节后的首日逾130点的涨幅打破了节前的沉闷气氛，而外围市场接连创出新高更增添了场内的士气。持股过节者的“惜筹”使得场外的资金无从入手，而提前潜伏的基金和QFII更是借机大做文章。以大宗商品的劲升所撬动的资源类品种--黄金、有色、煤炭等涨幅前列，而在澳大利亚以外加息25个基点确认其国内经济复苏的基础上，作为经济枢纽的物流板块以航运为首实施绝地反击。两市呈现出了缩量的跳空大幅上扬趋势，然而这似乎没有打破节前“恐惧症”，以个人投资者的心态反应，经过了长久的调整并出现了二次探底之后，市场的底部会落到何处成为了新的疑惑。但从金融市场的经济“晴雨表”来看，接下来十几个交易日内浓缩了三季报、三季度宏观经济数据等多重向好的鞭笞动能。复苏与通胀的紧密结合更添加市场盘升的色彩，而人民币跨区域化通向国际化的过渡时期所激发的固定资产价值重估的投资浪潮已逐步显露绩效。因此，我们认为未来一个季度的市场结构性机会将向多元化拓展。那么如何把握有序的节奏感呢?今日结合有关消息面透析如下：
 

　　一、解禁踏浪而来 机会亦滚滚而至

　　从数值上来看，本周的解禁股涉及17只个股的600.18亿股，较上一周猛增了581.4亿股，增长幅度达到了3095.85%，解禁市值按照周五收盘价结算为6915.53亿元。这似乎是一个难以跨越的门槛，但主要的7家公司解禁股占据了98.9%的份额，其中就中国石化570.88亿股占据了95.12%的份额，在大股东增持的承诺过程中，以及石化行业未来的盈利出现复苏式劲升的过程中，中石油化工集团减持的概率几乎为零，而作为流通市值两市第一来看，大蓝筹的零风险解禁压力期间，市场是否还有更多的疑虑呢?就结构性行情的转变来看，更多的是心理的差异化投资所带来的系统性风险的加剧，尤其是行情由题材股向蓝筹股、估值群体的转变过程中。因此，我们认为，在中石化、北辰实业、 众和股份、 龙建股份、大庆华科以及中国武夷等6只个股实现全流通的掩盖下，市场结构性机会正在悄然升温。

　　二、习近平：以实际行动反对贸易和投资保护

　　据商务部统计，1至8月共有17个国家和地区对中国发起79起贸易救济调查，涉案总额约100.35亿美元，同比分别增长16.2%和121.2%。而9月至今，包括美国对从中国进口的轮胎、无缝钢管展开调查;欧盟部长理事会10月6日裁定对中国输欧无缝钢管征收最高39.2%的反倾销税;乌克兰国际贸易跨部门委员会10月9日决定对自中国进口的2毫升注射器征收24.36%的反倾销税，5毫升注射器征收54.15%，10毫升注射器征收347.14%。为期5年等线路了贸易保护主义抬头的迹象越来越明显，甚至打着“环保”旗号的“碳关税”成为了一时的热门选择。在此背景下，我国管理层积极维护产业利益，作出了合适的应对策略。国家副主席习近平在出席“中国-比利时经贸论坛”开幕式并发表讲话时表示，面对国际金融危机、气候变化、能源和粮食安全等全球性问题，中欧关系发展既面临新的挑战、也面临新的机遇。双方应该坚持全面战略伙伴关系定位，紧紧抓住务实合作的主线，以实际行动反对任何形式的贸易和投资保护主义。表明了目前管理层正在积极协商为妥善解决当前违背WTO自由贸易体制以及多方国际协议的“贸易壁垒”现象作出努力。而就目前各国需求的复苏程度所带动的大宗商品市场结构性升温来看，平衡机制协调迫在眉睫，这也将是中国经济结构性转变的关键过渡时期，将创造出更多的细分产业投资机会。不妨后续解读多多关注。

