全景网8月10日综合 近日中海集运、中海发展、中国远洋、中远航运四家公司同时公告停牌，原因均为接到控股股东“正在筹划重大事项”通知。市场预期航运系央企改革大幕似已揭开一角。而此前8月3日，国家发改委发布《经济体制改革取得新进展》，该文透露国有企业改革系列配套文件基本形成。在航运系整合即将变现下，此前坊间传言的汽车系，船舶系、中铁系、钢铁系，以及航空货运系等能否加速推进，这一轮央企整合的逻辑又是什么？哪些央企整合概念股又值得关注？
香港《南华早报》援引接近决策程序人士称，中国国务院已批准国企改革方案。
此前，上证报援引业内人士透露，国企改革顶层设计方案已进入最后润色阶段，出台时机已近。目前的顶层设计方案包括了混合所有制改革、员工持股、国资委的职责、央企的划分等内容，而中央企业深化改革，加快企业重组整合步伐的思路或许也有新的变化。
从6月5日中央深改组出台防止国资流失意见，到7月底中共中央总书记习近平东北考察寄语国企，仅仅两个月，在中国高层的力推下，国有企业正向全面深化改革冲刺。5月内的23家央企换帅也被看做是重构央企内部秩序、助推改革的重要举措。
8月3日，国家发改委发布《经济体制改革取得新进展》，该文透露，今年以来，企业改革取得积极进展，其中，国有企业改革系列配套文件基本形成。
8月7日传出消息，中远和中海两大航运央企拟于近日联合组建集团层面的“改革领导小组”，据称要剑指“中国神运”。晚间，央行发布二季度中国货币政策执行报告，提出积极推进混合所有制改革，鼓励骨干船舶制造企业实施兼并重组。再度引发航运系整合预期。
记者分析超过50家央企的年中会议发现，在国企改革的“风口”上，近期密集召开的各大央企年中会议传递出下半年央企改革、发展的重要动向：在经济下行压力下，保增长成为下半年央企的首要目标；顺应国家经济转型、产业升级，央企下半年创新、改革亮点多多；与之相随，央企资产证券化将向纵深推进。
按照此前国资委设定的2015年央企资产证券化率达到80%的目标，今年下半年央企资产证券化将向纵深推进。
分析人士表示，下半年央企资产注入、引入战投和员工持股等题材的投资机会可期。国金证券研报显示，国资证券化主流方式包括国资控股公司整体上市，国资控股公司主业资产上市，跨集团资产置换、借壳上市；央企资产证券化主要借助其上市平台进行资本运作，预期央企资产注入上市平台将是主要方式。
而申万宏源高级策略分析师谢伟玉在接受采访时表示，下半年央企、地方国企改革都值得期待，预计第二批央企改革试点名单将于下半年公布，地方国资改革方案也将陆续上报。谢伟玉认为，央企改革的逻辑是“做大做强做优”，对外通过“一带一路”等战略走出去，对内进行兼并重组。
多家证券机构的研究报告已梳理出了涉及央企重组的投资主线或方向。
国金证券研究报告根据央企各集团的情况，以及改革动向和集团整合预期的强弱，首推关注航运系、汽车系、船舶系，其次推荐中铁系、钢铁系。具体的推荐标的则包括：中海集运和中国远洋，一汽轿车、东风汽车和东风科技，中国重工、中国船舶和中船防务，中国中铁和中国铁建，宝钢股份和武钢股份。此外，安信证券研究报告梳理出四种国企兼并重组类型。在外向型国企重组上，包括“一带一路走出去”和“高端装备走出去”两项战略下的央企兼并重组；国内方面，包括“淘汰过剩产能”和“提高行业集中度”两类重组。
具体来看，“一带一路”战略下可能进行整合的央企涉及中国交建和中国建筑、中国中铁和中国铁建、中国远洋和中海发展等。对于“高端装备走出去”战略下的央企兼并重组，安信证券报告建议关注中核、中核建和中广核，中国重工和中国船舶以及国家核电和中电投。
与高端外向型企业整合相对应的则是国内产能过剩和产能分散企业的整合。安信证券报告称，对于处在这些产业中的企业来说，唯有超大型企业才能在产能去化的过程中依靠规模、资金、信用的优势艰难地走出来，淘汰过剩产能的这一过程，终将以大部分中小企业破产倒闭的形式画上句号。
这种重组类型的企业主要涉及五矿和中冶、武钢和宝钢、中建材和中材、中煤和神华，以及国旅和港中旅、中国诚通控股和中国轻工等。“这两大类型的兼并重组都可以遵循国家需要、企业自愿、市场运作、主业集中、提高效益、提高国际话语权等原则。”李锦对《每日经济新闻》记者说。
截至目前，富国基金、易方达基金和南方基金各发行了跟踪中证国企改革指数的分级基金，它们均已上市。跟踪标的一样，意味着购买3只基金的基础份额并没有太大差异，唯一不同的是易方达国企改革分级在上交所上市，其基础份额(502006)既可以申购赎回，也可以在场内像股票一样买卖，对于习惯炒股的投资者来说更加便利，但可能存在折溢价问题。
而3只分级基金的B份额目前的差异较大，其中易方达旗下国企改B(502008)距离下折较近，母基金再跌约14%便会触发下折，该基金的净值杠杆也是最高的，达到3.2倍。富国旗下国企改革分级是目前市场上规模最大的分级基金，其目前距离下折还有约20%的跌幅，净值杠杆也很高，达到2.8倍，上市较晚的南方基金旗下改革B下折风险最小，净值杠杆也最小，只有1.765倍。
很明显，3只国企改革分级的B份额风险收益特征差异较大，投资者可以结合自身风险承受能力进行选择，风险承受能力较弱的投资者可以重点参与改革B(150296)，该基金杠杆比例小，价格波动相比另两只基金要小很多。而能够承担高风险要求高回报的则可以重点参与富国国企改B甚至易方达国企改B.
但需要特别注意的是，这两只基金存在下折风险，净值杠杆较高，高杠杆是把双刃剑，一旦股市走弱，持有这两只基金可能面临较大亏损，投资者要注意严格遵守止损纪律，避免深度亏损。
央企改革相关概念股
（安信证券）