编者按：8月1日至9月5日，A股市场在2000点上方苦苦挣扎了一个月，沪指整体下跌3.14%，但盘中逆市飙升个股层出不穷，机会十分丰富。 统计数据显示，8月1日至上周五，沪深两市共有1161只个股登上单日龙虎榜，其中有20只个股上榜次数达到10次，成为弱市中被各路资金频繁进出的耀眼明星。
　　随着上周五大盘的长阳崛起，这些备受资金关注的异动股将再度成为市场关注的焦点。本版对沪深两市登陆龙虎榜次数最多的前5只个股分别在B2版、B3版进行仔细梳理分析，挖掘其投资价值，供广大投资者借鉴参考。

　　龙宇燃油  8月以来17次登陆龙虎榜
　　龙宇燃油是8月以来沪市登陆龙虎榜次数最多的个股，先后因先后因股价或换手率异动被上海证券交易所17次公告上榜，最新收盘价为13.09元，对应最新动态市盈率33.76倍。具体上榜原因来看，该股有14次因日换手率超过20%而上榜；其次，因日涨幅偏离值达7%上榜2次；再次，因无价格涨跌幅限制（上市首日）上榜1次。
　　民营燃料油供应龙头
　　公司从事船用燃料油的供应服务，具体包括非调合油和调合油业务（又分库发销售和水上加油）。目前国内供应商分三类，一是中船燃、中石化中海等大型石化企业和运输企业设立公司（占40%），二是光汇石油、龙宇燃油等大型民营供应商，三是众多小型企业（占40%）。
　　过去5年公司收入以年均13.5%的复合增速稳步增长，2011年销售燃料油101.69万吨，收入53.9亿元，毛利率5.03%，占国内船用燃料油市场的7.3%、燃料油市场的3.1%，位居国内船用燃料油销量前十，属于民营企业中具有一定竞争力的市场参与者。
　　市场份额有望提升
　　多数民企受制于采购渠道、资金因素，只具备一两个环节能力。公司业务贯穿了“采购―运输―仓储―调合―销售”整条产业链，从多家炼厂稳定采购并参与出厂价形成，拥有位置优越的仓储设施和船舶，掌握多种调合技术满足个性化需求，成本、规模、技术优势突出，毛利率比行业高3%，未来有望随着行业集中度提升整合部分企业。而另一民营巨头光汇石油主要经营保税油，近几年发展迅猛，一跃成为全球第二大船加油供应商（销量1200万吨），其成功经验值得公司借鉴（如加大资金投入在全球港口广泛布局、建造VLCC全球化采购以降低成本），但由此导致的负债率上升和周转率下降也使得公司必须重视融资渠道多元化及资产使用效率提高。
　　采购能力优势。公司是多家炼化企业的核心销售商，当前稳定采购能力达到100多万吨，且可以参与影响供应商燃料油出厂价格的形成，有一定的采购成本优势。此外，公司也是业内为数不多的拥有燃料油进口许可证的企业之一；储运优势。
　　水上加油前景广阔
　　随着中国经济的快速发展，全球新增大宗货物海洋运输之中有42%至50%运往中国，即使达到新加坡万吨吞吐量供油量的1/4水平，国内保税船加油市场的规模就可超过4000万吨，市场潜力较大。随着国内船加油企业相继加大投入、降低采购成本、改善供油设施、提高服务水平，保税油经营资质也逐渐放开，我国水上加油行业正逐渐具备快速发展的条件，预计未来将出现青岛、天津、上海等多个单港年供燃油200万吨以上的水上加油中心，推动国内保税油需求以超过15%的年均复合增速快速增长。
　　过去5年在水运业推动下，国内船用燃料油需求以年均9.6%增速稳步增长，但是与庞大的港口吞吐量相比，供应量依然偏低，每万吨外贸吞吐量供油仅全球最大船加油中心新加坡的1/20不到，原因在于油品价格高、加油设施效率低使得到港的外轮很少在中国加油。随着国内企业加大投入改善供油设施、降低采购成本，国内保税油近十年销量增长25倍达910万吨，若达到新加坡万吨吞吐量供油的1/4水平，还可新增需求近4000万吨，市场空间巨大。
　　募投项目提升公司水上加油能力，关注保税油市场的潜在机遇。项目投产后将新增水上加油能力40.8 万吨，显著提升公司盈利（水上加油吨毛利比库发销售、非调合油高150、280 元）。长期来看，若公司保税油经营资质申请成功，其水上加油将从内河沿海拓展至国际航线，发展机遇较大。
　　公司估值明显偏高
　　龙宇燃油主营业务为船用燃料油的供应服务，主要业务包括非调合燃料油业务、调和燃料油库发销售业务、调和燃料油水上加油业务。公司是我国规模较大的船用燃料油供应服务企业，2011年销售燃料油101.69万吨，占我国船用燃料油市场的7.4%。
　　海通证券认为，公司拟公开发行5050万股，发行价6.5元/股，募集资金32825万元，用于组建水上加油船队，以及信息系统和燃料油技术研发中心项目建设。预计龙宇燃油2012―2014年每股收益分别为0.46元、0.66元、0.81元。龙宇燃油为A股首家燃料油上市企业，公司合理价值区间为6.44―7.36元，对应2012年14―16倍市盈率。
　　国金证券预计，根据募投项目达产进度，预计公司2012年―2014年收入55.22亿元、58.06亿元、65.79亿元，净利润0.94亿元、1.24亿元、1.63亿元，每股收益0.47元、0.62元、0.81元。考虑同业估值和公司特点，给予公司2012年14-16倍市盈率，目标价6.58元―7.52元。
　　从目前情况看，截至上周五，龙宇燃油最新收盘价为13.09元，对应最新动态市盈率33.76倍，明显高于以上机构对该股的估值预期。