大连 金韶青

　　近期管理层又有一系列新政出台，其中最引人关注的当属强制分红政策。笔者认为，这项政策对于稳定目前的股市将起到重要的作用。

　　强制分红政策的核心是上市公司必须拿出当年利润的30%进行现金分红;对于用50%以上现金分红的企业将在再融资等方便实行绿色通道;对用于回购股份的资金也视同现金分红。如果这一政策实施，将对低价低市盈率的蓝筹股产生直接的利好作用，直接封杀低价低市盈率绩优公司的下跌空间。以平安银行为例，按照现在的业绩全年能达到2.6左右，如果按照30%的现金分红，可达到0.8元以上，按照现在不到15元的价位，买入全年收益率将在5%以上，远远高于银行储蓄;如果按照50%的利润分配，收益率则达到近10%。远高于市面的银行理财产品的收益率。目前以银行股为代表的一批低价低市盈率股都是这种情况，而这批低价蓝筹股占到股指将近50%的权重，这些权重股的盈利在经济基本探底的情况下很难有突然恶化的可能。如果实施这一新政，将从根本上改变“绩优不分红”的状况，将使投资者得到实实在在的回报，而且可以吸引大量的储蓄资金和以追求稳定收益的养老金等长线资金参与高分红绩优股的投资。因此，如果这一政策实行，短期将基本封杀大盘蓝筹股的下跌空间。

　　强制现金分红政策虽然利好低价绩优股，但这一政策对高市盈率的高价股有一定利空作用，特别是一些高价、高市盈率的股票和一些通过高送转摊低股价的公司将受到一定负面影响。一些高价小盘股，如果强制现金分红，将降低高送转的预期，利空作用比较明显。

　　尽管强制分红的政策可以起到封杀大盘下跌空间的作用，但这一政策不能保证大盘走出反转的行情。因为制约大盘上涨的主要因素是市场过度扩容和大小非成本与二级市场公开发行成本过于悬殊。由于资本的逐利性，实行强制分红后虽然可以引进部分储蓄资金和养老金等长线资金，但大盘要走出真正的反转还需要彻底的市场发行制度变革。

　　虽然判断反转尚不具备条件，但未来一段时间，反弹行情是可以预期的。市场经过较长时间的下跌，在一系列政策利好的作用下，很可能走出一段比较像样的反弹行情。下周是中报公布的最后一周，市场很可能在绩差公司年报的冲击下跌出阶段性的底部，即使破2100点所谓的钻石底也不用恐慌，相反，急跌反而是吸纳的良机。

　　笔者认为，随着转融通融资业务的全面开通，配合18大的政策维稳预期，会有多项有利于股市的政策退出，市场将在9、10月份走出一轮久违的有一定力度的反弹行情。在品种的选择上，笔者建议关注两大板块：一是低价低市盈率的绩优板块。这一板块是强制分红最直接的收益者;二是水泥、建材等强周期板块，这一板块是稳增长最直接受益板块，这类公司在行情的初期往往爆发力最强。坚决秉承价值投资原则，回避高市盈率的高价小盘概念股。