证券行业
    底部渐行渐近
　　2012 年上半年，112家证券公司合计实现营业收入706 亿元，同比下降6.0%；实现净利润227 亿元，同比下降13.0%。共有89 家证券公司实现盈利，占比79.5%，亏损券商家数继续增加。分项业务上，经纪业务实现净收入273 亿元，同比下降33.3%；投行业务实现净收入98亿元，同比下降26.1%。
　　国联证券表示，上半年行业创新大会的召开引爆了券商股行情的启动。作为底部高弹性且确定性受益品种，年内券商股已实现了显著超额收益。目前的券商股整体并不便宜，无论是市盈率还是市净率，并且不断下调的行业佣金率已弱化其未来的业绩弹性。业绩与股价的背离部分透支未来的上涨空间，板块中期表现或难以明显超越市场，故给予“中性”评级。但其确定性受益和高弹性的特点，不妨碍其成为短期市场反弹的理想配置品种。
　　环保行业
　　增速有望保持
　　2012年上半年环保行业整体营业收入同比上涨18.5%，归属上市公司股东净利润同比上涨12%，业绩增速较2010年、2011年明显下滑。可能的原因，一是由于前期基数相对较高而造成增速放缓；二是2012年人工、材料等成本费用较往年同期有明显上涨。总体来看，行业整体增长态势良好，主要原因是在宏观经济不景气的背景下，行业受益于节能减排、新兴产业等相关政策驱动，节能环保市场逐步启动。
　　方正证券表示，中报业绩风险期已过，下半年行业进入项目实施及收入确认，整体行业增速有望保持增长。长期来看，节能环保市场启动将带动板块全年业绩稳步增长，对环保行业中长期看好，给予“增持”评级。建议关注环保行业龙头企业碧水源、桑德环境、东江环保、维尔利。
　　化工行业
　　下游需求依然低迷
　　A 股化工公司（不含石油石化）2012 上半年收入增长4.9%，增速较前两年同期大幅下降；净利润同比下降44.4%，其中化纤行业净利润下降99.7%。除橡胶制品外，毛利率和净利率同比下滑；子行业中相对低迷的化学原料及制品、化纤负债率同比有所上升；相对稳定的橡胶制品和塑料制品负债率同比有所下降。存货周转天数和应收账款周转天数均有所上升，显示疲弱的需求使企业产销速度放缓，销售不畅增加企业赊销帐期，收款难度加大。
　　高华证券表示，选择稳健型子行业及下半年业绩环比改善且估值有支撑的公司。看好MDI 价格年内保持强势；民爆需求回升，原料价格下跌；化妆品包装受经济低迷影响小，需求稳定增长。
　　钢铁行业
　　有望迎来超跌反弹
　　今年上半年，我国钢铁行业利润总额664亿元（重点大中型钢铁企业23.85亿元），同比下降49.4%。，国内钢铁上市公司实现营业总收入6987亿元,同比下降6.74%，归属于母公司的净利润38亿元，同比下降76.7％。短期内，钢铁产能过剩局面不会有任何改观；全球范围内经济增长的放缓使得钢材下游行业的消费需求不会有实质性地增长。钢材价格经过前期大幅下挫后不会立即快速回升。
　　山西证券认为，对钢铁行业来说，前期的暴跌时系统性风险大大降低，由于需求的刚性，对于大中型钢企来说，下半年钢材消费或将好转。破净钢铁股大批出现显示钢铁股严重超跌，随着市场的触底反弹，钢铁类股票或将迎来一波较强的上涨行情，看好未来几个月的走势，可逢低介入。(牛仲逸）