【大势研判】

　　今日消息面略微偏空，虽然“三大期交所酝酿扩大交易单位”是盘中报导，但是交易单位的扩大将影响到市场的流动性，同时也会将更多的中小投资者堵在期货市场门外，这将导致期货价格面临回调风险。由于期货市场与股票市场走势具有一定的关联性，特别是有色金属、农业等板块，因此这对A股市场走势也将造成一定的影响。今日消息还有“财政部财科所副所长苏明表示明年仍需继续扩大财政赤字”，在货币政策重回稳健的前提下，财政赤字的加大有利于宏观经济的稳定，同时也将给资本市场带来一些投资主体，如高铁概念等。最后是一则行业方面的消息：“中国规范基本药物采购降低居民药费负担”，这对医药板块形成利好，不过由于基本药物制度市场早有消化，因此利好较为有限。隔夜美股收低对A股开盘构成一定压力，决定因素在自身运行规律。

　　由于国家统计局将于本周六提前公布11月份宏观经济数据，导致市场猜测央行即将加息与提高存款准备金率，弱势中的周末效应周四开始提前反应。周四市场震荡走低，成交量萎缩，个股普跌，表明市场人气依旧不足，观望气氛浓厚，甚至有些恐慌。11月份CPI环比增高已成市场共识，加息或提高存款准备金率也为市场所预期，近期市场弱势整理就已对此提前做出了反应，接下来的就是等待何种“靴子落地”而已。由于目前市场心态不稳，我们预计，今日早盘还会惯性下挫，但90日均线对大盘有一定支撑。操作上，建议在大盘跌至90日均线附近时，可逢低关注近期超跌股存在的T+0交易性机会，以及抗通胀概念股和积极财政政策受益股，如消费、医药、电力等；逢高减持近期强势股和高估值股票。

　　【热点预判】

　　光纤、医疗、高铁以及水电板块

　　【宏观聚焦】

　　1、财政部财科所副所长苏明：明年仍需继续扩大财政赤字（宏观利好）

　　新华网:财政部财政科学研究所副所长苏明9日说，我国要继续实施积极的财政政策，明年的财政赤字在今年的基础上仍然需要提高，不过，他同时指出，要将财政赤字比例控制在GDP的3%左右的可承受范围之内。

    【简评】：在通胀高企的情况下，政府倾向于选择宽财政、紧货币的方式来进行宏观调控，因为财政投放的目标往往更加明确，对通胀以及GDP的影响更易于掌握，但财政刺激的一个致命缺点是“低效率”，造成的浪费也更大。苏明的观点是比较激进的，3%的GDP占比是国际上公认的警戒线，因此他的意图是将财政政策的功能用到极限。历史上，为了应对金融危机，2009年中国财政赤字达到了9500亿元，占中国2009年GDP总量的比重约为2.93%。就目前来看，财政赤字增加的空间并不是很大，预计中国今年的财政赤字占GDP的比例在2.7%左右，因此其实上升空间有限。我们认为，货币政策受到限制的条件下使用财政政策是一种既明智，又是不得以而为之的方法。宽财政会对GDP的增长会起到推动作用，但对资本市场的影响会明显的小于宽松的货币政策所带来的利好。

　　2、周小川：适时适度调整货币政策（宏观中性偏空）

　　新华网：央行适时适度调整货币政策，确保经济平稳较快发展。2010年以来，人民银行根据新形势、新情况着力提高政策的针对性和灵活性，综合运用数量型工具和价格型工具，加强金融宏观调控，引导货币条件从应对危机状态稳步向常态回归。

    【简评】：对于目前金融市场所存在的矛盾，不仅仅是我们的金融政策是否适时适度的问题，当然这是一个相当重要的手段，但如果我们的金融体系本身就存在弊端，而且难以去触动和改变不了，那么这种所谓的适时适度就一定是一种美好的愿望。

