昨日，券商板块领涨，整体涨幅达到6.28%，招商证券涨停，海通证券、兴业证券、光大证券等涨幅超过7%。很明显，券商股的异动主要受到沪深交易所上周末发布的融资融券标的股票扩容消息影响。从1月28日的走势来看，市场对该消息的解读非常乐观。

　　国泰君安分析师何苗认为，融资融券标的股票扩容利好券商股。一方面，扩容可以更好满足信用交易客户需求，快速扩大业务规模，增加相应佣金、利息收入，提升融资融券业务在公司收入和利润中的占比。另一方面，能够进一步有效缓解券商利用沪深300期指对冲库存标的证券的基差风险。

　　而标的扩容对整个市场的影响更加重大。根据沪深交易所通知，沪市融资融券标的股票将由目前的180只增至300只，深市将由目前的98只增至200只。

　　此次扩容标的在涉及行业和板块方面都有重大突破，6只创业板股票首次进入融资融券标的名单，中小板股票由原来的18只大幅增至66只。

　　何苗认为，股票标的扩容将显著提高融资融券交易活跃度，以及融资融券交易额相对A股交易额的占比。扩容对于新纳入标的股票而言，股票流动性将得到显著提升，股票定价效率也将大幅提高。

　　招商证券行业分析师罗毅也认为，由于原先两融标的股票以大盘蓝筹股居多，此次扩容将创业板股票首次纳入，促使中小企业股票数量增加，将形成标的证券的多层次架构。新增标的股票有助于发挥融资融券促进股票合理定价的功能，稳定股价的波动，同时创业板的交易通常更为获益，这也将拉动对融资融券更加频繁的需求。

　　统计数据显示，截至1月24日，融资融券规模达1111亿元，融资余额1071亿元，融券余额40.23亿元，两融余额占A股流通市值比重为0.6%。2012年累计融资买入成交额占A股成交总额的2.3%。沪深两市信用账户开户数超过99万户。

　　罗毅认为，两融标的股票扩容将吸引更多投资者参与两融业务，激发投资者对两融交易的参与度，促进两融业务规模的加速增长。

　　“假设标的证券扩容后，两融余额占流通市值比例提升至1.5%，累计融资买入成交额占A股成交总额比例提升至5%，则两融规模有望提升至2700亿元，累计融资买入成交额约1.57万亿元。”罗毅表示。

　　值得注意的是，何苗认为，两融股票标的扩容将对市场投资者的投资策略带来不小的影响。“一方面，进一步培育投资者价值投资理念，构建多样化的投资策略。另一方面，对于机构投资者，未来转融券业务如开通，可出借的标的证券更多，有利于业务风险控制，扩大转融券收益。未来如获准参与融资融券交易，可通过构造更为丰富的交易策略和设计出售各类对冲产品获利。”