英国市场调研公司Markit22日发布数据显示，9月中国制造业采购经理人指数（PMI）初值从8月份的49.9下降至49.4，为继8月份意外回升后重拾跌势，并且是连续第三个月跌破50这一标志着扩张与收缩分水岭的水平。此前，7月份汇丰中国制造业PMI跌至49.3，为一年来首次跌破50的分界线，意味着中国制造业陷入收缩状态。不过，8月份汇丰中国制造业PMI意外回升至49.9，一度引发市场乐观预期。其中PMI中的产出指数从8月份的50.2跌破荣枯分界线50至49.2。此次PMI预览数据样本采集自9月12-20日之间。9月PMI终值则定于9月30日发布。
　　分析认为，根据汇丰公布的数据显示，9月份中国制造业产出和新订单均出现萎缩，新出口订单萎缩呈现加速态势；出厂和投入价格均加速上涨；采购库存和成品库存继续萎缩，其中成品库存萎缩加速；采购数量扩张减速；供货商供货时间拖延状况有所缓和。虽然上述数据多数释放出来利空信息，但有一点需要投资者引起特别的重视，即采购库存和成品库存继续萎缩，其中成品库存萎缩加速。此意味着国内企业去库存化进程加快，在通胀下行态势逐步形成的背景下，其短期可能给企业盈利带来一定的负面影响，但随着消费旺季的来临，随后的补库存或将给经济带来一定的刺激，或在一定程度上抑制制造业PMI继续下滑。
　　同时，Markit 22日公布的数据显示，德国9月制造业采购经理人指数降至50.0，服务业采购经理人指数降至50.3。德国8月制造业采购经理人指数为50.9，服务业采购经理人指数为51.1。经济学家此前预计，德国9月制造业采购经理人指数为50.5，服务业采购经理人指数为50.5。从数据来看，两项数据均弱于市场预期，表明德国私营部门经济活动已近乎停滞。此外，德国9月综合采购经理人指数初值降至50.8，连续第八个月放缓，8月为51.3。另数据显示，法国9月制造业采购经理人指数从8月的49.1降至47.3，弱于市场预期，同期服务业采购经理人指数降至52.5。数据表明法国制造业和服务业活动进一步萎缩。此外，法国9月综合采购经理人指数初值为50.7，8月为53.7。作为欧元区经济的两大主要警惕体，其经济先行指标均下降表明欧元区经济不容乐观。
　　事实上，美股经济形势也不乐观，IMF已经大幅下调未来两年美国经济增长的预期。综合来看，全球经济形势确实不容乐观，我们需要做好再次衰退的准备。就中国而言，中国经济增速适度下调及全球经济再度下滑将在一定程度上缓解国内的通胀压力，由于中国经济对出口的依赖程度降低，保障房性住房建设加速推进、四季度迎来水利建设高峰及消费旺季来临等仍足够支持8-9%左右的GDP增速，因此投资者无需对经济硬着陆担忧反应过度。
　　就市场影响而言，美联储并未推QE3，而是推出4000亿规模的扭曲操作，使得市场流动性增加的预期落空，促使美股全线大幅下挫，对A股形成了不小的压力。另周四A股还面临着美元指数大幅反弹带来大宗商品价格纷纷大幅杀跌，再加上国内推进资源税改革，使得资源类股普遍承压纷纷杀跌进一步加大了A股的压力。此外，由于调控不断加吗，地产商资金链已接近断裂的临界状态，传说中的“金九”预期落空，房价调整压力加大，使得房地产普遍承压调整。在本来就已经利空弥漫的环境下，不利的PMI数据更成为空头宣泄的砝码，推动A股市场长阴杀跌。经历周三的长阳放量上攻及周四的反手长阴杀跌，市场的暴涨暴跌局面将进一步冲击投资者信心，短线市场整体恐难扭转弱势，投资者宜保持谨慎。
　　湖南金证顾问首席分析师刘力