本周A股市场环保水务行业个股中，涨幅最大的前五位依次是永清环保、巴安水务、天壕节能、碧水源和东江环保。跌幅最大的前五位依次是中材国际、华宏科技、巨化股份、凯美特气和天立环保。从本周情况来看，受7月1日新的自来水水质标准实施，水设备工程在所有子行业中涨幅最大，市盈率由上周39.47倍上涨到43.06倍，受天壕节能上涨推动，工程窑造改造板块较上周52.9上升至53.27倍。环保行业上市公司主业合理估值一般在25倍至30倍之间，最看好固废处理子行业的未来表现。
　　广发证券认为，环保板块5月份在行业规划及政策的陆续发布刺激下表现良好，涨幅跑赢大盘，随着政策退潮及上半年业绩预告发布，建议关注业绩增长明显和订单丰富的各子行业龙头公司。风险提示，一是环保板块设备施工类型企业有可能会因为工程进度问题导致业绩增长低于预期；二是水务运营类企业有可能受到经济增速下滑的影响，供水量出现下滑的风险。
　　纺织服装
　　估值已处历史底部
　　上周品牌服装板块下跌0.9%，比前周略有回升，但大盘在降息利好带动下，回升更快，跑输大盘。个股方面，涨幅前十中，品牌服装表现突出，搜于特涨幅居首。纺织制造类跌幅较大，泰亚股份居跌幅首位。央行年内二度降息加码稳增长；纺服行业下半年仍处于困难境地。
　　东兴证券认为，在当前市场缺乏整体机会、主体散乱的背景下，品牌服装上市公司由于抗周期且个体性强的品种，凸显防御价值。业绩有保障品种将在后期走势中持续体现出相对强势，持续看好九牧王、朗姿股份、探路者、报喜鸟和富安娜。在消费内需短期难以起色的环境下，出口已初现缓慢复苏迹象，对应的纺织服装出口品种估值已处历史底部，一旦复苏趋势进一步确认，有望跑赢板块，继续关注质地优良的出口占比较高的上市品种，如伟星股份。
　　生物医药
　　找寻成长确定股
　　上半年医药板块先抑后扬，下半年将表现将持续向好：上半年大盘小幅微涨，医药板块则是先抑后扬，5月之前整体弱于市场，5月开始表现了一轮反弹，一直延续到6月底，这一轮反弹是在政策和业绩双双回暖的背景下发生的。这一趋势还将延续，医药行业经营情况的好转及其内在的成长性赋予了医药板块独特的防御性，下半年表现持续向好。子板块表现分化，中药板块尤为抢眼，涨幅高达16.61%。行业利润增速恢复，且大于收入增速，增收不增利现象逐步改善：从年初来看，医药行业收入和利润增速受药品降价、限抗政策和毒胶囊事件的影响，一度回落到最低点附近。5月份开始，行业的经营状况开始好转，利润增速恢复很快，5月增速达到21.20%，大于收入增速的15.43%，毛利率也有小幅提升。过去增收不增利的现象得到了改变。广东基药招标的转向给市场吹了一阵暖风，行业经营环境有所改善。
　　德邦证券认为，行业政策的梳理作为下半年投资逻辑的一个出发点，原因是在目前的医药体制下，医药行业的政策导向性还比较明显。而从今年的行业政策来看，公立医院改革是今年医疗体制改革的重点，该项改革触动了医改的核心，包括取消药品加成、支付制度改革、基本药物目录制定、县级医院建设等等，都将对医药行业的核心环节――医院――造成很大的影响。这一环节也是各种利益博弈的核心，因此改革的难度也更大。行业的政策走向和行业的经营状况，建议重点关注中药、医疗器械、医药商业三个子板块。风险提示：第一，估值风险：医药板块估值溢价达到183%，如果整个A股持续下跌，医药板块的估值风险仍然很大；第二， 业绩下滑风险：下半年如果外围经济的恶化、宏观经济增速下滑，将带来业绩下滑的风险。(李 昂  整理)