【盘前关注】
　　个税起征点提高至3500元全国人大常委会表决通过了关于修改个人所得税法的决定。调整之后，全国6000万人将获得免税，个人税收估计将少增1600亿元，无疑对带动消费具有积极作用。
　　工信部印发无线电管理十二五规划工信部27日印发了《国家无线电管理“十二五”规划》，将重点建设八大工程。
　　全国城市轨道交通线总投资超万亿元目前中国城市轨道交通建设发展规划中有28座城市得到了国家批准。计划至2015年前后规划建设96条轨道交通线路，总投资超过1万亿元。
　　部分银行暂停委托贷款类对公理财产品根据银监会精神，一些股份制银行已经开始进行理财产品的自查和规范，已严格同业存款类对公理财产品期限和收益率，暂停票据类和应收账款类对公理财产品的发行和审批。
　　美债风险的危害性远高于欧债危机中国银行经济学家指出，未来几年，美国主权债务风险正在积累，危害性远高于欧洲债务危机。美国至今未能形成有说服力的减赤减债方案，美国出现主权债务危机的可能性正在增加。
　　航天通信上半年净利润将爆增公司公布2011年上半年业绩预告，预计2011年半年度归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比增长400%以上。
　　江西水泥预计上半年净利约2.7亿—3亿业绩大幅变动的原因包括，公司产品售价及销量相比去年同期增长较大；报告期公司收到投资参股的南方水泥有限公司的现金分红；报告期公司转让参股的江西闪亮制药有限公司股权的收益。
　　【海外动向】
　　俄罗斯央行维持利率不变该行称，通货膨胀压力在经历了年初的不利局面后已有所缓和。
　　美国6月25日当周首次申请失业救济人数略减虽人数有所下降，但降幅太小，不足以证明持续疲软的就业市场出现转机。
　　【券商晨会观点】
　　短线有冲高中线需整固周四沪深股市表现亮丽，上证综指盘中创出本轮反弹行情新高。各板块全线飘红，个股普涨，成交量也有所放大。在国外风险释放相对充分、国内政策存在结构性放松预期的背景下，我们认为市场仍有继续冲高的动能。不过，地方融资平台呈现出的短期风险有待评估，A股市场自身也缺乏可持续的投资主线，股指在冲高之后或将进入较长时间的横盘阶段。
　　年线附近将横盘整理随着本轮A股反弹的深入，投资者之间的分岐逐渐加大。就目前来看，市场存在三种看法：一是业绩预期确定向下，政策向上的预期短期改变，但将面临反复，市场继续向下寻找支撑；二是业绩预期向下，政策向上的预期已见拐点，市场反弹后维持震荡；三是政策预期向上拐点出现之后，业绩预期拐点也将随之出现，市场有望反转。
　　我们认为，这三种看法分别反映了投资者悲观、中性以及乐观的市场态度。就目前的宏观环境来看，我们倾向于第二种看法，即A股市场的政策预期向下、业绩预期向下的“双下”组合，正在向政策预期向上、业绩预期向下的“一上一下”组合演变。一方面，从政策预期来看，随着6月消费者物价指数的冲高，以及温家宝总理对国内通胀水平的表态，短期市场对政策紧缩的态度将趋于乐观。另一方面，从工业企业盈利来看，2011年1-5月盈利增速27.9%，较1-4月回落了1.8个百分点，盈利下降的趋势仍未扭转。考虑到去库存周期下经济增速的小幅回落，我们认为工业盈利增速同比上升的拐点仍没有出现。
　　因此，从运行节奏来看，A股市场将先以上涨来反映政策预期出现的改善，再以横盘来应对通胀反复或盈利超预期回落所带来的不确定性。我们预计，上证综指反弹至年线附近之后，将开始进入横盘阶段。触发因素主要来自两点：一是地方融资平台债务风险。在严厉的房地产调控之下，土地财政难以为继，地方融资平台相关债务问题陆续浮出水面，这对市场投资者信心带来一定的负面影响；二是市场投资主线不清晰。保障房概念推动了本轮A股的反弹，但在该板块短线面临获利兑现之际，市场并没有出现新的投资主线。
　　四季度或进入主升段从A股市场运行所处的阶段来看，目前正处于我们的四阶段分析逻辑中的第二阶段末期，并将开始进入第三阶段。这意味着上证综指自2610点以来的超跌反弹行情在冲高之后存在震荡整固的必要。我们认为第三阶段将贯穿7月-8月，而第四阶段是否符合最终预期，将取决于市场对宏观与政策的再判断。
　　第一阶段，政策预期向下，盈利预期向下。自2011年4月至2011年6月下旬，市场处于该阶段。一方面，宏观政策继续紧缩，以消除通胀持续上升过程中的货币因素；另一方面，去库存化周期推进，需求端的变化导致工业企业盈利预期发生改变。在“政策预期向下、盈利预期向下”阶段，A股市场的估值与盈利均处于向下通道，股市因而大幅度调整。
　　第二阶段，政策预期出现向上拐点，盈利预期继续向下。随着管理层对通胀措词的变化以及对前期调控的进一步肯定，政策预期出现向上拐点。由于市场受政策紧缩压制太久，政策预期向上的拐点一旦出现，市场将出现典型的超跌反弹行情。不过，该阶段资金介入的程度不会太深，试探性建仓的可能性较大。从时间点来看，我们认为可能将延续至7月初。
　　第三阶段，政策预期向上得到验证，盈利预期仍然向下。我们认为，这一阶段的特征是以横盘震荡为主。政策预期向上虽然出现信号验证，但前期已有反应，虽利好市场，但程度有限；盈利预期向下则继续冲击市场的固有思维，并不断对“估值底”提出质疑。前者与后者相互对冲，市场难以选择突破方向，只能震荡整理，预计该阶段将贯穿7月-8月。第四阶段，政策预期继续向上，盈利预期向上出现拐点。通胀回落超预期，政策将出现松动；经济增长超预期，盈利见底后回升。市场进入“低通胀，高增长”的理想状态，“政策预期向上，盈利预期向上”的格局将推动四季度A股市场出现年内最大幅度的上涨。（中原证券李俊）
　　【主力资金揭秘】
　　数据显示，周四（6月30日）沪深两市净流入资金45.44亿元。其中，特大单净买入金额为45.99亿元，大单净卖出金额为0.55亿元；中单净卖出金额为22.10亿元，小单净卖出金额为23.34亿元。
　　周四资金净流入排名前十位的个股分别为：N比亚迪（净流入3.30亿元）、中国平安（2.23亿元）、包钢股份（1.92亿元）、江西铜业（1.77亿元）、铜陵有色（1.77亿元）、中国建筑（1.76亿元）、中国太保（1.61亿元）、中国神华（1.58亿元）、爱使股份（1.53亿元）、万科A（1.38亿元）。
　　周四资金净流出排名前十位的个股分别为：包钢稀土（净流出4.07亿元）、浦发银行（0.85亿元）、京东方A（0.82亿元）、中色股份（0.81亿元）、宏达股份（0.79亿元）、六国化工（0.71亿元）、中国化学（0.70亿元）、大连港（0.69亿元）、中船股份（0.68亿元）、民生银行（0.67亿元）。
　　（深圳智多盈）