上个交易日原油价格暴跌，引发美国三大股指全线下挫，早盘沪深两市毫无悬念地双双低开。上证指数前半个小时在低位徘徊，最低下探至2855点。节后的反弹成果几乎被吞噬殆尽，然而不久，在地产股绝地反击，电力，造纸，农药化肥，生物制药等板块相继走强，市场热点增多，指数节节攀升，深圳成指更是有跌翻红，并突破昨天的开盘价。在外围股市压力下，A股能实现低开高走，与近期央行发行央票不无关系。
　　今天，央行将在银行间市场发行400亿元3年期央票，这是该品种在时隔5个月后再度出山。分析人士指出，3年期央票的回归，将令央行公开市场操作发挥更大的资金回笼作用，未来央行上调存款准备金率的频率则有望放缓。本周一央行要求公开市场一级交易商上报3年期央票需求，实际上已向市场暗示了本周3年期央票的重启。去年在5月20日到11月25日之间，央行一直保持隔周发行3年期央票的频率，但最终由于需求低迷而暂停。除3年期央票外，今天央行还将发行500亿元3月期央票，较上周大幅增加了440亿元。即使今天不再进行正回购操作，本周公开市场操作已重新实现对资金的净回笼。
　　目前我国大型商业银行的存款准备金率已经达到20.5%的历史高位，这种“一刀切”的做法给中小银行带来较大的资金压力。未来央行在继续动用这一工具上将更加谨慎3年期央票重启可能令未来准备金率上调空间缩小，但由于今年来央行保持了每月上调一次准备金率的频率，目前市场对于5月再度上调的预期仍较为强烈，此外，数据还显示，4月我国CPI同比上涨5.3%，虽较3月份5.4%的增幅有所回落，但却高于市场预期。分析人士认为，由于通胀压力未减，未来货币政策紧缩的趋势不会改变。
　　由于货币政策不会轻易放松，后市仍需提防加息或上调存款准备金率给股市带来的风险。操作上谨慎参与反弹，控制仓位。