本报记者唐焰
　　由于很多人憧憬的周末利好并没有出现，因此本周一大盘未能延续上周一的红盘，再次回归到之前周一八连阴的格局中。从大盘走势来看，其实在上周摸高2170点后，大盘的上行动能就开始逐步减弱，原因一方面是经济数据令人失望，二是周末没有利好出现感到失望，三是受国务院楼市督查组定调从严消息拖累地产股集体下跌。
　　央行发布的7月金融统计数据报告显示，7月份人民币贷款增加5401亿元，这个数字大幅低于市场预期，此前普遍认为7月新增信贷规模将维持在6500亿左右，新增信贷规模不及市场预期正是当前整个宏观经济严峻局面的体现。周末大量的中外财经媒体对这一数据进行了对比分析，下降的原因不外乎宏观经济总需求收缩、银行存款外流可放贷资金减少、7月新增贷款呈季节性下降，等等。但不管原因多复杂，我们看到的现实是，央行降息、降存准等一系列银根放松的政策所产生的效果并不明显，在经济衰退期，简单的货币刺激政策显得有些势单力孤。而在近期房地产市场回暖的带动下，居民中长期贷款却仍在继续出现小幅下降，如今国务院楼市督查组定调从严，这方面的数据恐怕就更难有改观，下降趋势将延续。
　　有效信贷需求不足的窘境不能得到扭转，总需求下滑抑制了居民和企业对信贷的需求，当前宏观经济仍处于下行通道中，何时见底企稳仍不明确。因此，市场预期货币政策将继续保持宽松，但周末政策面的平静使得投资者有些失望。也许管理层又遇到了比较棘手的问题，一方面需要引导货币信贷平稳适度增长来支持实体经济。另一方面受自然灾害的影响，蔬菜等食品价格出现大幅上涨，刚回到“1”时代的CPI后市走向或是管理层在制定政策时不得不考虑的。政策制定者在观察，市场参与者在观望，于是在大盘上周的反弹中成交量虽有放大，但仍没有放大到有效水平，沪市最大也没超过700亿，要打破目前的僵持，还得一剂猛药。
　　来源:《金融投资报》