编者按：从年线来看，A股市场已出现连续3年收阴，疲弱之态显现。不过，近一段时间，随着全球最大的资产管理机构富兰克林邓普顿投资正式启动中国机会基金；QFII审批的提速；社保、保险等长线资金的不断入市，都为未来中国股市增添了动力。如此多的机构资金涌入A股，他们长期看好的行业和个股的表现应当会非常精彩。《证券日报》研究中心统计显示，市场中基金、券商、保险、QFII和社保基金等五大机构今年以来的压箱底股主要集中在金融服务、黑色金属、采掘和食品饮料等行业，今日本版特对上述四行业进行解读分析，以飨读者。

　　金融服务  压箱底股行业占比88.46%
　　金融服务（申万一级）一直以来都为众多机构争相持仓，也是压箱底股票最多的一类行业。据可查询的数据显示，基金、券商、保险、QFII和社保基金五家机构的股票仓位中，今年始终存放着46只金融股务类个股，占行业52只成分股的88.46%，位居五大机构今年压箱底股行业占比首位。
　　近7成压箱底股跑赢大盘
　　据《证券日报》市场研究中心统计显示，今年以来五大机构压箱底股占比最高的金融服务行业表现相对较强，行业指数今年以来微跌2.55%，跑赢上证指数5.27个百分点。
　　具体个股来看，46只五大机构压箱底股中，有32只跑赢上证指数，占比69.57%，其中半数股票逆势上涨，累计涨幅最高的前10只个股分别为：国海证券（94.47%）、宏源证券（61.93%）、国金证券（55.35%）、东北证券（26.45%）、国元证券（20.49%）、广发证券（20.21%）、长江证券（19.29%）、陕国投A（18.36%）、海通证券（18.26%）、爱建股份（16.41%）。
　　从资金流向来看，今年金融股务板块受到大盘疲弱影响，整体为大单资金净流出365.78亿元，但仍有6只个股出现大单资金净流入，分别为：海通证券（97042.01万元）、中信证券（67118.79万元）、农业银行（53346.86万元）、国元证券（44078.13万元）、长江证券（37984.45万元）、光大证券（34838.64万元）。
　　值得关注的是，五大机构压箱底的金融服务股份较多，属于五大机构的重仓所在，共持股46只金融股558.91亿股，其中今年三季度末持仓逾10亿的个股就有13只，分别为：中国人寿（195.80亿股）、农业银行（78.54亿股）、工商银行（54.34亿股）、民生银行（34.83亿股）、建设银行（26.31亿股）、兴业银行（24.57亿股）、招商银行（19.39亿股）、中信证券（16.74亿股）、浦发银行（16.44亿股）、北京银行（12.77亿股）、交通银行（12.55亿股）、平安银行（10.25亿股）、中国银行（10.01亿股）。

　　三子行业机会各异
　　受到机构关注的金融服务行业中，以证券、银行和保险这三个子行业吸引力最大，证券是由于近期频出的利好政策受到机构的追捧，而银行和保险则由于估值和具有安全连际而得到认可。
　　对于证券子行业，国都证券表示，本周证监会推出三项创新新政，明年券商的机会主要看创新业务的推进成果如何以及传统业务能否走出底部。明年将是券商全面创新发展的元年，相对于其他金融子板块，其投资机会仍然值得关注，建议在股价调整后逢低吸纳。推荐中信证券、广发证券、海通证券、光大证券。
　　中原证券认为，金融产品的丰富、业务种类的多元化将在2013 年得以更多的体现，行业创新发展的速度可能会超乎市场预期，但传统盈利模式在2013年仍难以彻底改观，创新业务全面发展但尚未能大幅改善盈利情况，行业内分化明显。创新预期是贯穿券商板块的投资主线，创新政策、动态的预期将对券商股的估值形成明显支撑，资本实力强、客户资源丰富且业务优势明显的券商个股将因创新潜力的想象空间而得到市场资金更多的关注。
　　对于银行子行业，海通证券表示，　银行有相对收益的逻辑：1.最新情况表明，金融改革会是渐进性的，速度会慢于市场预期；对应的，银行盈利下降是缓慢过程。目前银行的低估值具有良好防御性。2.其他板块面临较大压力。最新情况表明，经济结构调整预期转弱，市场情绪难乐观。作为市值最大的板块，银行已是“白马”行业，起着参照物的角色：其他行业好时，银行被遗忘；其他行业不好时，部分资金回归银行股。
　　保险子行业受到机构的好评。国都证券表示，目前保险股的估值已经处于绝对底部，长期价值显现。保险公司权益投资已经经历了最坏时刻，未来向上的可能性更大。考虑到其业绩弹性及行业政策面偏积极，建议关注中国平安、中国人寿。