香港中国证券研究协会会长刘耀荣

　　超买调整后市仍然偏好

　　本周五，大盘面对四大利空集中释放，令上证综合指数急挫40点，跌幅达1.78%是近4个月来的最大跌幅，但深成指报9017.73点，跌幅1.66%。中小板综指和创业板综指分别下跌1.85%和0.99%。跌势比较全面，是五周连阳后的一次整体调整!

　　调整的主要原因：一是去年12月CPI涨2.5%，创7个月新高,其中食品价格上涨4.2%;此外，在钓鱼岛冲突继续升级的消息刺激下，周五航天军工股出现了较大幅的上涨，几乎成为了周五两市板块中唯一的亮点，这是突发性的影响。再其次是创业板解禁潮即将到来，四是有媒体报道股票型基金仓位已经升至89%;五是持续五周连阳的超买，本周五借势回调是可以接受的。

　　对于上述五点理由并不会发挥较大的跌市影响力，笔者认为12月CPI升幅扩大，是12月天气特别罕见的寒冷，严重影响食品的生产和运输，是暂时性的因素，因此未来CPI趋势会趋平稳。

　　第二，周五中小板综指的跌幅并未显著超越主板指数，创业板甚至跑赢主板，显示解禁潮的冲击，在去年12月释放过一段时间后，证明影响有限。

　　第三是钓鱼岛冲突不会引发严重危害，因为日本经济已经频破产边缘，钓鱼岛向来属中国，它最接近台湾和福建，根本不可能与中国战争。

　　第四，基金仓位即使升至89%的重要的指标，高仓位意味着可用入市资金不多，当市场中的重量级资金持股待涨时，担心没有新增资金进入股市，这担心不足恃，因为日本本周再增加总额20.2万亿日元(约合2262亿美元)的大规模经济刺激计划，以克服通缩、刺激经济增长。外围资金仍然环伺亚洲各国，继续进入中港股市!

　　第五是严重超买后的调整，估计在大盘自1949到2296形成完整的黄金分割。接下来第一个位置是0.809即2230一线，周五盘中触及到这个点位附近，此位置下周若跌破，要关注0.618位置即2163一线，离当前位置还有70点空间，个股可能会有大分化，部分股将大幅杀跌。

　　从技术上来看，年线将成为第一支撑位，不过该位置的支撑力度有限，因为此前的横盘距离该位置较近，消耗了很多认可年线价位的资金。第二支撑位在30天均线，目前该价位与12月17日-24日横盘期较久，支撑力度较强。

　　估计来周大盘有可能在10日线2260和年线2220区间内整固，缓和技术指标的超买。操作上回避近期涨幅较高的品种，补涨类个股将是下周的主流品种。下周阻力位2300点，支撑位2220点。关注焦点是：1.权重股动向。2,成交量能否维持千亿。

　　国内外基本面利好因素：

　　虽然本周CPI急升影响大盘向下调整，但中国海关本周四公布的数据显示，中国12月贸易顺差316.2亿美元，高于上月的196.3亿美元。此前接受媒体调查的经济学家的预期中值显示，中国12月贸易顺差料为197亿美元。12月出口同比增长14.1%，增幅远高于市场预期的4%;进口同比增长6%，增幅也高于预期的3%。

　　相信未来出口同比增长仍然可以保持，这是有利外资的流入，和A股的稳定!

　　本周欧洲央行行长德拉基，周四在利率决议后的新闻发布会上对欧元区局势发表了较为乐观的言论，称日内央行维持利率不变的决议是一致做出的，因欧元区国家国债收益率、CDS费率显著下滑，且欧洲股市已经走高，他称，这一利率决议说明，欧元并无降息呼声。

　　2.英国央行(BOE)1月10日宣布，将利率维持在纪录低点0.5%不变，且维持量化宽松(QE)总规模在3750亿英镑不变，符合市场普遍预期。

　　3.消息人士表示，沙特地区去年两个月削减了石油产出700,000桶/日，其中12月份为900万桶/日，这导致石油价格大幅上涨。

　　4.美国劳工部(DOL)周四公布的数据显示，上周美国初请失业金人数小幅上扬，且超出预期。数据显示，美国1月5日当周初请失业金人数上升0.4万人，至37.1万人，预期为36.5万。

　　5.日本首相安倍晋三表示，通过大规模公共支出克服长期通缩和日元升值对日本经济复兴至关重要。此外，日本政府还要求央行引入更高通胀目标并实施更为积极的货币政策。为了给经济刺激计划融资，日本政府将追加发行大约5.2万亿日元(582亿美元)国债，这使得日本2013财年新发国债规模将达到50万亿日元(5600亿美元)左右，大幅超过了此前民主党政府设定的“44万亿日元(4928亿美元)”新发国债上限。日本媒体指出，安倍政府此举带有一定功利性，即争取在今年夏季参议院选举前通过刺激经济取得“政绩”。但是，扩大公共支出意味着日本政府将增加负债，最终可能影响到日本的财政信用进一步下降，日元汇价继续大幅下滑，利好日本股市的升势不断。