周三的市场在银行、保险板块隐落的情况下市场早间显得有所沉闷，而钢铁板块士气如虹有力维系了市场动能。午后随着钢铁的冲高回落之后，受昨日弱势美元推升大宗商品市场再现活跃影响的资源类有色、煤炭板块凸显价值重估与保值优势，推动了午后深成指再创反弹新高，同时也进一步稳固沪综指站上2900点上方。另外，财政部表示将拟定“以旧换新”、“商业用电电价”和“信用卡”等多项刺激消费政策措施以及保持投资平稳较快增长的推动下，包括工程机械、水泥以及相关的汽车亦绽放光彩，显示出了热点的扩散化和均衡化发展。距IPO重启仅差数日，浙江万马揭开中小板第二弹更加催发了中小板高成长性品种提前进入了中报增长预估，同时推动了券商板块在午后联合石化双雄狙击市场，揭开尾盘放量拉升的面纱。而国有背景的招商局科技集团持有的山河智能股权被冻结预示着国有股划转社保持股进入实质性操作阶段，并为下半年阻击大小非解禁对市场的冲击提供了充分的保障。纵观市场来看，目前蓝筹所催生的复苏行情仍在扩散化，相对于周期性滞涨品种后续仍具备拓展空间，后续关注。而政策面的推动也成为了市场的启动机，故今日重点解读相关消息层面如下：
 

　　一、国务院会议决定 将横琴岛纳入珠海经济特区范围

　　温总理24日主持召开国务院常务会议，决议09年在全国10%的县(市、区)开展新型农村社会养老保险试点，讨论并原则通过《横琴总体发展规划》，将横琴岛纳入珠海经济特区范围，对口岸设置和通关制度实行分线管理。会议指出，要通过重点发展商务服务、休闲旅游、科教研发和高新技术产业，加强生态环境保护，鼓励金融创新，实行更加开放的产业和信息化政策等，逐步把横琴建设成为“一国两制”下探索粤港澳合作新模式的示范区、深化改革开放和科技创新的先行区、促进珠江口西岸地区产业升级的新平台。推动粤港澳紧密合作、促进澳门经济适度多元化发展和维护港澳地区长期繁荣稳定。同时会议要求国务院各有关部门和广东省加强指导和协调，明确分工，完善机制，落实责任，共同做好规划组织实施工作。这在珠三角规划的当前时期将进一步建立跨越港澳珠发展平台，推动国内与港澳的贸易往来，实现同步发展。重点关注区域发展受益的龙头企业，包括商贸以及地产行业。

　　二、邯钢系三公司换股吸收合并获批

　　唐钢股份、 邯郸钢铁、 承德钒钛18日晚间分别发布公告显示，河北钢铁集团于2009年6月18日根据现有竞争性业务的实际情况作出如下补充承诺：将在本次换股吸收合并完成后立即启动主业资产注资工作，并力争在本次换股吸收合并完成后一年内首先将河北钢铁集团所持舞阳钢铁有限责任公司股权和宣钢集团有限责任公司优质钢铁主业资产注入存续上市公司。根据河北省人民政府于2009年6月18日出具的《河北省人民政府关于河北钢铁集团下属上市公司换股吸收合并方案的批复》，以及河北省人民政府国有资产监督管理委员会于2009年6月24日出具的《河北省人民政府国有资产监督管理委员会关于河北钢铁集团下属上市公司换股吸收合并方案的批复》，河北省国资委经研究并报请河北省人民政府，同意实施河北钢铁集团下属上市公司换股吸收合并方案。后续的方案将等待通过三家上市公司的股东大会审议以及证监会等监管部门的最后核准。这将继产品价格回暖和需求回升之后成为推动产业结构优化机会升级的引爆点，周三盘中板块虽出现冲高回落的震荡走势，但相对后续行业的做优做强格局，重点把握相关优势龙头的回档低吸机会。

　　三、中石化报价72亿美元竞购Addax38%股权

　　瑞士石油公司Addax公司24日宣布，公司目前已与中石化国际勘探公司(SIPC)达成决定性协议，同时已收到中石化82.7亿加元(约72.4亿美元)的竞购报价，将收购Addax38%的股权。而目前该协议还将通过Addax董事会的决议通过，同时中国石化必须获得中国政府的正式批准。若该项协议获得通过，中石化将获得Addax在非洲和中东地区的石油资源补给优势，同时也将增加公司未来的盈利。而协议中还规定，中国石化无权实施有利于本方的收购计划;如果此项协议由于特定的情况不能达成，中国石化将会得到3亿加元(约2.6亿美元)的补偿金;若协议为通过中国政府的审批通过，中国石化将支付3亿加元(约2.6亿美元)的违约金。因此，该竞购事项对于当前中石化的战略运营格局将产生重大的影响，故后续的竞购方案落实情况将直接影响到市场的股价变化，应给予重点关注。

