本报记者 唐焰

　　昨日沪市创出2141.48点的新低后，因成交量不足，多空都无力出手，最终两市呈现整理格局，终盘沪市收报2161点，上涨13点，成交520亿元。

　　昨日受消息刺激，中粮地产率先反弹，并带领地产板块涨幅居前，尽管大盘表现不佳，但“招保万金”等一线地产股均维持强势，地产板块的强势能维持多久?当年曾有人说过：“如果某个研究员、某个研究机构一年前写的文章现在已经不值得一看，那么今天他们写的文章也不值得看”，我高度认同。当年高善文的《货币过剩与资产重估》则属于多年后看也照样有所收获的一类，而且不同的时期去看会有不同的收获。回头看2007年的行情，宽松的货币，低利率+货币的高速增长，那真是宽松中的超级宽松了。房地产恰恰能够最大限度满足“不懂经济”的普通人在预期或面对人民币贬值风险时的最佳工具。这也就可以解读为什么2009-2011年股市行情凄惨，而房地产价格虽受政策打压却仍然无比顽强的原因。房子变成了“不懂经济”的普通人对冲人民币贬值风险的工具。但目前的CPI在逐波走低，而市场预期人民币趋向贬值，这是矛盾的结论。由此来看，目前的通缩很可能向像经济滞涨转化，股市的痛苦可能还远没有结束。

　　刘一手昨日认为，6月发电量同比零增长，汽车产量同比增速显著下滑，消费增速继续小幅下滑，住宅新开工面积处于负增长水平，商品房库存继续攀升。所以整体来看，当前市场正在进行的消化经济下行风险的过程还将持续，所以今年的中报披露期大家要特别注意个股风险，静待市场真正止跌企稳。

　　昨日知青认为，目前传统蓝筹股的PE虽然已经很低了，但股价仍在不断创新低，这充分反映了市场对于公司业绩稳定性的担忧，也是整个经济环境的体现，可见市场系统性风险仍然不小。虽然近日出现的个股大面积跌停现象与历史上的筑底情况较为接近，但是否能在2100点上方筑底成功还需要观察。

　　来源:《金融投资报》