长江商报消息 不是反转不宜深度参与
最近一周以来，以稀土板块为代表，资源板块和地产板块等的强周期股走势强于大盘。
其中以稀土板块表现最为抢眼。龙头股五矿稀土(SZ.000831)从7月4日的14.45元，到昨日的收盘价22.02元，涨幅超过50%。同期盛和资源(SH.600392)涨幅超过40%，包钢稀土(SH.600111)和中色股份(SZ.000758)涨幅也超过30%，兖州煤业(SH.600188)两个交易日最大涨幅也接近20%。在良好的中报业绩刺激下，招商地产( SZ.000024)同期最大涨幅也在20%。
天源证券分析师崔威认为，对于周期股来讲，经济转型期的中长期压力暂时无法突破，因此当前周期股的反弹行情，即便能够延续，也不能将其定义为趋势反转。
稀土价格连涨三周
支撑稀土永磁板块大涨的原因在于，自6月20日以来，今年以来持续低迷的稀土价格连续三周上涨。数据显示，7月10日，轻稀土代表品种氧化镨钕价格约28万元，较启动前的价格25万涨12%;中重稀土代表品种氧化镝150万元/吨，较价格启动前上涨30%。这是今年以来稀土价格累计涨幅最大的一次。
业内人士认为，工信部等在南方赣州等地发起打击稀土非法开采和冶炼行动，导致大批非法稀土厂商停产是本次稀土价格强势上涨的最主要原因。另一个原因是下游需求转暖。据悉，磁性材料开工率由去年三成持续回暖至当前七成水平。
据券商有色行业分析师分析，根据历史统计，预计反弹将延续两个月左右，直至2013年第四季度。鉴于四季度一般为汽车行业和稀土行业价格反弹期，而反弹动力来自于下游行业复苏，预计主要下游稀土永磁景气度复苏将不远。
近半数稀土公司业绩预增
据不完全统计，30家稀土永磁概念公司中至昨日已有11家发布了2013年中报业绩预告。其中3家预增、3家预减、1家续亏、1家扭亏、1家略增、1家略减、1家不确定，预计中期净利润上涨与下滑的公司分别为5家和6家。
在预增的公司中，中钢天源(SZ.002057)业绩涨幅最高，从公司预计净利润来看约为300万元—600万元，涨幅却为177.95%—455.9%;另外横店东磁(SZ.005056)与创兴资源(SH.600193)的净利润涨幅均在50%以上。其中，虽然五矿发展方面没有确定中期净利润，但公司表示净利润与上年同期相比预计将有较大增长。
此外，在业绩预减的公司中，安泰科技(SZ.000969)和江粉磁材(SZ.002600)分别预计净利润为2757万元至3676万元及621.11万元至1242.22万元，净利润最高下滑分别达70%和85%。
昨晚最新公布的中科三环(SZ.000970)业绩预告称，公司预计今年上半年盈利1.38亿元至2.3亿元，同比下降50%-70%。公司表示期内业绩下滑的主要原因是订单较上年同期有所减少，同时由于原材料价格较上年同期有较大幅度下降，导致公司产品价格较上年同期有一定幅度下降，因此公司业绩较上年同期有较大幅度下滑。
有色五成公司盈利偏负面
不过，就有色金属行业整体来看，情况却不容乐观。
昨晚发布中报预告的锡业股份( SZ.000960)称，公司预计1-6月归属于上市公司股东的净利润亏损91000万元-98000万元，上年同期盈利7710.37万元。由于上半年公司主要产品销售价格较上年同期出现较大跌幅，销售产品毛利率下降，同时公司对铅、银、铜的产成品、原料、中间周转品按会计准则要求计提了大额的存货跌价准备，导致公司上半年出现大幅亏损。
招商证券(SH.600999)的研究报告指出，2013年上半年，由于受金属价格下跌、下游需求增速回落等原因的影响，收入增速下降、利润同比下跌是有色金属行业的主要盈利表现。已经披露中期业绩预告的重点企业中，仅有37%的企业盈利向好，56%的企业盈利偏负面。
招商证券通过对铜、铝、铅锌、钨、稀土等5个细分行业的监测，发现铜、铝、铅锌等基本金属子行业仍然位于行业景气度谷底;钨、稀土行业有复苏的迹象，给予有色金属行业“中性”的投资评级。
中金公司认为，下半年国内经济恢复力度将相对有限，预计行业基本面不会出现显著改善，大宗商品价格将维持弱势，继续对基本金属、黄金以及多数小金属类股票维持谨慎态度，认为只有经济数据阶段性好转、流动性改善以及政策预期带来的短期交易性机会，而与节能环保相关的循环再生、锂电池产业链及其他受益于下游结构性增长的品种，有望中期继续跑赢大势。
煤炭股：有反弹?难反转!
对于煤炭行业，兴业证券研究员刘建刚认为：“有反弹?难反转!”