　　三、人民币国际化“三步走”：金融新秩序的推动力

　　伴随着金融海啸带来的浊浪拍空，人民币国际化航船悄然出海，当前，人民币国际化进程已进入初级阶段--人民币区域化、跨境计价结算试点期、货币互换、发行人民币债。而从硬货币的国际标准职能来看，交易媒介、价值储藏和计价标准的综合体现才是真正步入国际化的行列。因此，结合目前全球经济发展状况以及国内经济形势，人民币国际化可归纳为“三步走”战略：首先，周边化，推进人民币在港澳及越南、老挝、缅甸、尼泊尔、蒙古等周边国家和地区的流通;其次，区域化，不断提升人民币在其他亚洲国家的地位，使之逐步成为区域性主导货币;最后，实现国际化，即以我国为圆心，不断扩大人民币信任的半径。逐步实现人民币结算货币、人民币投资货币、人民币储备货币的取向。在这个奋斗的过程中应率先实现国际货币体系改革下的储备货币结构多元化发展，积极扩大特别提款权的使用范围，争取人民币成为SDR篮子货币之一。增加中国在IMF等国际组织中的份额，加强国际金融衍生品的监管，改变不合理的国际金融秩序，推动建立包容有序、多元化的国际货币体系。因此，作为核心发展目标的国际化进程媒介，金融新秩序的形成过程是一个至关重要的环节。而人民币升值前序的思考所带来的投资已经随着全球性“复苏向温和通胀”过渡的过程全面升级。

　　四、发改委：11日起降低航空煤油出厂价格

　　发改委10日发布《国家发展改革委关于降低航空煤油出厂价格的通知》，自2009年10月11日零时起执行。通知指出，1号、2号喷气燃料的出厂价格均为4750元/吨，3号喷气燃料的出厂价格均为4870元/吨，4号喷气燃料的出厂价格均为4680元/吨，大比重喷气燃料的出厂价格均为5280元/吨，高闪点喷气燃料的出厂价格均为5090元/吨，海军多用途燃料的出厂价格均为4970元/吨。与调整前相比，大比重喷气燃料的出厂价格降幅最大，达到4.1%，每吨降低220元。其他型号的喷气燃料的降低价格均在200元左右。这在某种程度上缓解了黄金周之后的航价大幅下调带来的显性风险。此外，东航与上航重组方案获股东大会高票通过在此揭露了行业的并购重组打造集团优势加速 演绎。而ST东航、ST上航自9月30日停牌，潜在利好在复牌后能否有效激活板块乃至整个运输系列将成为此举察言观色的风向测度。

　　五、央企盈利分化 结构性转折曝露

　　国资委10日公布了9个行业(石油石化、钢铁、电力、机械设备制造、通信、航空运输、水运、建筑施工、商贸)中央国有企业08年的生产经营及盈利状况。其中整体出现了“增收不增利”的现象成为了今年复苏主导下的结构性转折翘头。从行业来看，三家石油石化企业由于炼油业务进销价格倒挂出现亏损，在原油、成品油、天然气、营业收入都有所增长，利润降幅却超过了两成九;而在铁矿石价格高涨助推与金融危机的下半年设限下，四家钢企全年较上半年下降近四成;电力行业则因为电煤高涨以及自然灾害等多重因素的约束，在营业收入增长超两成的基础上，盈利水平却较上年减少了1100多亿;此外，12家机械设备制造企业、4家中央水运企业、8家中央建筑施工企业的利润也都下降了一到三成，4家中央通信企业的盈利只有小幅下降，受金融危机和高油价施压影响的航空业亏损额度位居首位达到了282.2亿元。唯独只有25家中央商贸企业盈利增长1.6%。从某种程度上，我们可以看到了刚性需求的市场支撑力度，而针对我国经济结构转型，内需的培育在黄金周消费约5700亿元的数据面前，显示出了潜力激发过程的一个有效性缓冲。目前随着经济的转暖，以及产业振兴规划推动的内生动能有效性复苏来看，下半年盈利改观成为了新的投资焦点。此外，国资委要求央企行业做不到钱三强就要强制重组，并鼓励央企利用资本市场做大做强，在未来四年内将培育出30到50家具有国际竞争力的大企业集团，这更加凸显了央企在最后完成2010年前所编至80至100家所带来的结构性机会。

