周三的市场在背弃外围隔夜小幅整理的影响下，由弱势美元和系列的楼市回暖数据的支撑下，盘中金融、地产搭台唱戏，把股指再度推向新的层面。其中，高含权的浦发银行盘中涨停成为了银行类股集结夺取板块涨幅第一的头衔，而在下调房地产项目投资资本金的牵引下，北京、深圳、上海等五月的楼市销售数据出现了剧增掀起的市场热潮进一步的演化，“招保万金”四大招牌股的指引下，二线的优势品种加速发力点燃了市场短期的小高潮。而相对经济复苏信号的催生下以资源类为首的周期性板块纷纷续写辉煌，有色、黄金等风采成为了午后市场的另一道风景线。此外，尚福林表示证监会正在建立股指期货适当性制度以及促进生物产业发展细则年内出台等消息再度敲开了相关概念的一个屏障，凸显了政策性索引所激发的市场热情。而李克强副总理在考察曹妃甸时透析，将进一步落实应对危机一揽子计划有望成为衔接数据窗口下的压轴底线，这也有利的维护了市场宏观环境。就单从盘面的变化来看，短期的蓝筹板块几近轮转一圈，后续的补涨潜质将成为维系上升通道的一个有效因素，另外，技术性修复的可能性在持续性上涨后或将不可避免，关键性的因素在于把握市场节奏，踏准板块的轮换。据此，今日重点剖析如下：
 

　　一、国务院扩大内需新举措 将拉动直接消费1000-1200亿元

　　在6月1日以发改委为首的多部委联合发布了《促进扩大内需，鼓励汽车、家电“以旧换新”实施方案》，针对性的提出了在原有的10亿补贴资金的基础上，再安排40亿元，对于符合一定使用年限要求的中、轻、微型载货车和部分中型载客车，以及“黄标车”适度提前报废并换购新车，给予不高于同型车辆单辆车辆购置税金额补贴;另外安排20亿资金，在北京、天津、上海、江苏、浙江、山东、广东、福州、长沙等9省市，开展电视机、电冰箱、洗衣机、空调、电脑等5类家电产品“以旧换新”试点。据此，发改委环资司赵家荣司长在接受记者专访时表示，该政策实施下，将更新老旧汽车100万辆、家电500万台，直接拉动市场消费1000-1200亿元;回收利用各种资源近230万吨，其中废钢铁150万吨，废有色金属17万吨，废塑料25万吨，废橡胶近20万吨;稳定和扩大就业近5万人。同时，也能带动相关产业发展。该消息短期有望刺激，汽车和电器类板块再度走强，重点逢低关注行业的龙头优势品种。

　　二、5月发电量同比下降3.54% 较4月降幅收窄

　　国家电网公司的最新统计数据表明，5月份日均发电量降幅约3.5%，较4月有所收窄，但五月下旬发电量同比下降5.7%，较中旬降幅仍在扩大。而整个5月份全国累计发电量2897.19亿千瓦时，同比减少3.54%，较4月的3.55%收窄了0.01个百分点。这预示着行业的回暖还有待进一步的考核当中，而相对的区域性的差异或将带来些许的机遇。其中，5月京津唐、安徽、江西、四川、黑龙江、新疆、西藏等的统调用电量增长率不仅高于全国平均增长水平，而且成为明显的“正增长”。但同时，江苏、浙江、上海、山东等沿海省市依然“负字当头”，山西、青海、宁夏、内蒙古等地的同比降幅仍达到两位数。而沿海地区在保有高对外贸易依存度的背景下，只要三季度的外需有所拉动加速的话，那么降幅逐步缩小并向正增长靠拢的机遇仍存在，那么阶段性的市场低位或许将是一个配置的时机。但就行业整体来看，我们仍保持相对谨慎的观点。在智能电网建设以及相关的风电、核电规划过程中，传统电力行业格局或将面临新的选择。

　　三、IPO重启或将延迟至7月 明起结束新股征求意见

　　按照上月证监会发布新股发行制度改革公开征求意见5日截止来看，市场预期IPO重启将加速，而从近日证监会召集证监会近日召集沪深证券交易所和中国证券登记结算有限责任公司商讨如何解决交易结算的技术问题、如何避免重复申报问题等问题的基础上，制度性的完善仍需要一定的时间。而目前一批有望成为新股发行重启的首批登陆企业并没有受到证监会的明确通知，这或许也成为了IPO短期在系统调整过程中的一个暂时的歇脚。根据技术性难题，有券商预计，目前至少需要两周的时间来解决，这也意味着IPO重启的时间或将延续到6月低甚至7月。另外，针对询价对应真实报价以及市场化定价的偏离等因素仍存在较多的疑虑的背景下，相关细则整理汇总后发布的时间窗口最早将在中旬之后公布，这也预示着短期市场的疑虑仍可消除，但进入下半月的敏感时期之后，我们将着重的对于IPO所带来的机遇进行重点解析。而就昨日盘中券商板块的久候逢甘霖的迹象来看，市场有望提前启动IPO立项下的机遇，重点回观券商和相关的参股企业。而针对IPO是否成为市场的拦路虎来看，历史统计，IPO重启过程中上涨的概率仍占据多数，而且在当前政策的密集呵护下，我们认为在适当的时机平抑市场的忧虑后仍保有上升动能。