刘建刚指出，中国经济内生增长动力趋缓，尤需警惕的是固定资产投资增速回落趋势确立，进而决定了煤炭需求增速不快甚至局部时段负增长，且持续时间不短;惯性投资决定中国未来3年每年新增煤炭产能约3%-4%，同时，全球视角下的煤炭新增供给仍呈上升趋势，中国“落后产能”和世界“新增产能”去化的可能性和幅度均有限; 煤价与净利：煤炭供需趋向宽松必然给予煤炭价格以较大下降压力，考虑到相对刚性的生产成本，预计2013年煤炭行业吨煤净利下滑15%;煤炭股更多为市场驱动的阶段性和结构性机会，绝对收益难觅，故维持“中性”评级，及“看两步，走一步”防御型策略。
两条路径把握行情
就短期而言，崔威认为上市公司中报的陆续披露可能对周期股“逆袭”提供有力支撑，未来行情或沿着两条路径发展。
首先是本来就十分悲观的业绩预期在中报得到验证，而股价已然超跌，在进一步验证盈利能力继续恶化之前，可能出现超跌反弹。资源股最有可能出现这种情况。由于上半年基本金属、贵金属、煤炭价格持续走低，因此这两个行业上市公司的盈利情况肯定不好，这已经在市场的一致预期之内。同时，在6月的市场大跌中，多数资源股几乎是无量空跌了25%到30%，这也有利于出现超跌反弹。当然，市场也可能为反弹制造理由，例如在全球经济复苏周期延续的背景下，全球性的资源需求扩张可能出现。
其次，对于一些偏向于中下游的周期行业，如房地产、汽车、家电等其业绩增速相对市场估值具有吸引力，有可能引发估值修复行情。这一过程可以看作是对二季度、尤其是6月份场内资金过于悲观的修复。事实上，如招商地产这样的房地产龙头企业，中报业绩翻番对应于不足15倍的静态市盈率，必然引发资金买入，从而修复估值潮。未来随着越来越多中报披露，类似“招商地产”的低估蓝筹还将出现。
只是反弹不宜深度参与
崔威还指出，与此同时，从周期股与成长股的相对吸引力来看，如果大量所谓“成长股”最终被中报证伪，加之中小盘股IPO临近，将削弱目前高估值、中小市值、新兴产业群体的资金偏好。此外，经济疲软可能引发积极的政策预期，也是当前博弈周期股的筹码之一。
不过，崔威最后特别指出，需要认识到的是，在当前经济增速放缓、经济结构转型的大背景下，大多数传统周期股无法实现令投资者满意的业绩增速，因此周期股行情只能是反弹，投资者不宜深度参与，应做好且战且退的准备。
本报记者 邹平
最近一周以来，以稀土板块为代表，资源板块和地产板块等的强周期股走势强于大盘。
其中以稀土板块表现最为抢眼。龙头股五矿稀土(SZ.000831)从7月4日的14.45元，到昨日的收盘价22.02元，涨幅超过50%。同期盛和资源(SH.600392)涨幅超过40%，包钢稀土(SH.600111)和中色股份(SZ.000758)涨幅也超过30%，兖州煤业(SH.600188)两个交易日最大涨幅也接近20%。在良好的中报业绩刺激下，招商地产( SZ.000024)同期最大涨幅也在20%。
天源证券分析师崔威认为，对于周期股来讲，经济转型期的中长期压力暂时无法突破，因此当前周期股的反弹行情，即便能够延续，也不能将其定义为趋势反转。
稀土价格连涨三周
支撑稀土永磁板块大涨的原因在于，自6月20日以来，今年以来持续低迷的稀土价格连续三周上涨。数据显示，7月10日，轻稀土代表品种氧化镨钕价格约28万元，较启动前的价格25万涨12%;中重稀土代表品种氧化镝150万元/吨，较价格启动前上涨30%。这是今年以来稀土价格累计涨幅最大的一次。
业内人士认为，工信部等在南方赣州等地发起打击稀土非法开采和冶炼行动，导致大批非法稀土厂商停产是本次稀土价格强势上涨的最主要原因。另一个原因是下游需求转暖。据悉，磁性材料开工率由去年三成持续回暖至当前七成水平。
据券商有色行业分析师分析，根据历史统计，预计反弹将延续两个月左右，直至2013年第四季度。鉴于四季度一般为汽车行业和稀土行业价格反弹期，而反弹动力来自于下游行业复苏，预计主要下游稀土永磁景气度复苏将不远。
近半数稀土公司业绩预增
据不完全统计，30家稀土永磁概念公司中至昨日已有11家发布了2013年中报业绩预告。其中3家预增、3家预减、1家续亏、1家扭亏、1家略增、1家略减、1家不确定，预计中期净利润上涨与下滑的公司分别为5家和6家。
在预增的公司中，中钢天源(SZ.002057)业绩涨幅最高，从公司预计净利润来看约为300万元—600万元，涨幅却为177.95%—455.9%;另外横店东磁(SZ.005056)与创兴资源(SH.600193)的净利润涨幅均在50%以上。其中，虽然五矿发展方面没有确定中期净利润，但公司表示净利润与上年同期相比预计将有较大增长。
