他表示：“预计这将对零售价格造成一些影响，但在零售领域，各种饮料之间的竞争相当激烈。”与咖啡不同，茶叶不在期货交易所交易，而是在肯尼亚蒙巴萨每周举行的拍卖会上进行现货交易。

　　根据肯尼亚茶叶管理委员会的数据，今年头6个月，肯尼亚茶叶产量为15.8万吨，较2011年减少11.3%。常恺松表示，印度和斯里兰卡的茶叶产量可能会比去年减少5%至10%。他表示：“有迹象显示，茶叶价格将升至很高水平。”他补充称，产量下降将令茶叶价格在每千克约4.50美元的水平获得支撑。

　　交易商表示，最近几个月，最大茶叶进口国——俄罗斯、英国、巴基斯坦和中东国家——增加了库存，这意味着，短期而言，随着买家退出市场，价格可能会下跌。然而，在传统茶叶出口大国——印度和中国，需求正快速升温。常恺松表示：“过去5年左右，中国和印度的消费水平一直在快速上升，这大大促进了价格的上涨。”

　　因此我们预计，茶叶价格今年可能会继续攀升。

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