　　四、保外贸增长 下半年仍有强力政策推出

　　昨日商务部副部长钟山在全国出口信用保险工作会议上指出，当前我国对外贸易面临前所未有的困难，上半年负增长已成定局，短期内迅速扭转的难度加大，下半年外贸形势仍然不容乐观。据此，在稳定外贸发展的过程中，商务部公布了3项稳定外需政策的实施细则，包括出口信用保险政策调整，联合中国银行发布的 《为重点进出口企业提供金融服务支持的通知》(下称《通知》)，以及联合海关总署发布的对加工贸易禁止类目录调整的公告。《通知》表示，将加大对进出口企业的贸易金融服务支持力度，重点支持企业的名单将由商务部提供。同时将就外贸行业政策方向、进出口企业金融需求、贸易金融产品研发与风险管理等情况进行定期交流和沟通。而加工贸易禁止类目录方面，将剔除79个十位商品编码，主要包括部分植物和轻工产品、金属化合物、石化产品、钢铁及有色金属产品等，针对此，商务部透析，将不属于高排放和高能耗的产品从禁止类目录中剔除，对进一步增强企业信心、保持外贸稳定发展将发挥积极作用。而相关的外贸行业的复苏推动也将成为外贸增长的潜在性动能，重点关注政策培育的行业。

　　五、股权投资基金管理办法即将上报国务院

　　发改委财政金融司司长徐林昨日在北京市金融工作局和北京股权投资基金协会主办的“股权投资基金发展论坛”上表示，由发改委起草的《股权投资基金管理办法》已形成草案，准备近期上报国务院，《办法》将规范和促进我国股权投资的发展。据不完全统计，在中国内地市场活跃的股权投资基金共568只，募集资金共计3095亿美元。其中外资324只，募资总额2954亿美元，占总募集金额的95%以上。而本土股权投资基金的壮大将进一步维护市场的稳定，同时为企业的融资打开方便的大门，为维护经济稳定发展提供保障性因素。

　　六、A股暂时无增发计划 中国平安拟H股融资300亿港元

　　中国平安此前市场一直风传的A股千亿增发融资的事件在昨日股东大会授予董事会增发20%H股议案下烟消云散，此次累计募集资金约300亿港元，而相对应的预示着A股增发方案仍处在真空时期，这也在一定程度上消除了短期内再融资对市场的影响，同时也预示着在IPO重启的过程中，管理层也在逐步的调和市场的节奏，为后期方案的稳定实施创造良机。在保有的流动性充裕的当前，我们认为市场仍信心凝聚的背景下，上涨的基石没有发生大的变化。

　　七、外围市场简述

　　美国3日公布的5月份服务业指数和4月工厂订单增幅均低于市场的预期之下，私营企业5月份就业人数减少53.2万人激发市场预期美国5月的失业率将再创阶段性新高达到9.2%的情况下，在部分获利盘涌出的情况下，股市结束了连续4个交易日来的上涨局势。其中资金涌向外汇和债券市场推升了美元汇率致使大宗商品价格承受脉压，而美国能源部报告原油库存大幅增长的背景下，导致油价全面下降，收于66.12美元/桶。在此背景下，能源和基础材料股领跌市场。但由于市场的承受能力仍较强，尾盘的拉升，致使股指与开盘时基本持平。相对受到观望气氛的影响和美国相关数据的冲击下，能源、矿业、金融等出现了全线的回落制约股指。致使三大股指大幅下挫。而相应的美元汇率回升也制约了黄金价格的上涨动能，最终3日期金价格下跌18.8美元(或1.9%)。综合外围市场来看，外围当前仍在承受一定的经济数据考验下，面临着技术性回调的压力将逐步加大，而相应的后续非农数据的披露能否持续表明经济回暖仍是关键性因素。

　　从目前市场的态势转变来看，流动性助推的行情保有延续的状态，而相应的重心转移已向基本面偏移，业绩与估值的后续保障或将成为市场承接性的缓冲动能。针对此，当前市场反映出了经济的一个V型反转态势，在下周数据的披露过程当中，巩固性的方案将成为政策性索引的重点。因此，相对大环境的稳定来看，市场阶段性面临的或许只是一个结束行的修复需求，至于大幅回调的可能性仍将得到政策性的说服。这个过程当中重点关注蓝筹群体的风向转移，此外政策牵引的行业发展契机以及地域性的机会或将重燃，可重点关注海西、上海本地以及生物产业下的医药行业、“以旧换新”补贴政策下的汽车和电器行业。