此外，在业绩预减的公司中，安泰科技(SZ.000969)和江粉磁材(SZ.002600)分别预计净利润为2757万元至3676万元及621.11万元至1242.22万元，净利润最高下滑分别达70%和85%。
昨晚最新公布的中科三环(SZ.000970)业绩预告称，公司预计今年上半年盈利1.38亿元至2.3亿元，同比下降50%-70%。公司表示期内业绩下滑的主要原因是订单较上年同期有所减少，同时由于原材料价格较上年同期有较大幅度下降，导致公司产品价格较上年同期有一定幅度下降，因此公司业绩较上年同期有较大幅度下滑。
有色五成公司盈利偏负面
不过，就有色金属行业整体来看，情况却不容乐观。
昨晚发布中报预告的锡业股份( SZ.000960)称，公司预计1-6月归属于上市公司股东的净利润亏损91000万元-98000万元，上年同期盈利7710.37万元。由于上半年公司主要产品销售价格较上年同期出现较大跌幅，销售产品毛利率下降，同时公司对铅、银、铜的产成品、原料、中间周转品按会计准则要求计提了大额的存货跌价准备，导致公司上半年出现大幅亏损。
招商证券(SH.600999)的研究报告指出，2013年上半年，由于受金属价格下跌、下游需求增速回落等原因的影响，收入增速下降、利润同比下跌是有色金属行业的主要盈利表现。已经披露中期业绩预告的重点企业中，仅有37%的企业盈利向好，56%的企业盈利偏负面。
招商证券通过对铜、铝、铅锌、钨、稀土等5个细分行业的监测，发现铜、铝、铅锌等基本金属子行业仍然位于行业景气度谷底;钨、稀土行业有复苏的迹象，给予有色金属行业“中性”的投资评级。
中金公司认为，下半年国内经济恢复力度将相对有限，预计行业基本面不会出现显著改善，大宗商品价格将维持弱势，继续对基本金属、黄金以及多数小金属类股票维持谨慎态度，认为只有经济数据阶段性好转、流动性改善以及政策预期带来的短期交易性机会，而与节能环保相关的循环再生、锂电池产业链及其他受益于下游结构性增长的品种，有望中期继续跑赢大势。
煤炭股：有反弹?难反转!
对于煤炭行业，兴业证券研究员刘建刚认为：“有反弹?难反转!”
刘建刚指出，中国经济内生增长动力趋缓，尤需警惕的是固定资产投资增速回落趋势确立，进而决定了煤炭需求增速不快甚至局部时段负增长，且持续时间不短;惯性投资决定中国未来3年每年新增煤炭产能约3%-4%，同时，全球视角下的煤炭新增供给仍呈上升趋势，中国“落后产能”和世界“新增产能”去化的可能性和幅度均有限; 煤价与净利：煤炭供需趋向宽松必然给予煤炭价格以较大下降压力，考虑到相对刚性的生产成本，预计2013年煤炭行业吨煤净利下滑15%;煤炭股更多为市场驱动的阶段性和结构性机会，绝对收益难觅，故维持“中性”评级，及“看两步，走一步”防御型策略。
两条路径把握行情
就短期而言，崔威认为上市公司中报的陆续披露可能对周期股“逆袭”提供有力支撑，未来行情或沿着两条路径发展。
首先是本来就十分悲观的业绩预期在中报得到验证，而股价已然超跌，在进一步验证盈利能力继续恶化之前，可能出现超跌反弹。资源股最有可能出现这种情况。由于上半年基本金属、贵金属、煤炭价格持续走低，因此这两个行业上市公司的盈利情况肯定不好，这已经在市场的一致预期之内。同时，在6月的市场大跌中，多数资源股几乎是无量空跌了25%到30%，这也有利于出现超跌反弹。当然，市场也可能为反弹制造理由，例如在全球经济复苏周期延续的背景下，全球性的资源需求扩张可能出现。
其次，对于一些偏向于中下游的周期行业，如房地产、汽车、家电等其业绩增速相对市场估值具有吸引力，有可能引发估值修复行情。这一过程可以看作是对二季度、尤其是6月份场内资金过于悲观的修复。事实上，如招商地产这样的房地产龙头企业，中报业绩翻番对应于不足15倍的静态市盈率，必然引发资金买入，从而修复估值潮。未来随着越来越多中报披露，类似“招商地产”的低估蓝筹还将出现。
只是反弹不宜深度参与
崔威还指出，与此同时，从周期股与成长股的相对吸引力来看，如果大量所谓“成长股”最终被中报证伪，加之中小盘股IPO临近，将削弱目前高估值、中小市值、新兴产业群体的资金偏好。此外，经济疲软可能引发积极的政策预期，也是当前博弈周期股的筹码之一。
不过，崔威最后特别指出，需要认识到的是，在当前经济增速放缓、经济结构转型的大背景下，大多数传统周期股无法实现令投资者满意的业绩增速，因此周期股行情只能是反弹，投资者不宜深度参与，应做好且战且退的准备。
本报记者 邹平