【大势研判】
　　今日市场消息以“五部委联手行动打击资本市场内幕交易”最引人注目，监管部门加大对内幕交易的打击力度，有利于保护投资者利益，净化市场环境，进而促进资本市场长期健康发展，但短线而言，这可能引发部分违规资金恐慌性出逃。“央票回笼不“给力”存准率年内或再次上调”，公开市场本周实现资金净投放符合预期，这对资本市场短期走势有利。“六部门要求地方制定年度节电指标”这表明国家在节能减排问题上正在从前期的“拉闸限电”等临时性措施上，向更为合理的政策过渡。另外，对于“紧缩性预期施压钢市，武钢、鞍钢宣布下调12月钢价”这一消息，我们认为基本上在预期之中，短期内还难以对钢铁企业业绩造成实质性影响。最后，“国土部：11月底完成稀土等矿产开发秩序整治”这一消息则对小金属板块形成利好。隔夜美股大涨为近期急跌的A股创造了良好的企稳条件，决定因素仍在自身运行规律。
　　周四，市场迎来难得的反弹，但成交量继续萎缩，年线对大盘的压力明显，市场观望气氛浓厚。昨晚，国务院出台“依法打击和防控资本市场内幕交易”措施，彰显管理层对整顿市场秩序的决心，其有利于中国股市长期健康发展，短期对股市违规、阴暗资金起到震慑作用。另外，防通胀决定未来一段时期内货币政策导向，在紧缩流动性预期没有改变前，资金推动型的股市难以扭转颓势。今是11月期指交割日，再加之弱势中的周末效应，在敏感的时间与事件窗口来临之际，市场难以持续走强，盘中震荡继续加大，在中短期均线空头排列下，大盘回补前期缺口走势不改。操作上，逢高减持高估值概念股和近期强势股，特别是高估值的中小市值股票、ST股票。由于美元下挫，有色和资源类股票存在交易性机会。整体而言，在政策不明朗之际，建议还是多看少动为好。
　　【热点预判】
　　节能、稀土、计算机、三亚以及物流板块
    【宏观聚焦】
　　1、央票回笼不“给力”，存准率年内或再次上调（宏观中性偏好）
　　每日经济新闻：央行时隔四周后再度向市场注入资金，本周通过公开市场操作向银行体系“输血”740亿元。货币市场资金价格涨幅回落，流动性紧张有所缓和，紧缩预期稍有缓解。业内人士指出，本周央行公开市场净投放实际上是因央票需求不振，央行在回笼资金和维持货币市场利率稳定之间举步维艰，但仍不改长期回笼流动性的总体格局，年内再次上调存款准备金率的可能性较大。
    【简评】：在近日的点评中我们就提到本周公开市场有望结束连续四周的净回笼状态，实现净投放，从上述消息来看，得到了印证，本周公开市场净投放额度为740亿元。短线而言，公开市场的净投放有利于加强市场的流动性状况，进而促进市场的上行，但是通胀压力愈演愈烈，未来公开市场回笼资金还是常态，而本周的资金净投放主要是货币市场没有足够的吸引力造成，因此未来利率存在上行压力，同时其它的货币政策手段也可能会更多的采用。
　　2、中国经济成功实现“V”形反转（宏观利好）
　　深圳新闻网：社会科学文献出版社１８日在京发布了《发展和改革蓝皮书：中国经济发展和体制改革报告ＮＯ．３金融危机考验中国模式（２００８～２０１０）》。蓝皮书认为，中国经济成功实现“Ｖ”形反转。在全球金融危机中，中国政府沉着应对，中国经济率先复苏，奋力实现了“Ｖ”形反转，为世界经济增长作出了重要贡献。
    【简评】：中国经济这种V形反转是否会阻挡目前这种股指的暴跌呢？也许市场自有市场自身运行的规律，但作为股市是一种未来预期的投资，那么中国经济这种V形反转，应该来说对我们的市场具有一定预期作用，也许目前股指的这种暴跌正在为我们的投资提供一种最好的机遇，不过我们也看到这个市场总是这种剧烈的波动中，动摇我们的对未来的这种预期投资信心。
　　【行业资讯】
　　3、六部门要求地方制定年度节电指标（节能行业利好）
　　财新网11月16日，发改委、工信部、财政部、国资委等六部门联合发布《电力需求侧管理办法》（下称《办法》），要求推动并完善峰谷电价制度，鼓励低谷蓄能，在具备条件的地区实行季节电价、高可靠性电价、可中断负荷电价等电价制度。《办法》规定，电力节能指标原则上不低于有关电网企业售电营业区内上年售电量的0.3％、最大用电负荷的0.3％，并鼓励通过第三方机构认定节电量。
