证券时报记者 贾壮 陈中
近日，修改《证券法》已被列入十二届全国人大常委会立法规划第一类项目，即“条件比较成熟、任期内拟提请审议的法律草案”。在昨日举行的第四届“上证法治论坛”上，业界权威专家也将话题聚焦于此。
甘藏春：证券立法
需把握四大问题
“应该说，现有的法治资源是丰富的。但由于资本市场发展迅速，一方面创新层出不穷，另一方面风险时有暴露，还需不断完善各方面制度，以适应日新月异的形势变化，资本市场法治建设任重而道远。”国务院法制办副主任甘藏春解释了修改《证券法》的必要性。
甘藏春所说的丰富的“法治资源”始于1998年我国的《证券法》颁布，但受当时发展阶段的局限，第一版《证券法》的许多制度规定不够完善，还有不少限制性规定。2005年《证券法》经历了一次全面修订，放松了管制，建立健全了各方面制度，还为发展多层次资本市场留出了空间。此后，国务院于2008年颁布了《证券公司监督管理条例》和《证券公司风险处置条例》，我国还颁布并修订了《证券投资基金法》，证监会也出台了一系列规章和指引规定，最高法院则出台了指导证券案件审判实践、打击资本市场违法犯罪的司法解释。此外，交易所制定的自律规则也对资本市场法律制度起到了补充和细化的作用。
甘藏春表示，今后的证券立法需重点把握四方面问题。
“一是继续为深化资本市场改革和创新服务，完善能够让市场机制发挥决定性作用的基本制度。”甘藏春说，如推进股票发行注册制改革，弱化行政审批，在股票发行过程中，减少证券监管部门对发行人资质的实质性审核和价值判断，以信息披露为中心，代之以市场机制的判断，同时加强事中、事后监管力度；又如完善上市公司退出机制，通过优胜劣汰机制提高上市公司整体质量；再如为适应建立多层次资本市场的需要，完善不同市场之间的转板机制，给市场主体和投资者提供更多的选择。
二是完善风险防范机制，保障资本市场健康可持续发展。甘藏春表示，完善风险防范机制，还应进一步完善信息披露制度，提高资本市场的透明度，对市场主体形成有效约束。
三是切实维护投资者的合法权益，为资本市场发展奠定坚实基础。“目前投资者保护的制度建设还面临一些问题，比如我国上市公司普遍存在重融资、轻回报的倾向，使得投资者无法通过分享利润获得投资回报；再比如上市公司控股股东、实际控制人利用其优势地位掏空上市公司、进行利益输送，损害中小投资者合法权益的现象也时有发生。”甘藏春说。
四是加强证券监管，合理配置监管资源，增强对证券市场的监管力度，特别是强化市场从业人员的诚信义务，净化市场环境。甘藏春表示，一方面要加大证券市场执法力度，完善民事、刑事责任追究制度，严厉打击虚假陈述、操纵市场、内幕交易等违法违规行为；另一方面要探索完善监管谈话、记录诚信档案等非强制性措施，以更低的执法成本获得更好的执法效果。
顾功耘：扩大证券范围
促进股权分散化
在华东政法大学副校长、教授顾功耘看来，根据十八届三中全会提出“让市场在资源配置中起决定性作用”的精神，坚持市场化导向就必须修改《证券法》，通过修改进一步重视发挥市场配置资源的作用，限制政府诸多不当权力和行为。
顾功耘提出了多项具体建议，首要的是扩大证券的范围，拓展证券概念的外延，建议证券应该表述为包括股票、债券、证券投资基金份额以及其他经国务院证券监督管理机构认定的结合投资计划份额。此外，他还建议证券应该从公开发行拓展到非公开发行，证券市场场内交易要拓展到场外交易，适当放宽收购的条件和限制，促进股权的分散化，设立专章保护证券投资者的合法权益，强化信息披露，强化《证券法》的责任机制，以及充分发挥自律中介机构、交易所的作用，放松政府的管制。
郭锋：股票发行注册
由交易所负责
根据十八届三中全会的决定，推进股票发行注册制改革是推进经济体制改革的重要内容。因此，修改《证券法》最确定的内容无疑是重构公开发行审核制度，取消事实上的审批制，建立注册制。在中国证券法学研究会会长、中央财经大学法学院院长郭锋看来，实施注册制，彻底废除被市场、媒体和学者们所诟病的事实上的发行审批制，将是中国证券市场的一次革命性突破，中国证券市场发展的一些制度性障碍也许可以进一步得到化解。
郭锋提出的具体建议包括：应当简政放权，证监会回归监管本位，不再审批证券发行，其主要职能是研究制定法律法规，设定市场准入制度，监管市场运行，确保市场公平，依法打击市场欺诈行为。证券公开发行注册由交易所负责。将主板、中小板、创业板、新三板等的发行注册交给证券交易场所。发行上市公司及其证券的质量、信息真实性，由发行人负责、证券商和中介机构把关。
“这样一种发行审核制度的改革，有利于股票发行制度的市场化，可以使证监会处于比较超脱的地位，集中精力加强监管，规范市场，促进市场透明度，查处违法行为，保护投资者利益。”郭锋说。
证监会发行监管部副主任陆文山则阐述了他理解的证券立法的四大制度。“第一是信息披露，这是重中之重；第二，因为它是一个特殊的领域，所以必须建立一定的市场准入制；第三，要有统一的监管制度；第四，要有多元化的纠纷解决机制和化解的渠道。”陆文山说。
原标题：让市场机制发挥决定性作用