国务院发布《生物产业发展》规划，生物医药概念股周一上演涨停潮，截至收盘，海王生物、东宝生物、天坛生物等11只个股涨停，占据涨停榜四分之一席位。

　　医药行业政策最差时期已过

　　《生物产业发展》规划明确了生物医药、生物医学工程、生物农业、生物制造、生物能源、生物环保、生物服务等七大重点发展领域和主要任务。目标提出，到2020年把生物产业发展成为国民经济支柱产业，未来三年生物产业产值年均增速将保持在20%以上，生物医药产业将形成一批年产值超百亿元的企业。 “生物制药是未来医药行业最具潜力的板块之一。”招商证券医药分析师李珊珊指出。据了解，“十一五”以来，生物产业产值以年均22.9%的速度增长，2011 年我国生物产业实现总产值约2 万亿元。

　　2010年，新医改全面推进，相关政策密集出台，基本药物制度全面铺开，药品标准进一步提高，医药行业产业结构调整向纵深推进，药品招标采购深入进行……整个行业经历的政策波动达到前所未有的强度。2011年，药品降价令、限抗令、药品安全规划、流通环节价格管理等政策的出台，使得医药行业经历了政策上最严寒的一年。2012年，负面政策依然延续，但似乎整体环境已经好于2011年了。“2013年医药政策将由2012年的相对真空期转入相对活跃期，多个政策进入具体执行层面，”国信证券分析师贺平鸽指出，整体看政策均朝有利于龙头企业的方向演进——企业分化、强者恒强。

　　目前，医药板块中共含有180只上市公司，百亿以上市值的个股只有28只，占比15%左右，市值最大的个股云南白药也仍超不过500亿元。贺平鸽在其研报中表示，探寻欧美日医药巨头成长路程，判断未来十年中国优质医药企业有望演绎世界医药巨头在1980-2000年的黄金成长期，市值有望突破千亿。

　　成长确定 估值具吸引力

　　回顾2012年医药板块的表现，一季度弱于大盘，二三季度便已远远跑赢大盘，甚至牛股辈出，最后两个月大盘风格转换，医药板块进入补跌阶段。比较明显的是2012年最后一天，多只医药白马股出现大幅杀跌。“虽然没有数据表明是基金在减仓，但有资金在出逃还是确定的，但这也只是短期的效应，经历过这个阶段，市场的评估还是会回到基本面层面上来，医药板块还是2013年成长性最为确定的行业之一。”一位不具名的分析师表示，2012年1-11月医药制造业收入同比增长19.5%，单月同比增速达17%，延续了7、8、9、10月回暖的趋势，“预计2013年医药制造业整体收入约为19%。”

　　市场对于医药板块的估值仍然存在较大分歧。回顾近几年医药板块相对沪深300的估值溢价，曾于2010年达到200%以上，位于历史高位。随着2011年的不断调整，估值溢价也逐步回归，2012年5月医药板块走强使得溢价率再次抬头，11、12月连续调整，溢价率显著下降。截止12月31日，板块相对全部A股溢价率达119%，这一数据在2012年最高达到近150%。数据显示，截止2012年12月31日，医药板块动态市盈率为29.97(整体法)，稍高于近五年来最低值25.23。

　　“我们觉得这是很正常的情况”接受采访的一位分析师分析道，“因为医药板块成长性较好，所以一直以来相对大盘都存在估值溢价。目前经过调整仍处于高位，主要是因为大盘涨的还不够多，在熊市更应看重的是绝对估值，目前医药板块的绝对估值处于历史低位，我们还是比较看好2013年的整体表现。”就个股而言，对于业绩稳定增长的一线白马股以及2013年确定性高成长的成长股，兴业证券认为一旦估值回调到有吸引力的水平即可介入，无需考虑医药板块整体是否有机会。