近日国际原油价格持续暴跌，上周跌至近七年低位。12月11日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2016年1月期货结算价每桶35.62美元，比前一交易日下跌1.14美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2016年1月期货结算价每桶37.93美元，比前一交易日下跌1.80美元。原油探底导致下游产业链基础商品价格同步回落，上周国内化工品板块PTA、PP、PVC等直探新低点，PTA主力直回落至4300元／吨下方，再收历史新低点，本周或迎来低位技术性修复行情。

　　人民币贬值提升贸易活跃度

　　统计局数据显示，11月规模以上工业增加值同比增6.2％，较上月回升0.6个百分点；社会消费品零售总额同比增长11.2％，创10个月新高；1－11月，全国房地产开发投资同比增长1.3％，再创近七年新低。汽车制造业拉升工业产出增速0.36个百分点；全国投资增速企稳，固定资产投资先行指标继续回升；消费品零售增速持续保持良好态势。机构称，工业有所回暖，供给侧改革仍需财政货政配合，为巩固经济回升势头，政策宽松势在必行。

　　发改委表示，今年中国的对外投资或将超过外商对华投资，也就是说，从今年开始，中国开始进入资本净输出的国家行列。人民币正式宣告放弃紧盯美元的汇率政策，并打开了未来人民币汇率渐进式贬值的空间，有助于推动国内对外贸易的步伐。

　　11月进口同比降幅大幅减少主要受基数较低影响，实际改善程度并没有那么好。从先行指标看，国内的PMI新出口订单和国外贸出口先导指数均在下滑，海外需求没有明显起色，预计进出口形势短期内难有明显改善。相关人士预计中国经济增速到明年6月份开始往上走，到明年年终呈稳定态势，同时略有上升，但真正突破转型困难还要至少两年。

　　市场开始减持美元多头

　　本周重点关注美元升息决策带来的市场机会，美国本周迎来圣诞节前最后一个完整的交易周，美联储决议成为本周、甚至是本年度的“重头大戏”。12月11日美元指数走软，因美股和商品价格重挫，盖过了美国零售销售和消费者信心数据，这可能促使美联储在本周升息。

　　美国11月零售销售增长的数据公布后，美元应声上涨，但稍后转升为跌，因投资者认为，零售销售温和增长，不足以支持美联储在本周首次升息后进一步收紧货币政策。

　　同时报道也称美联储利率决议应该不会对市场形成过大冲击。市场的关注点已经从下周升息转向了明年的政策正常化的轨迹，下周升息已基本被消化。CFTC上周五公布的数据显示，投资者减持美元多头押注。

　　具体数据显示，截至12月8日当周，美元净多仓降至412.2亿美元，此前一周为434.7亿美元。另外受原油持续暴跌影响，大宗商品在跟随不断收低后，本周很可能迎来短暂的反抽行情。

　　国内化工品快速探新低

　　上周原油继续探底，美油及布油双双跌破重要关口。首先，API和EIA公布的原油库存数据都开始下滑，降幅远超市场预期。但是馏分油及取暖油库存却激增。有消息称，北美今年或将是暖冬，这进一步打压原油价格。

　　上周四及周五IEA月报显示未来几个月全球原油存量非常充裕，供应过剩程度加深的局面持续到明年，原油市场再度雪上加霜，继续下探。后期来看，原油短期上有技术性的反弹需求，下周库存数据的再度减少可能令原油小幅反弹，长期来看，原油大多会在40－60美元／吨震荡。

　　日前国内PTA装置动态情况如下，12月份存在检修计划的珠海BP2号线推迟至12月底，若无意外检修，下周PTA装置开工均持稳为主，供应稳定。目前PTA工厂开工率在68％左右，下游聚酯开工率略有下降，终端织造开工率也有小幅回落，下游整体需求仍显清淡。

　　上周涤丝市场产销依然表现一般，在70％－80％附近。需求有限，使得聚酯工厂库存再次上升。其中POY库存大约在15－21天附近，FDY库存大概在17－23天附近，而DTY库存大约在18－23天左右，个别较高的在25天及以上水平。下游聚酯利润情况明显好转，这主要是由于PTA价格的走低使得涤丝成本面有了松动。TA走势持续下跌，主力合约自本轮破4300元／吨再创新低以来，均线压制较强，反弹受阻明显，短期来看，仍是呈现易跌难涨的格局。周一TA605再度下跌20点，尾盘险收于4318元一线，支撑薄弱。

　　PVC方面，受年末房市反应一般，PVC市场总体仍然偏弱。现货商仍是呈现贸易商积极出货，下游工厂加工量少，按需采购为主，整体需求面未见实质性支撑的局面。周一国内主流成交价波动较小，在4650—4700元／吨的自提价，稍高则走货难。期价走势上继续维持震荡下跌趋势不改，主力合约v1605周一平开后，缩量反弹，至尾市小幅收涨0.44％报于4575元／吨，仍处于均线压力下方，震荡区间再度缩小。

　　PP在聚丙烯拉料市场延续弱势未改，受石化下调出厂价后，部分地区进一步走低。贸易商积极出货，让利成交比比皆是。周一国内PP主流报价在6050－6500元／吨之间。期价PP周一探底回升，受到盘面回暖带动，走势现小幅反弹。主力合约PP1605尾市收于均5日均线与10日均线中间点，上方虽压力重重，但不排除短期出现震荡反抽行情的可能。