有色金属
　　仍有表现机会
　　终端需求率先回暖，铜冶炼开工率创年内新高：多金属9月份的产量环比增速显著放缓，其中铝、锌和锡更是出现环比负增长，各行业分化明显，并未出现如9月月报中期待的产量的小幅增长；而精锌和精锡同比甚至出现显著负增长，显示行业景气度出现反复。对于铜材和精锌行业，开工率与产量的统计似乎出现了背离。数据显示在终端实际需求有改善的情况下新一轮的补库行为正在开启。而9月铜管企业原料库存达到年内最高水平，其原料库存/月用铜量达到19.40%，亦显示去库存环节已经终结。
　　申银万国认为，黄金板块首推山东黄金，未来宽松加码预期是主旋律：维持对整体板块的看好评级。在此轮商品调整结束以及以奥巴马当选美国总统为催化剂，黄金重新进入上升通道。各国央行也纷纷加入宽松行列以刺激经济，黄金将逆市穿越周期，对信用货币替代是本质；并且从QE1和QE2的经验来看，金价的敏感性越来越高。个股选择上，依次推荐山东黄金（黄金板块首推，业绩增速最快）、中金黄金、辰州矿业。货币流动性因素回暖预示四季度以铜为首的工业金属有望延续反弹。尽管目前QE3推出的经济基本面弱于QE2，但基于市场风险偏好的改善有渐进发酵和未来QE仍有规模扩大可能的判断，未来三个月以铜为代表的工业金属仍有表现机会，建议考虑铜陵有色、驰宏锌锗等弹性个股。小金属方面，最近行业价格反弹但基本面仍无改善，建议风险释放后再配置行业龙头企业，如中科三环和厦门钨业。
　　通信设备
　　存在结构性机会
　　第三季度三网融合板块表现最好。板块所有公司（数码视讯、初灵信息、亿通科技）实现同比正增长，其中数码视讯增长76.7%；代加工的卓翼科技拐点确定，同比增长57.5%；此外，增值业务和运营支撑板块也表现不错，大部分公司实现同比正增长。主设备商和射频板块表现最差，第三季度出现了亏损，且板块内的所有公司（中兴通讯、上海普天；大富科技、武汉凡谷、吴通通讯、金信诺）都出现了业绩下滑。通信行业公司三季度毛利率、净利率双双下滑，费用率有所上升。第三季度，受中兴通讯的负面影响，通信行业毛利率同比下降0.5个点，环比下降1.2个点；净利率同比下降2.4个点，环比下降2.5个点。总体费用率上升，主要来自管理费及销售费的增加。
　　招商证券认为，行业整体机会还未出现，但存在结构性机会。短期推荐两类公司：一是具备市场热点、短期有政策预期（LTE、专网、三网融合）或其他事件性催化剂的公司，二是业绩确定，估值偏低的公司。具体包括：低估值业绩确定的天源迪科，受益企业网高速增长的星网锐捷，受益三网融合双改进程加速、三季度业绩大幅增长的数码视讯，光通信链条上的烽火通信，3G增长业绩拐点的中国联通等。
　　汽车行业
　　乘用车继续向好
　　乘用车销量继续分化。德系环比增长最快，10月销量环比增长10.6%，同比增长超过30%。美系、韩系、法系乘用车销量同比增速均超过20%。自主品牌市场份额达到年内月度高点45.1%。日系乘用车月度销量自2009年以来首次低于10万辆，市场占有率首次跌破10%。日系车10月在华销量总体跌幅超过了9月份。10月商用车市场需求有启稳的迹象，累计降幅延续收窄趋势。10月商用车销量30.7万辆，环比、同比增长1.6%、1%。
　　银河证券认为，在经济增速企稳和年底购车的推动下，预计四季度乘用车市场继续向好。继续推荐受益于结构优化，业绩增长稳定，市盈率和市净率估值偏低的上汽集团、华域汽车、京威股份。
　　（李昂 整理）