    【简评】：从“拉闸限电”到“力推电力需求侧管理”，从一个有些“粗暴”的应急之策，到一个“合理、可持续”的节能减排规划，既展现出政府坚决实施节能减排政策的态度，也体现出干预经济的行政手段正逐步趋于完善。另一方面，《办法》提出的区别性电价制度，则在于充分利用了市场的调节机制，实现能源利用效率的提高。如果前者是对总体指标的控制，那么后者将实现能源在不同行业和企业之间的再次“分配”，这意味着受政策支持、高附加值、节能降耗等行业将迎来历史性的发展机遇，而两高一资、低附加值行业则面临更加严峻的发展环境。
　　4、国土部：11月底完成稀土等矿产开发秩序整治（稀土板块中性偏好）
　　国土部网站：国土资源部出台《关于开展稀土等矿产开发秩序专项整治工作检查验收的通知》，要求全国稀土等矿产开发秩序专项整治工作在2010年11月底前全面完成。各省级国土资源主管部门要抓紧进行全面自查，11月25日前将本省（区、市）自查报告报部。部将组织开展互查、抽查。
    【简评】：稀土等矿产开发秩序专项整治工作是国土部于今年6月开始的一项专向整治行动，其目的是解决当前稀土等矿产勘查开采中存在的违法违规和乱采滥挖行为。“中东有石油，中国有稀土”，稀土开采领域存在的问题使宏观调控措施难以有效落实，资源被贱卖。本次检查验收是这个专项行动的收尾工作，由于6月以来稀土板块的股票在二级市场表现优异，因此股价对该项整治工作已经有所反应，但该消息的面世，或多或少会对市场带来新的做多热情。
　　5、紧缩性预期施压钢市武钢、鞍钢宣布下调12月钢价（钢铁行业中性偏空）
　　中国证券报：11月18日，国内三大钢铁央企之中的武钢、鞍钢发布12月钢材价格政策显示，主要的冷、热轧板的价格均整体下调幅度在150-300元/吨之间。
    【简评】：本次钢材价格的下调基本上在预期范围之内，造成价格下调的因素来自于多个方面，一是钢材需求淡季已经到来；二是未来货币政策进一步收紧是必然趋势；三是对前期钢材价格涨幅过快的修正。由于本次价格下调的幅度并不大，且目前属于淡季，因此我们认为其对钢铁企业业绩难以产生实质性影响，不过对钢铁企业的股价来说，短期内可能存在一定的冲击。
　　7、计算机业全年营收将超万亿元（计算机利好）
　　每日经济新闻：2007年之后，在国际金融危机的影响下，依然保持了25%以上的年度增长。进入2010年以来，月度同比增速逐步加快，第二、三季度稳定保持在30%左右，前三季度实现收入9682亿元，同比增长30.3%，已超过去年全年收入总和，实现全年收入超万亿的目标已毫无悬念。
    【简评】：中国计算机行业这几年的发展，通过这组数据可以更清晰地让我们投资者看到，什么才是一个值得我们去关注和投资的行业，而这种行业才最有可能诞生出成长性最快的公司，也才有可能让我们分享到所谓高速成长所带来的投资回报，因此，我们你也应该花更大的精力去研究和挖掘。
　　8、三亚市城市总体规划由国务院审批（区域经济利好）
　　上海证券报：据中国政府网１８日发布的消息，国务院近日发出通知，确定三亚市城市总体规划由国务院审批。通知说，根据《中华人民共和国城乡规划法》第十四条第二款，国务院确定，三亚市的城市总体规划由海南省人民政府审查同意后，报国务院审批。
    【简评】：三亚地区相关上市公司将成为最大受益者，值得投资者重点关注。
　　9、物流业发展中长期规划开始编制（物流利好）
　　上海证券报：记者昨日从发改委了解到，《物流业发展中长期规划（2012-2020）》编制工作已开始。据悉，未来物流业上市公司将在税收、土地、收费等方面得到政策的进一步支持。
    【简评】：飞马国际、中储股份等物流类上市公司有望借助政策支持，发挥企业规模优势，值得投资者适当关注。
　　【市场信息】
　　10、五部委联手行动打击资本市场内幕交易（市场中性偏好）
　　中国证券网：中国政府网消息，国务院办公厅18日转发证监会等部门关于依法打击和防控资本市场内幕交易意见的通知，证券监督管理部门要切实负起监管责任，对涉嫌内幕交易的行为，要及时立案稽查，从快作出行政处罚；对涉嫌犯罪的，要移送司法机关依法追究刑事责任，做到有法必依，执法必严，违法必究；对已立案稽查的上市公司，要暂停其再融资、并购重组等行政许可；对负有直接责任的中介机构及相关人员，要依法依规采取行政措施，暂停或取消其业务资格。公安机关在接到依法移送的案件后，要及时立案侦查。各级监察机关、各国有资产监督管理部门要依据职责分工，对泄露内幕信息或从事内幕交易的国家工作人员、国有(控股)企业工作人员进行严肃处理。