　　四、银监会：防止信贷资金违规流入资本市场及房地产

　　6月上旬，意见会办公厅紧急下发了《关于进一步加强信贷管理的通知》，《通知》强调，要求各银行业金融机构从授信尽职调查、贷款发放等环节把好关，确保信贷资金进入实体经济。防止信贷资金违规流入资本市场、房地产等领域。不得脱离客户的有效信贷需求发放贷款。同时要求坚持“区别对待、有保有压”的原则。银行业金融机构要围绕国家“保增长、扩内需、调结构”的要求，以及国家产业政策、产业调整和振兴规划的实施，将信贷资源有效配置到国家重点支持和鼓励发展的领域，严格限制对“两高一资”、产能过剩行业的新增授信。在前五月新增信贷额度累计达到5.84万亿元的基础上，目前市场再度掀起6月新增信贷规模将超过万亿的浪潮，使得流动性由充裕转向过剩的可能进一步增加潜在的不良信贷风险成为了管理层调控的倾向重心，近期的信贷资金入市的相关情况进行调研凸显了市场的风向转移。而在相应的“保八”目标下，统计局专家日前发表文章透析，二季度GDP增长有望接近8%的基础上，或许下半年的流动性将进入一个平缓的过渡时期。但温总理关于“将继续落实积极的财政政策和宽松的货币政策”的表态不容忽视。从当前的系列方案来看，下一步的信贷投放注重经济实体过程中或将以刺激消费为主。关注相关刺激消费增长举措后面的信贷支持力度。而据此前管理层表态，下半年是否实施政策加码将视二季度经济增长情况而定，因此，政策的转向关注重点落实到月底及7月中期的宏观经济数据披露上面。

　　五、国有股划拨社保基金进入操作阶段

　　继日前发布的国有股划转社保基金持有的方案实施之后，中登公司深圳分公司有关人士透析，国有股转持所涉及的131家上市公司相应股权已经被冻结，待30个工作日的反馈意见期结束后，再根据新的精神正式实施划转。而针对目前市场上存在的持股数量不符合划转的问题，中登公司透析，“按国家有关规定，可以通过现金缴纳,当然如果企业买入再行划转也是可以的。”这预示着国有股的划转将在7月底进入实质性操作阶段，而相对于下半年以工行、建行等为首的解禁巨鳄，则有望通过汇金持股转向社保持股，从而平稳渡过市场的敏感时期。从而酝酿市场的稳定机制。针对“大小非”冲击的有效剔除，我们认为市场在保有的流动性当前仍将维持强势的盘升态势。

　　六、外围市场简述

　　24日美国联邦储备委员会决定将联邦基金利率即商业银行间隔夜拆借利率维持在历史最低点零至0.25%不变，并在年底前购买相关房产机构抵押贷款债权1.25万亿元，购买房贷机构债券2000亿元，同时在今年秋天前购买总额为3000亿美元的国债，还将根据实际情况对增加信贷和流动性举措进行调整。并表示将利用一切可能的工具来促使经济复苏和确保价格稳定。预示着美国将采取强有力的政策推动经济的进一步稳固，而这必然推动市场的流动性再度走向过剩的局面，从而在一定程度上诱发通货膨胀的担忧。另外，公布的数据显示：5月份新房销售量为34.2万套，同比下降了32.8%，销售中间价为22.18万美元，同比下降3.4%，环比上涨了4.2%。5月份工厂耐用品订货增长1.8%，维系了第二个月的强势反弹格局。在政策维护和数据显露出变化格局的双重影响下，美元汇率的大幅走高抑制了相关行业的上涨态势，最终道指收盘下跌0.28%，标准普尔500指数上涨0.65%，纳斯达克综合指数上涨1.55%。欧洲市场方面则在国际市场金属价格全面上涨推动以及欧洲央行表示将推出一项一年期4422亿欧元(6218亿美元)再融资操作，向区内16国银行借出资金的方案刺激下迎来了较大涨幅，伦敦市场收高1.18%，巴黎股市上涨2.18%，法兰克福股市涨幅更达到了2.74%。另外，受到商业汽油库存增加的影响，国际油价24日有所回落。而受通胀预期推动期金市场再成资金争夺战场，24日上涨1.1%，收于934.40美元/盎司。

　　从欧美国家昨日的相关表态来看，新一轮的经济巩固性举措有望加速推出，而市场的流动性转向过剩的过程中也将引发新一轮的通货膨胀预期。而我国的通胀因素的40%是输入型通胀的情况下，国家信息中心经济预测部副主任祝宝良向媒体表示，如果CPI转正，存在出现通胀的可能性。而相应的通胀预期带来的投资效应则转向了相关了周期性行业的价值重估，因此也必然带来有关的资源类产品的投资机会，而相应的行业在市场当中占据较大的权重份额的基础上也将推动股指进入更高的区域。故，无论是从当前政策的强有力措施推动还是从外围的系列填充流动性引发我国的输入型通胀来看，市场仍保有上涨动能。而后续的政策性转变重点关注2季度经济数据拐点所带来的信贷方案的转移。