银河证券

　　虽然前期医药板块大幅上涨后动能减弱,但过去1-2周板块仍顽强地跑赢大盘。上周在药品降价传闻以及中报披露公司较为平淡的业绩影响下,板块跑输了大盘。8月扩展版的基本药物目录预计将出台,9月一批省市在基本药物目录出台后又将展开新一轮药品招标采购工作。未来招标工作的导向将对企业中标和板块走势产生影响。

　　在我们关注的公司方面，千金药业：营销改革+受益基本药物制度。公司妇科千金片(胶囊)2011年销售额含税约7个亿。2011年以来受益基本药物制度的推广,公司千金片和千金胶囊销售逐季提速,2011年全年千金片销售增速约17%,千金胶囊28%。目前OTC渠道销售有所下滑,但基层医疗卫生机构销售快速增长。千金胶囊目前仅覆盖约30%的医院市场,未来新医院的拓展将为销售持续注入新的增长动能。预计2012年千金片(胶囊)仍能维持较好的增速,全年增长区间5%-20%。尔康制药：大品种销售形势较好,磺苄西林钠基数提升。公司大辅料、小辅料和磺苄西林钠约各占三分之一的利润比重,虽然磺苄西林钠毛利占比较高(约47%)但辅料销售费用率低。从上半年的销售态势来看,大品种销售态势好于小品种。磺苄西林钠下半年或明年能否持续增长还看9月以后开标省市的中标情况。

　　上周医药生物板块涨幅-3.35%(其中:化学原料药-2.08%;化学制剂-4.3%;中药-3.79%;生物制品-2.33%;医药商业-2.37%;医疗器械-3.28%;医疗服务-3.04%),沪深300涨幅-3.60%,上证综指涨幅-2.49%;医药生物板块落后于大盘表现,板块出现回调。个股看,金达威、广济药业、贵州百灵等涨幅居前;佐力药业、信立泰、九芝堂等跌幅较大。

　　卫生部发布了《健康中国2020战略研究报告》,指出医疗模式从治疗转向预防以及针对重大疾病的医学干预是今后一个时期卫生工作的战略重点。值得一提的是，在政策措施方面,《报告》指出建立促进国民健康的行政管理体制,形成医疗保障和服务统筹一体化的“大卫生”行政管理体制。该体制的建立将有利于提高政策执行力度与相容性,提升行业管理水平。

 （原载于金融投资报）