[深度报道]债务危机恶浪滔天 美元指数乘风破浪　

　  为了筹集希腊的“医药费”并且避免这场危机像瘟疫一样在整个欧洲蔓延，从葡萄牙到西班牙几乎所有的欧盟国家都开始了财政紧缩，试图通过大幅缩减公共支出和提高税收来弥补财政赤字，然而市场对此并不买账，在经过了短暂反弹之后，如今欧元兑美元已经跌至4年低位，美元指数飙升至14个月高位的87点上方。在投资者铁石心肠的背后是对大幅缩减支出可能危及经济复苏的担忧以及援助计划治标不治本的怀疑，巨额金援是否只是将债务危机从“急性病”转为了“慢性病”？渔翁得利的美元又将走向何方？

　　**下药不对症 债务危机根源未除**

　　在危机持续了半年多，且期间坏消息远远多于好消息的情况下，如今的投资者已如惊弓之鸟一般，援助计划顺利通过并未令金融市场欣喜若狂，反而引起了他们更大的担忧，尽管在此计划的庇护下希腊政府得以免遭破产的厄运，但欧盟各国政府不得不大幅缩减开支和增加税收来减少赤字的举措令投资者纷纷担忧这将影响整个欧洲的经济复苏进程。

　　为了得到援助资金，希腊政府通过了大幅缩减公共支出的财政紧缩计划，尽管这引起了该国各地爆发罢工罢市风潮，但欧盟其他各国并未因此退缩。上周三，西班牙宣布了痛苦的改革措施,其中包括公务员减薪5%并会裁员。同日，英国新成立的保守党-自由民主党联合政府12日宣布，全部内阁大臣减薪5%，5年内冻结议员薪金水平。次日，葡萄牙主要政党领导人周四就实行严厉的紧缩举措达成协议，葡萄牙总理苏克拉迪和反对党领导人帕索斯(Pedro Passos Coelho)制定了系列举措,以削减该国的预算赤字,其中包括高级公共部门雇员以及政界人士减薪5%,并提高增值税、所得税和利得税,上调区间在1-2.5%不等，内阁随即批准了这项计划。此前，葡萄牙政府曾表示，其今年预算赤字相当于国内生产总值(GDP)的比重将降至7.3%,到2011年降至4.6%.去年这一比率达到9.4%。此外，意大利媒体近日也同时报道，公共债务缠身的意大利政府正在考虑冻结公共部门薪水支出和雇用。

　　至此，欧洲进入了全面节省开支的阶段，一系列的缩减开始虽然表明了政府对抗危机的决心，但同时也令投资者担忧这是否会影响整个欧洲经济的复苏，对此，东航金融分析师陈东海表示，“这些措施暂时不会拖累经济复苏，但是从长远来看，会加重希腊和欧元区的债务负担。同时，希腊等国为了获得援助，承诺进行财政紧缩，即通过加税、降低工资、削减福利曾措施来降低赤字，这些政策才会打击经济复苏。因此，这些措施有利也有弊。有利的是，危机暂时不会蔓延，局势会暂时稳固，不利的是，市场信心无法得到有效提高，未来会压制经济成长。”

　　除却短期影响，援助计划能否从根本上解决问题也是市场普遍担心的问题，很多投资者认为巨额金援治标未治本，对此，上海中期期货分析师经琢成表示，“在这次主权债务危机中尽管政府出台了总额7500亿欧元的救助机制，但是要从根本上解决危机则更要从财政体制入手。危机的产生是由于财政赤字，而赤字意味着一国的财政支出大于财政收入，只有从根本上解决这一问题才能根治债务危机。这就好比一家企业，当资产负债表中的收入低于支出的时候仅仅靠外部贷款资金或许能起到缓解的作用。但是如果企业本身仍无法通过收入的增长解决财务问题，那么仍将面临财务危机。对于一个国家亦是如此。因此，如果欧洲方面无法出台除了救助资金以外的改善措施，那么或许只是将急性病转化慢性病而已。”

　　**欧洲大病难愈 美元坐等新高**

　　在危机带来的恐慌情绪笼罩之下，大宗商品市场大多穿上“绿衣”，只有美元和黄金“鹤立鸡群”，在避险情绪的推动下占领一个又一个制高点，今日亚洲时段美元指数飙升至87点上方的14个月高位，欧元兑美元跌至4年低位，而黄金期货再次刷新历史高位，向1250美元又迈进了一步。

　　上周一在援助计划顺利通过的推动下欧元兑美元出现反弹，一直升至接近1.31美元的水平，然而欧元的反弹之势未能持续，由于投资者开始押注希腊,葡萄牙和西班牙等国大幅削减支出和增税将令欧洲的经济成长放缓,而此时美国经济数据显示该国经济开始复苏，欧元再次回落至1.24美元之下,为2008年底以来首见，至此，欧元兑美元上周累计跌幅达4.2%,为截至2008年10月26日以来最大单周跌幅。

　　而回顾美元指数近期的走势，我们不难发现其每次的涨落都与欧洲债务危机戚戚相关， 4月15日在希腊债务违约担保成本上升导致的担忧中，欧元兑美元下挫0.5%，这也成为了美元指数本轮上涨的起跳点，此后随着危机造成的恐慌情绪的蔓延，美指逐日攀升，5月4日在欧盟和国际货币基金组织推出援助希腊的1100亿欧元计划的情况，对于危机将会蔓延的恐慌盖过了希腊将会得救的好消息，美元指数也因此大幅1.34%。指标为治本的计划所带来的避险情绪不断抬升美指，如今已将其送上87点高位。

　　在尚未有迹象显示欧盟将出台根治这场危机的政策的情况下，欧元似乎很难逃离越跌越深的命运，中国建设银行大连分行个人外汇买卖中心经理表示，“虽然在欧盟和国际货币基金组织的多方努力之下，希腊政府得以在本周三债务到期之前得到巨额援助资金，从而避免了破产的可能，但是这并未有效缓解市场对于债务危机的担忧，悲观情绪依然在整个欧洲蔓延，因此欧元走跌的趋势不会因为希腊的得救而改变，加之美国经济近期呈现快速复苏的局面，因此欧元兑美元将继续寻底，美元指数有望进一步上扬，并可能触及2008年底的高点88点左右。”