　　【行业资讯】

　　3、中国规范基本药物采购，降低居民药费负担（药品流通企业利空）

　　新华网北京12月9日电中国政府网9日刊登了国办印发《建立和规范政府办基层医疗卫生机构基本药物采购机制的指导意见》的通知。指导意见中明确，对实施基本药物制度的政府办基层医疗卫生机构使用的基本药物实行以省（区、市）为单位集中采购、统一配送；一次完成采购全过程，最大限度地降低采购成本，促进基本药物生产和供应。

    【简评】：尽管2009年8月实施国家基本药物制度以来，已经在一定程度上降低了覆盖区域的药品均价，仍然因为招标采购不够规范，而导致的药品价格仍然偏高，药品供应配送不及时等问题仍然突出。此次《意见》从省级集中采购平台的搭建、采购计划的编制、药品价格的调查以及相关费用的支出安排等方面对基本药物的采购体系做出了明确的规定，将有效规范采购流程、降低采购成本、提高采购质量，进而最终降低居民药费负担。考虑到目前医药行业的利润大多存在于药品的流通环节，因此，《意见》的出台对药品生产企业的影响中性偏正面，但药品流通企业或将面临更加严峻的挑战。

　　4、光纤技术引领人类走进“物联网时代”（光纤利好）

　　新华网：ＡＣＰ项目负责人、复旦大学通信工程系主任迟楠教授打了个生动的比喻：如果说发达的网络将构建一座神奇的虚拟城市，那么光通信就是这座虚拟城市的钢筋水泥。物联网、云计算、三网融合等无不依赖高速大功率的信息传播媒介。专家们表示，如果信息传播的基础——光纤技术没有关键性突破，那上述的场景就难以实现，只能是“雾里看花物联网”，“人云亦云云计算”了。

    【简评】：对于在“十二五”中大力发展和扶持新兴产业，其中光纤技术的突破与发展，将会决定中国经济在新兴产业发展中的速度与跨越，对于我们参与资本市场投资的投资者来说，对于该板块的关注也是意味着给自己提供最大的投资回报机会。可关注的公司：光迅科技、华工科技，主设备领域的烽火通信、中兴通讯，光纤光缆领域的亨通光电、中天科技，物理设备领域的日海通讯，新海宜、华胜天成（600410）、宏图高科（600122）、浙大网新（600797）、新大陆（000997）、远望谷（002161）、等。

　　5、“十二五”水电开工目标或增5000万千瓦（水电利好）

　　中国证券报：权威人士向中国证券报记者透露，国家对水电开发支持力度将加码。到2020年，水电投产目标从原来初步确定的3.8亿千瓦提升到约4.3亿千瓦，“十二五”期间水电开工规划目标可能随之上调5000万千瓦。调整后的“十二五”水电开工目标已经上报发改委。

    【简评】：这意味着“十二五”期间，水电开发及设备类上市公司有望享受超预期的政策支持及市场利好。

　　6、中央下拨5.5亿鼓励社会资本办医（医疗利好）

　　中国证券报：财政部9日消息，财政部社会保障司有关负责人日前表示，为进一步鼓励和引导社会资本举办医疗机构，社会资本举办的非营利性和营利性医疗机构，可享受与公立医疗机构同样的税收优惠政策；鼓励各级政府购买非公立医疗机构提供的服务；中央财政近期下拨补助资金5.5亿元，专项用于鼓励和引导社会资本办医。

    【简评】：国务院办公厅日前印发的《关于进一步鼓励和引导社会资本举办医疗机构的意见》提出，在税收管理、政府投入、机构准入、性质变更和退出等方面，社会资本举办的医疗机构可享受一系列优惠政策，这将加强投资医疗领域的积极性，也将带来更多的投资机会。

　　7、未来5年3.5万亿投资高铁（高铁利好）

　　第一财经:“高铁建设给后人留下的不是债务，是永恒的财富。”在一份高层对高铁工作的指示中，高铁建设投资得到了这样的评价。近日在北京召开的第七届世界高速铁路大会上，国务院副总理张德江在演讲中明确指出，中国已将高速铁路作为优先发展的战略性新兴产业。

