据今日投资在线分析师统计数据显示，银行业最近两周一直受分析师关注度一直位居前列，连续两周排名第2位。关注的焦点是银监会发出包括《商业银行资本充足率监督检查指引》在内的七个监管指引，向社会公开征求意见。相关人士陆续对资本充足率计算中的交叉持有商业银行次级债、所持次级债风险权重等计算问题发表看法，由此引发投资者对商业银行经营的核心部位--资本充足率的担忧，银行股开始了大幅调整。这是继之前出台规范商业银行固定资产贷款、项目融资、流动资金贷款业务后，银监会再次强调商业银行信贷风险，加强信贷投放管理，夯实银行业资本质量。另一方面，银行股也已开始进行增发，以补充资本充足率。继招商银行后，浦发银行增发有条件获通过，拟募资不超过150亿元。连续超百亿的融资规模也压制了银行板块的走势，未来银行业可能掀起增发融资潮。长城证券预计兴业、华夏后期也会有补充资本的压力。
 

　　申银万国指出，虽然严格资本充足率将改变资本市场对资金供求关系的预期，促使大盘调整，对银行的ROE也构成轻微负面影响。但支持经济复苏、保障金融安全才是监管的终级目的，而不是单纯的控制信贷额度或者迫使银行从资本市场融资。在上半年大规模放贷的情况下，加强银行自身的抗风险能力，有利于银行对资产质量的把握，进行更加健康地扩张和发展。

　　从市场表现看，虽然银行板块指数近三个月以来涨幅略微跑赢沪深300指数，但最近一周银行板块指数跑输沪深300指数近4个百分点，也成为上周推动大盘下挫的主要动力。近期干扰银行的因素，从基本面看，一是次级债交叉持有资本扣除等引致的资本问题，这带来了两个方面的担忧：信贷投放可能放缓，银行体系融资压力上升;二是银行中报没能超越预期，投资者担忧的是，上半年天量的信贷投放都无法以量补价，下半年信贷不可避免放缓的情况下，业绩动力从何而来?此外，部分媒体对于银行上半年的拨备计提也提出了质疑。联合证券认为，虽然银行板块波折在于短期扰动因素较多，但基本面(大概率事件)将在下半年出现转折。

　　从市场估值来看，银行板块当前动态PB约为2.5倍，动态PE为13.13倍，而市场平均估值水平在26倍左右。国信证券表示，从A股历史以及国际市场看，该动态PE的差异幅度处于历史最高左右，未来跑赢大盘的概率大幅上升。国泰君安也认为银行股依然具有明显的估值优势。经济逐步复苏有利于银行信贷成本的下降，货币政策转向稳健有利于银行净息差逐步回升，银监会强化风险管理也有利于银行资产质量提高。

　　从盈利增长来看，从已公布的上市银行中报中，可以发现尽管息差在2季度仍有下滑，但大多数银行的息差已经开始触底回升。随着货币信贷有所收紧、资本市场的回暖、需求的持续回升，银行息差正在明确的进入一个回升的通道。但在不加息的条件下，息差扩大的速度和幅度都不会很大。中报中还发现，银行的非利息收入环比出现明显回升，这主要来自于实体经济和资本市场的复苏。此外，大多数银行的资产质量都得到改善，不良形成率保持稳定或改善，而没有明显恶化。因此，大多数银行2季度的拨备前利润和净利润环比都出现了增长或基本持平。国信证券预期，银行下半年业绩将呈现稳步改善的格局。从全年角度来看，分析师给予的09年银行板块平均预测增长率一直处于不断上调中，目前为9.75%。

　　持续看好优质股份制商业银行的长期机会

　　银行股的主升浪时期或者说投资的黄金时期应该是进入加息周期之后，因为银行相对于其他周期行业是长周期，因此应该有滞后表现，进入加息周期以后盈利能力的实际提高和经济的实际好转(假定央行会在确定经济已经实际好转才会进入加息周期)会推动银行估值水平的实际和持续上升。

　　东北证券认为，在目前阶段，虽然降息周期已经接近尾声，但是在目前高层小心翼翼的维护着得来不易的经济复苏的果实的时候，升息周期到底什么时候到来还具有非常大的不确定性，不可能用净息差已经到底总是要回升的观点来支持银行股在目前阶段就持续上涨，市场不可能等待;因此坚持认为银行股的机会取决于估值过度调整以后的纠错，目前这种纠错应该已经大部分完成，因此未来在不出现实质货币政策变化的前提下，银行股将维持震荡格局，甚至还有可能在调整充分后在某些时候成为稳定大盘的工具，但是整体09年下半年以目前的估值水平银行并不具备持续跑赢大盘的能力。

　　目前继续维持整体银行板块同步大市的评级，从长期角度上看，持续看好优质股份制商业银行的长期机会，浦发、兴业、招商、交通以及正在向优质银行转变的民生和深发展都可以长期关注。