　　六、工信部：加快推进服装家纺自主品牌建设

　　工业和信息化部、国家发展和改革委员会、财政部、商务部、中国人民银行、国家工商行政管理总局、国家质量监督检验检疫总局日前联合印发了《关于加快推进服装家纺自主品牌建设的指导意见》。针对十七大报告提出“加快培育我国的跨国企业和国际知名品牌”口号以及目前外需的逐步回暖(附加条件：以“绿色壁垒”标榜的苛刻条件在某种程度上扼杀了仅有的价格低廉优势)，在实现创新发展焦点上，如何改变我国作为世界上最大的防治服装生产国、消费国和出口国的单一色调，转型升级的关键阶段，自主品牌建设成为了新的研发突破口。据此，《指导意见》指出，坚持以市场为导向。通过市场竞争，优胜劣汰，形成一批消费者认可的服装、家纺自主品牌。坚持以政策为引导。通过政策引导、规范市场、营造环境和加强公共服务体系建设，推动服装、家纺自主品牌健康发展。通过“有形与无形的双手”合力，即市场的杠杆效用与政策的有效性调控配合，为打破目前由于外需馁弱所设置了行业发展的隐性藩篱床在了有利条件。综合来看，目前行业逐步显露盈利拐点的过程中，投资上避免“信心怪圈”的再次重蹈覆辙，我们认为，应该从区域性的振兴发展切入，寻找区域性行业龙头作为突破口。

　　七、汇金增持工中建三大行 拟未来一年内继续增持

　　汇金的增持活动作为市场测度管理层扶持市场信心的一把秤，自去年10月以来的增持计划结束后，市场对于所囊括的份额似乎存在争执，但在本月工行即将实现全流通的当期，三大行11日纷纷公告，于10月9日收到股东汇金公司通知，该公司近日通过上交所交易系统买入方式增持A股股份，同时拟定在未来12各月内以自身名义继续在二级市场上增持。其中近期增持工行30,073,579股、中行5,126,029股、建行16,139,217股。这一举动无可置疑的将撬动银行板块在目前150%拨备率完善的基础上全面收复估值优势。尤其是在人民币加快国际化进程的过程中，银行业国际化步伐加快，通过国际网点设立，并购重组扩张等，正在逐步吸引国际资本踏浪而来。

　　本周共有19只新股发行，融资额度仅百亿左右，但相对于市场目前的打新热潮，预估可能冻结超1.4万亿资金，或重某种角度上给投资者的心理上抹上阴影。而节前节后所释放出来的前期创业板申购资金以及新基金的空档回补，加上QFII资金138.46亿美元汇入，资本链条上的平衡性毋庸置疑。政策面上，温总理10日在第二次中日韩领导人会议上表示，今年是中日韩三国携手应对国际金融危机、恢复经济增长的关键一年。副主席习近平10日在出访比利时时表示，全球经济将会缓慢而逐步地回暖，中国的经济复苏还未变得稳定和可靠，因此会坚持继续实施目前的财政刺激政策。凸显了区域巩固性举措在实现年初拟定目标下的最后加强举措仍将延续。此外，15日率先揭开9月宏观经济数据，紧接着统计局将于22日公布三季度各项宏观数据。居民消费价格指数(CPI)和工业品出厂价格指数(PPI)同比增幅已在8月份结束下滑趋势，9月份的物价水平将继续反弹，通胀预期愈发浓重。流动性的结构性平衡在季度转换当期的衔接以及经济基本面巩固得到确认，在三季报全面披露的背景下将激发寻找“估值”回归的资本增量输入。其中率先揭幕的S深物业A以盈利同比增长1352.69%掀起了“成长性”发掘机制。因此，建议重点把握个人投资主线，选择上以“低估”群体为主导，区分“复苏”与“通胀”品种的结构性搭配时机。跟进前九月偏股型基金募集逾2000亿资金，为去年全年的三倍有余，且9月15只基金凝聚了超过400亿资金翘首期待。机构的调仓与建仓节奏追踪方可坐收渔利。另值得思考的一则消息：社科院10号发布的《中国经济形势分析与预测2009年秋季报告》预测全年GDP增速将达到8.3%左右，可实现保“八”的经济增长目标，今明两年不会发生明显的通胀。同时揭露了在一揽子经济刺激政策推动下，固定资产投资成为扩内需、保增长的最主要动力，累计将达到227400亿元左右。