【盘前关注】
　　政治局对下半年经济提明确要求中国将继续加强和改善宏观调控，稳物价仍是首要任务；坚持不懈搞好房地产市场调控和保障性住房建设，积极培育和发展战略性新兴产业；改善小企业发展环境。
　　下半年无通胀失控危险发改委官员称结合国内外因素以及价格波动周期判断，当前这轮物价上涨应该接近拐点，下半年物价形势比上半年乐观，中国完全可以把物价控制在合理的区间内。
　　2011年《西部蓝皮书》发布预计2011年全年经济增速约为13％，仍处在高于全国平均水平的快跑轨道。
　　上半年机械工业产销平稳增长投资占比较大的行业是电工电器、汽车行业、机床行业，投资增速均高于机械工业平均水平。风电、水电等清洁高效发电机组的增速明显快于火电。机床产品中数控金切机床、数控装置产量增速明显快于普通机床，数控化率继续提升。
　　上半年纺织行业增长趋缓工信部预计下半年纺织行业将继续保持增长态势，但稳定增长的风险加大。
　　民航业上半年利润同比增长27.3%根据民航局在年初设定的预期指标，上半年的实际运营数据意味着，旅客运输基本完成了预定目标，但货邮运输低于预期。
　　中小板基础市场指数7月25日发布代码为399623，简称为“中小基础”。该指数以覆盖中小板市场85%流通市值为目标，成份股数量不固定，兼具成份指数和综合指数的特点。
　　工行承诺向浙江中小企业融资400亿元工商银行浙江省分行日前与浙江省工商联举行战略合作签约仪式，承诺三年内向浙江中小企业提供融资400亿元。
　　一批公司业绩引人注目新五丰公告预计报告期归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长300%-400%；三一重工预计净利润同比增长95%以上。
　　【海外动向】
　　中国将继续投资欧洲金融市场周小川专门就欧元区经济发表谈话力挺欧盟，称“无论过去、现在还是将来，欧洲金融市场都是中国主要投资市场之一”。
　　欧盟承诺在爱尔兰需要时提供新融资爱尔兰财政部长表示根据最新达成的协议，欧洲当局将为其提供资金直至爱尔兰再次回到市场。因此，爱尔兰将不需要第二轮救助。
　　美联储截至6月末资产规模扩大报告还显示，美联储所持美国国债规模6月份增加了980亿美元，至1.617万亿美元，较上年同期增加了8,400亿美元。
　　美债务谈判再破裂《香港文汇报》报道，奥巴马难掩怒火传召两院领袖到白宫开会，更首次承认违约可能性。
　　【多盈看市】
　　周五大盘收缩量小阳十字星止跌并与周四阴线合并成孕含线意味，显示大盘短期将可能改变调整步伐，小步反弹。消息面上，欧债的阳光突然普照大地，却把乌云推向了美债方向，谈判一再破裂，显示美国利益阶层的博弈非常激烈。这一好一坏，对全球经济乃至政治格局来说，不可谓影响不大。挪威的爆炸案显示欧洲上空的阴云，对资金流向会发生干扰作用，但相信阴霾会在随后逐渐散去，我们看到，周行长的表态对欧洲的力挺其实是很具备深意的。而随着希腊问题的解决，爱尔兰也是压力大消，这对A股来说，无疑是化解掉一个中期影响巨大的利空因素。不过，欧元的生机却是意味着美圆的艰难，而人民币是主要和美圆联动，故A股即使消化了一个较大的外围利空因素，却又得面临另一个不确定。
　　就美债而言，我们的观点依旧保持不变：美国很难去选择进行违约来促使美圆的国际地位动摇，民主党不会，讨价还价的共和党更不会，观察美债的层面不应停留在研究债券债务的基础上，而应放至美国国家利益和资本利益的高度上去认知，如今在这个问题上一步退，将引发美圆的步步退，并干扰到美圆的全球利益，提高上限，将是最终的选择。
