中国概念股或许又将遭遇新一轮做空潮。
　　美国当地时间7月17日，新东方公司收到美国证券交易委员会（SEC）关于其可变利益实体（VIE）结构的调查函，引发了市场的疯狂砸盘，股价大跌34%。
　　所谓VIE，即可变利益实体（VariableInterestEntities），是指境外注册的上市实体与境内的业务运营实体相分离，境外的上市实体通过协议方式控制境内的业务实体，业务实体就是上市实体的可变利益实体。
　　据不完全统计，从2000年至今，通过VIE模式实现境外上市的内资企业约有250家。目前在美上市的中国互联网公司和教育公司大多采用VIE结构。但这种结构存在一定的风险。由于上市公司的收益通过对VIE协议的控制获得，一旦协议被撕毁，利益受损方没有明确的法律救济方式及先例可供参考。
　　“这一轮中概股的下跌，还是在还‘支付宝VIE风波’留下的债，不分板块都会受牵连，因为投资人的心中已埋下了对VIE敏感的‘地雷’。”易观国际分析师黄萌对《中国产经新闻》记者表示。
　　屋漏偏逢连阴雨。7月18日，著名做空机构浑水研究再度出手狙击，发表了质疑新东方公司的研报，并将该股评级调至“强烈卖出”。受此消息影响，新东方股价暴跌35.02%，收报9.5美元，股价创5年新低。
　　有报道称，在一份长达97页的做空报告中，浑水详尽阐述了新东方的所谓“五宗罪”，即从未向投资者披露过特许加盟经营；利用一次性特许加盟费来充实现金账户；2009年—2011年期间，新东方北京的运营机构财报是欺诈性的；VIE结构复杂，旗下学校因属中国国有财产，不能被合并在综合财报里；新东方可能需重新报告历史会计数字，其审计所将因此辞职。
　　据悉，7月19日，新东方董事长俞敏洪公开回应质疑称，一直守法纳税经营。他表示，导致新东方17日股价下跌的原因不是经营问题，主要是受收到SEC关于新东方VIE结构调整调查函件影响，而18日股价下跌的原因，则是因为国际做空机构浑水公司发布的针对新东方的质疑报告。
　　“俞敏洪其实是想好心拉拢投资人，只是加强了本土公司股权的集中度，但反而引起了SEC的警惕和市场的恐慌。”黄萌说。
　　事实上，过去几年，中国概念股曾备受美国资本市场热捧。但自2011年以来，个别企业遭遇的诚信危机，几乎让整个中概股的名声被玷污。在美国上市的中国概念股成了做空机构围剿的对象。
　　据彭博社报道说，在2011年之前的3年里，超过60家中国企业登陆美国证券交易所，但今年至今只有一家中国公司在美上市，而退市的多达19家。更值得注意的是，近期在美上市的中概股又遭遇了一股凶猛的寒流。
　　“新一轮的做空潮将至，唯一的悬念是规模和持续时间将取决于SEC日后的态度，浑水这样的机构是不会放过这样美妙的搅动市场波动的机会的。”黄萌说。
　　相关资料显示，截至7月19日凌晨，美股中概教育指数下跌9.1%，成分股多数下跌，新东方跌幅领先，跌幅35.02%；弘成教育跌6.31%；学大教育跌6.15%；正保远程教育跌4.29%；学而思跌3.93%；中国概念股遭遇重挫的还有华视传媒，其公告称已经收到纳斯达克警告通知。
　　此外黄萌表示，预计海外二级市场的情绪不会太快传导到国内的一级市场，因为那对目前惨淡的风险投资圈将是雪上加霜，SEC不太会对VIE概念持续打压。