近期上证指数回撤到2150点附近震荡整理，低点进一步下移，创本轮调整的新低，两市成交量则保持低迷。而从市场表现看，短期消息的变化对市场影响较大。从个股来看，呈现明显的两极分化，消费类等防御性品种相对走强，而半年报业绩预计将出现下滑或亏损的公司，股价出现明显调整。

　　从影响市场的因素观察，央行7月10日以利率招标方式开展了逆回购操作，交易量500亿元，期限7天，中标利率3.30%，较上周二大幅回落65个基点，尽管央行刚刚降息，但出于稳增长的需要，央行未来仍有可能降准，市场在一个月的时间内两次降息，已经表明国家稳增长的决心，货币政策将会再次迎来宽松的局面，有利股市稳定。

　　从连续两次降息，尤其是此次不对称降息和贷款利率浮动区间下限进一步调低至基准利率的0.7倍（上次为0.8倍）的处理来看，上证指数2100点上下已是鲜明的政策底。在估值底、政策底、市场底和业绩底中，前两者目前已经明确，而业绩底也很可能随着宏观经济三季度见底而在四季度出现。我们应该注意到，2008年股指的大幅下跌，已经完成了对2007年大牛市的强力调整，而2009年行情见顶之后的近三年调整，实际是对2009年人造牛市的深入修正。之所以过程复杂，时间漫长，是因为全球超量货币发行引发的经济问题和股市问题较多，A股市场去泡沫化要求强烈，从而导致大盘股二次探底，不过这种调整已经进入末期。

　　结合周、月线走势图来看近三年的调整过程，今年1月的上涨行情在1月9日、10日和11日产生了非常突出的三根大阳线，而在此之前，股指已经经历了较长时间的盘底过程，这种特征表明，当时一定有比较强大的主力资金集中入场，因而决定了上证指数2100点一带被击穿的可能性较小。

　　有关数据表明，二季度保险资金增持银行股达20亿元，其中中国平安增持工行达约14.5亿元。同时，合格境外机构投资者（QFII）近期对A股市场亦频频示好。先是已获3亿美元投资额度的淡马锡透露，正按照10亿美元上限申请增加投资额度；后是卡塔尔官员表示正申请QFII资格，拟申请额度达50亿美元；再就是韩国央行日前亦表示，该行已于6月将3亿美元

　　QFII额度全部投入A股市场。且据不完全统计，目前已有70多家

　　QFII正向外汇局首次申请和增加投资额度，合计达220多亿美元。

　　综合而言，对于目前的A股市场来说，随着市场的连续震荡回调，市场的风险正在逐渐释放，消息面正在朝着积极的方面发展，短期A股市场随时有望出现反弹的局面，中线全面转好需要各种多头力量的结合。当前操作方面在控仓的前提下，主抓中报业绩良好的品种。