　　国内方面，政治局会议精神出现新的微调，我们看到，主流还是强调控制物价和房价，但多了两个改善，一个是改善宏观调控，一个是改善中小企业环境。很难解读，但我们可以这么去对比或者理解：改善宏观调控，就是手法上不要再那么僵硬，不要只利用加息或者不停提准来应对无法完全调控的输入型通涨压力，我们观察到，世界能源组织在周五已经决定暂时不再增加石油供应，这与一月前的举动背道而驰，预示能源价格即将反弹，反过来说，输入型通涨压力不会因人民币升值而加速减弱，而我们能主动应对的，就是在于在压力中进行严控节能减排，压缩过剩产能。中小企业环境的改善，也会在一定程度上缓解经济压力，而A股的阶段反弹，将进一步在新兴产业的转型中呈现结构性交易机会。短期来看，大盘无近忧，在主动回探连续消化2820上方的压力后，收回的拳头有望于本周打出去。
　　【券商晨会观点】
　　政策再平衡将引发修复性上涨日信证券高端论坛暨内蒙古上市公司交流会7月22日在呼和浩特召开。会上，日信证券提出，从市场角度来看，下半年通胀、经济、政策调控的压力洪峰将渐次临近，调控政策目标由单一“控通胀”转向“调结构、控通胀、稳增长”的再平衡，将推动市场从估值盈利双重收缩转向全面修复性上涨，下半年市场有望震荡上行，但市场受流动性和盈利下调影响依然较大，行情将表现为明显的结构性特征。下半年看好周期股、资源品和先进制造业的投资机会。
　　日信证券首席经济学家、财政部财政科学研究所所长贾康认为，目前我国经济形势仍有比较高的不确定性和复杂性，但政策组合预期非常明确——在货币政策保持稳健的情况下，财政政策必须积极，体现出扩张特征。他指出，积极的财政政策不仅是4万亿投资后续资金投入的必然要求，也是改善民生、消除基础设施瓶颈、缓解结构性物价上涨压力的必要手段。当然，在保持基本框架的前提下，财政政策应审时度势，掌握扩张的力度。而从逻辑上讲，明年、后年财政政策很可能将自然而然地进入扩张的淡出过程。
　　日信证券认为，控通胀并非政策调控的根本目的，经济结构调整才是贯穿“十二五”的主流线索。在可接受的物价水平下，政策面回归“调结构”主线是必然选择。只不过，这种回归并不意味着宽松，只是从事实从紧回归中性。随着通胀逐步见顶、政策“容忍可控的通胀”并重新关注增长，经济硬着陆风险将明显消除，行情也有望迎来重要转折，由经济周期、政策周期共同向下的第二阶段，转向政策调整、紧缩周期结束的第三阶段，在此阶段市场有望出现明显的修复性上涨行情。
　　在时间节点上，三季度将是观察政策动向的时间窗口，也可能是行情发展的重要拐点。由于下半年通胀拐点、经济拐点、政策拐点将逐步临近，市场预期对于拐点到来的提前反应，可能意味着2600点一线的中期底部已经悄然确立。不过，行情大幅向上的空间也比较有限，毕竟目前市场仍然存在着流动性供应不足、上市公司盈利下调的重要压制，指数在3200点一线将面临较大压力。
　　基于下半年市场通过反复震荡完成修复性上涨行情的判断，日信证券认为，可以逐步调整上半年的防御策略，逢低建仓，分享修复性上涨的获利机会。（日信证券）
　　【主力资金揭秘】
　　数据显示，上周五沪深两市A股市场合计净流出资金约43.2亿元，净流出额较周四大幅回落，但已连续七日净流出，上周累计资金净流出约435.57亿元。上周五，838家上市公司为资金净流入，1288家上市公司为资金净流出。从资金流向金额来看，特大单净卖出12.2亿元，大单净卖出31亿元，中单净卖出1.44亿元，小单净买入44.6亿元。
　　（深圳智多盈）