    【简评】：数据显示1-10月，证监会新增非正式调查案件100件，和内幕交易有关的74件；正式立案的88件案件中，有42件是内幕交易案件。这一方面表明内幕交易比较猖狂，另外一方面表明管理部门正在加大打击内幕交易的力度。在上述消息中，五部委联手行动打击资本市场内幕交易，这更是彰显了国家打击内幕交易，保护投资者利益的决心，因此有利于资本市场的长期健康发展。不过短期而言，监管力度的加强可能使得部分违规资金恐慌性出逃。
　　11、险资四天赎回基金超百亿（市场中性偏空）
　　上海证券报：始于上周五的一轮大跌，让之前一直坚定跨年度行情的保险资金，也无奈做了一回减仓操作。据保险公司及基金公司消息人士透露，自上周五以来的短短几个交易日内，以保险三巨头为主的保险资金累计赎回基金超100亿元，目的在于规避短期风险、及时锁定利润，赎回规模基本达到内部预定目标。对于自营股票，险资基本无减仓动作。
    【简评】：对于险资在市场上进行增减仓位，本来是一种正常的行为，但随着媒体的这种被放大效应，现在也已经成为一种市场波动的巨大动因，这就是中国式的机构投资者，一旦这种信息被更多的市场力量所影响，那么这个市场未来的波动就会更太大，这或许就是我们这个市场监管者所需要引起关注的和去理顺的地方。
　　12、大跌或与"交割日"有关（市场中性）
　　金融投资报：由于周五是11月股指期货合约的交割日，A股市场在昨日再次出现大跌亦不足为奇。事实上在海外市场"交割日效应"可以说屡见不鲜，香港每次股指期货合约交割前夕，恒生指数便会出现比较大的震荡，并且行情有时还会比较极端，明显超越常态。而随着合约交割的完成，这种效应会迅速散去，股市行情也就恢复正常。
    【简评】：A股的暴跌是否会在周五获得转机，因为随着交割日的到来，或许在股指期货上做空的力量，会随着交割日的到来而发生转变，而目前这种快跌也在一定程度上，快速释放掉了前期上涨所堆积起来的风险，不过由于这种持续大幅下跌，也在一定程度具有惯性作用，投资者目前需要控制好仓位寻找机会再回补。
　　13、创业板高管“亲友团”辣手减持（市场中性偏空）
　　中国证券报：虽然创业板上市公司大股东及高管在股份减持上有严格限制，但无碍其“亲友团”大手笔套现。自11月1日首批创业板公司原始股解禁以来，华谊兄弟(300027)(300027)监事谭智的太太孙晓璐半个月内抛掉其持有的近八成股票，按成交均价计算共1.624亿元，在个人套现金额中排名第一。
    【简评】：创业板减持容易引发主板市场的减持预期，对投资者信心构成一定打击，但这仅表现在心态方面，因此，影响相对有限。
　　【环球财经】
　　14、美国会年度报告称中国操纵汇率环球时报：美国国会下属的"美中经济与安全评估委员会"在11月17日发布的年度报告中指责中国"操纵汇率"，并指称正是因为中国"排斥性"的贸易政策，才导致中美贸易出现巨大不平衡。该委员会敦促美国国会应对此"回应"，称奥巴马政府应采取"更加强硬的行动"。
    【简评】：对于美国再次发布年度报告称中国操纵汇率，而要求美国总统采取强硬措施，这就不得不让我们引起思考，由于美国在G20峰会上无法得到成员国对人民币汇率发难，而认为指望通过协商已经无门，而采取单边行动来迫使人民币升值，其中美元结束单边贬值而开始走强，从一个则面也让我们看到这种逼迫人民币升值的一种手段。
　　15、纽约股市18日大涨（中性）
　　新华网：受欧洲主权债务危机忧虑减轻以及通用汽车公司成功上市的激励，18日纽约股市高开高走，截至收盘，三大股指的涨幅均超过1.5%。到纽约股市收盘时，道琼斯30种工业股票平均价格指数比前一个交易日涨173.35点，收于11181.23点，涨幅为1.57%。标准普尔500种股票指数涨18.10点，收于1196.69点，涨幅为1.54%。纳斯达克综合指数涨38.39点，收于2514.40点，涨幅为1.55%。
    【简评】：隔夜美股大涨为近期急跌的A股创造了良好的企稳条件，决定因素仍在自身运行规律。