黄婷
　　
　　广东新价值基金经理黄云轩说，一方面，弱势板块即使是在周五下午大盘反弹中也没有出现太多主动性的买盘，另一方面，此前走强的地产、酿酒等板块则继续向上拓展空间，市场的“马太效应”正愈演愈烈
　　“指数虽然没有上涨，但今年以来不少股票已经在持续创新高。” 广东乾阳投资董事长何辉对第一财经日报《财商》记者说，A股近期的走势有点类似2004年大盘寻底的过程，当年上证指数从1700多点下跌到998点，但在下跌过程中，很多优质的价值成长股股价却屡创新高。
　　“现在的情况也正是如此，因此当前投资最应该关注的还是要能找到低估值的成长股，结构化强者恒强的局面还将持续演绎。”何辉说。
　　
　　A股演绎结构化行情
　　央行周四晚间宣布降息。这是年内第二次降息，且距离上次降息（6月8日）不足一个月。而仅仅两天前的7月3日，央行宣布继上周实施逾千亿元逆回购后，再次逆回购资金1430亿元。至此，央行两周内逆回购累计释放资金规模已达2680亿元。
　　在此消息的刺激下，周五A股早盘虽然走低，但午后却出现大逆转走势。
　　“从本周的市场表现上看，市场的‘马太效应’愈演愈烈。”广东新价值基金经理黄云轩说，一方面，弱势板块即使是在周五下午大盘反弹中也没有出现太多主动性的买盘，没有新的资金进场；而另一方面，此前走强的地产、酿酒等板块则继续向上拓展空间，一些强势的个股更是进入了非常不可思议的高位。
　　Wind数据统计显示，在23个申万一级行业板块中，本周有12个板块获得上涨，其中食品饮料板块涨幅居前，本周累计上涨了6.28%，房地产和餐饮旅游板块紧随其后，分别上涨了4.63%和3.48%。而交运设备、机械设备、建筑建材、黑色金属、交通运输和金融服务板块则位于跌幅榜的前列。
　　
　　降息政策引发多种解读
　　央行在短短一个月时间内连续两次降息，对A股后市将会产生何种影响？A股漫长寻底过程是否会就此戛然而止？
　　“从过往经验看，第二次降息往往是市场热情触发的起点。”大成基金表示，央行此次降息的时间和方式都超出预期，此举对之前政策的模糊态度进行了修正，政策面偏积极的预期得到加强。
　　“降息对市场影响程度不会太过强烈。”黄云轩说，央行降息更大程度上是基于经济层面上的需要，说明经济下滑的速度已经超出管理层的容忍范围。而从降息的思路上看，其目的应该是分拨部分银行的利润到实业中，而由于银行的利润在整个上市公司中的利润占比非常大，此举将影响银行股的表现，而银行股在指数中所占的权重也偏大，银行股走弱对市场估值中枢反而有负面的影响。
　　对此，金鹰基金则表示，这次降息与6月初那次不一样，大致上可算是一次对称降息，对银行利润的侵蚀小于之前。
　　“从目前情况看，利率政策可能会是下一阶段政策调控的主要工具，由于通胀可能在三季度继续呈现下行态势，也为货币政策放松预留了更多的空间。”金鹰基金认为，此次降息对于实体经济的正面作用更大，但仍有利于对市场估值构成支撑，短期有利于市场筑底，2132点下破的概率有所降低。
　　对于市场后市表现，黄云轩则表示，降息对于地产股是正面影响，在购房成本下降的情况下，房地产成交量有进一步好转的可能。
　　“但是，房地产政策在政府换届前不太可能出现大的变动，因此房地产行业利好因素也有限，加之板块已经累积了一定涨幅，要靠地产股带动市场向上出现大的转折行情也不太可能。”黄云轩说。
　　“如果接下来强势板块的行情不能够顺利轮动到其他板块上，大盘持续走强的可能性就不大。”黄云轩表示，目前只维持五成仓位，进一步加仓还有待观察市场成交量和热点切换的情况。
　　何辉也认为，短期内并不看好指数的表现，上证指数甚至可能进一步下探到2000点附近，“但结构化行情仍值得期待，强者恒强的局面还将继续演绎。”
　　
　　关注降息受益股
　　何辉对记者透露，目前其仍然维持重仓操作，仓位配置以地产股和大消费类股票为主，并增配了部分医药股。
　　“成长性确定而估值此前遭遇错杀的品种在接下来的结构化行情中还将持续走强，现在正是布局大牛股的阶段。”何辉说。
　　黄云轩也同样主要配置了地产股和消费类股票。他同时指出，在当前低迷的行情中，医药股的防御功能将持续体现出来，并且从基本面上看，医药股也具备走强的条件。
　　大成基金则表示，鉴于经济回落有自身的惯性，银行信贷和货币供给量未明显转向前，投资上依然立足稳定类的防御品种，在市场下半年继续降息预期加强的基础上，可适当保持相对确定的利率敏感性品种，如保险、地产、券商等。