    【简评】：从近期市场角度看，高铁概念股持续走强，也正反映出了未来高铁发展的巨大空间，中长期值得投资者关乎，而短期来说，是否值得追高，保留点理性。

　　【市场信息】

　　8、三大期交所酝酿扩大交易单位（市场利空）

　　一财网：继取消手续费优惠、限制开仓手数、提高保证金比例后，国内商品期货市场正在酝酿一项影响更大的变动。消息人士称，中国三大期货交易市场将提高期货产品合约的交易单位。

    【简评】：此前期货交易所出台了取消手续费优惠、限制开仓手数、提高保证金比例等制度，从以上消息来看，期货产品合约的交易单位也有可能提高，而且提高的不仅包括农产品期货，还将扩大至金属期货品种。这一系列政策的出台，一方面是为了控制期货暴涨所带来的风险，更为重要的是为了防止期货价格过渡上扬进一步加剧通胀压力。不过对期货市场来说，交易单位的提高将影响到市场的流动性，同时也会将更多的中小投资者堵在期货市场门外，因此短期内这将导致期货价格面临回调风险。由于期货市场与股票市场走势具有一定的关联性，特别是有色金属、农业等板块，因此这对A股市场走势也将造成一定的影响。

　　9、创业板有望先行先试直接退市（市场短空长多）

　　中国网：深交所已于9月将创业板退市办法草案上报证监会。目前，证监会已成立专门小组研究退市制度，并不限于创业板，而是统筹研究上市公司退市制度改革，进一步完善上市公司退出机制。创业板公司历史包袱小，高成长与高风险并存，将“先行先试”直接退市制度。监管部门希望以创业板为突破口，带动主板退市制度跟进。

    【简评】：如果开始实行直接退市，那么将会进一步净化我国资本市场的质量。从深交所上报的方案来看，创业板将会首先受到考验，具有一定的风险。

　　10、社保基金400亿元增量资金有望驰援股市（市场利好）

　　证券日报：截至今年9月底,全国社会保障基金总资产已超过8000亿元。目前委托投资占全国社会保障基金总资产44%,相比2009年年末比例下降2.63%,投资市值为3024亿元。而据中国证监会副主席姚刚在近日举行的第九届证券投资基金国际论坛上透露的最新数据显示,截至今年10月底,基金公司管理的社保委托资产共计3151亿元。因此保守估计2011年社保基金能为A股市场新增供给约400亿元。

    【简评】：从数据显示，400亿资金额度不是太大，而社保基金作为市场投资风向标，其动向往往成为市场其他资金效仿的对象，因此，有望对市场构成一定刺激。

　　11、融资融券余额逼近百亿大关（市场中性）

　　上海证券报：沪深证券交易所公布的统计数据显示，截至12月8日，A股市场融资融券余额已达99.6亿元，距离百亿元大关仅一步之遥。业内人士普遍预计，融资融券交易未来会越来越多影响到A股日常波动。

    【简评】：融资买入股票，相当于利用了杠杆。一旦股价上涨，投资者将成倍获利；反之，则放大亏损。从金额上看，融资交易目前占据绝对主导地位。业内人士分析，无论投资者盈利与否，只要进行融资交易，就必须按利率向证券公司支付利息；融资余额不断增长，表明资金主要以多头思维进行交易，且中长线看涨A股。

　　【环球财经】

　　12、周四道指小幅收低（中性）

　　证券时报：美国股市12月9日道指收盘微跌，纳指、标普收盘小幅上扬。截止周四收盘，道琼斯工业平均指数报收11370.06点，下跌2.42点，跌幅为0.02%；纳斯达克综合指数报收2616.67点，上涨7.51点，涨幅为0.29%；标准普尔500指数报收1233点，上涨4.72点，涨幅为0.38%。

    【简评】：隔夜美股收低对A股开盘构成一定压力，决定因素在自身运行规律。