中金公司预计，2013年经济增速对A股造成的负面影响将显著减弱，但股市反弹空间仍受制于市场资金面好转状况以及新一轮经济体制改革的推出时间和力度。从资金面看，债券发行收益率是否下降以及外汇占款是否回升是两个重要观察指标。从经济体制改革层面看，投资者需关注改革红利的提升。在政策方面关注未来一年的两个重要会议，即2013年一季度的“两会”以及下半年召开的十八届三中全会。2013年可能会有超预期利好因素包括中国经济改革红利和美国经济增长动力，可能超预期的利空因素包括日本经济、欧洲债务危机的新风险、美国“重返亚洲”战略带来的干扰以及我国国内“影子银行系统”快速膨胀所导致的信用风险增加。
　　预计2013年A股呈现N型走势的可能性较大，建议投资者上半年关注流动性改善，下半年关注经济体制改革。一季度随着市场流动性的改善以及经济继续企稳回升，A股有望出现一波10%-15%幅度的反弹。如果届时货币政策进一步放松，则反弹幅度可能更大一些。鉴于公司业绩不佳和再融资压力较大，二季度至年中市场可能会有所回调。
　　下半年行情主要看十八届三中全会推出的指导未来中国经济发展的政策方向和措施。从板块配置上看，建议一季度超配早周期的股票，如地产、基建、券商、水利环保和农业，回避小盘股和消费股；二季度重新回归到有持续成长性和主题类的股票。下半年主要看好一些受益于打破国企垄断的部分中小盘股。