漫画 王建明

　　深圳商报记者 陈燕青 王 沁

　　上周五市场展开反弹，两个交易日沪指大涨近百点。记者昨日查阅数据发现，有约456亿资金在两天的大涨中通过融资抄底，不过同时有424亿元偿还融资。对此，多位分析人士昨日表示，数据显示有资金在最近的大涨中通过融资渠道买入金融等权重股，但从市场整体的融资买入额和偿还额来看相当接近，显示在大涨中市场多空分歧明显。

　　资金抄底金融股

　　最新公布的融资融券数据显示，截至本周一，两市融资余额3111.56亿元，较上周五增加约26亿元；两市融券余额为43.13亿元，较上周五增加约6亿元，均维持在近期高位。上周五和本周一当日分别有200.95亿元和255.33亿元融资买入，合计约456亿元，当日融资买入额明显超过此前一周100多亿元的平均值，显示有资金借助融资抄底。

　　数据显示，截至周一，中国平安、浦发银行、民生银行、海通证券、中信证券名列融资余额前五名，全部为金融股。周一金融板块融资余额增至637.49亿元，较上周五增加10.37亿元，创出历史新高。中国平安融资额高达84.09亿元，同样创出新高，并继续排名两市融资额榜首。此外，兴业银行、招商银行、北京银行等银行股的融资额也都大幅增加，并创出历史新高，周一涨停的中国人寿和中国太保融资额也大幅增加。

　　“显然有资金通过融资抄底金融股，”英大证券经纪业务部总经理黄树明表示，“毕竟金融股处于相对低位，利于大资金建仓，但是短期金融股涨幅较大，后市预计将维持震荡。目前融资余额虽然有3000多亿元，但是对市场的影响不可过分夸大。”

　　值得一提的是，尽管两天上涨的当日融资买入额较大，但是融资偿还额同样很大，上周五和本周一分别为195.55亿元和229.09亿元，合计约424亿元，显示也有资金在大涨后抱有落袋为安的心理，选择卖股还钱。

　　对此，东吴证券分析师刘增军认为，“从数据看，最近两日的大涨显然有资金借道融资融券的渠道买入来博取市场上涨带来的收益，但是从当日融资买入和融资偿还额来看均较为接近，显示多空分歧较大，这也预示了市场后市走势并不明朗；从资金融资买入的标的看，主要集中在保险、银行等金融股，这是由于这些权重股的流动性较好，买入和卖出均较为方便，目前并不能因为资金一两天的融资买入就认定金融股有大的行情，除非后续的数据显示资金持续融资买入。”

　　300ETF恢复融资买入

　　因融资余额超过流通市值75%，10月23日华泰柏瑞300ETF被暂停融资买入。上交所昨日发布公告称，根据11月18日的数据，上交所发现300ETF融资余额已低于该证券上市可流通市值的70％。依照相关规定，上交所从昨日起恢复其融资买入。

　　一位券商融资融券部人士表示，300ETF融资余额此前触及75％的上限规定，并非代表了资金对沪深300的看好，从而融资买入。300ETF融资余额属于“虚胖”，已无法代表市场的投资风向指标，目前300ETF融资融券已成为一种对冲的融资工具。投资者可以利用300ETF融资融券套出资金，并且可以利用该资金投资于非融资融券的股票甚至提现。

　　数据显示，截至本周一，两市ETF融资余额为198亿元，与上周五的199亿元基本持平。值得一提的是，300ETF和50ETF的融资余额分别为99.37亿元和66.26亿元，位居所有融资融券标的第一名和第三名。

　　对此，同信证券胡红伟表示，ETF始终位居融资余额前列主要原因有两点，一是其融资比例较高，二是其流动性较好，尤其是50ETF代表了市场的权重股，而300ETF又和股指期货挂钩，因此也不排除有资金选择通过这两个ETF来抄底，一些做趋势投资的资金在判断大盘有机会的时候，有时来不及选股就直接融资购买ETF。

　　申银万国看好上证50ETF和上证180ETF，其最新研报指出，十八届三中全会公报公布后，市场化改革方向进一步明确。短期改革预期逐步兑现，但中长期看依然是驱动市场的重要力量，建议投资者可短期参与，逢高卖出。从ETF成份股在申万重点推荐表中占比来看，考虑流动性，上证50ETF、上证180ETF的成份股中申万重点推荐表的股票权重分别为38.43%、28.38%，相对较高，因此相对推荐上证50ETF、上证180ETF。