医药生物
　　具备中线投资机会
　　医药经济数据已走过本轮偏弱周期的低点，有望逐季回升；新医改“十二五”规划和2012年医改任务大框架既已明确；此前对市场造成冲击性困扰的政策(如基药招标、发改委降价、医保控费等)已转温和或常态化；各细分领域龙头企业和优质公司,，在政策扰动和经营环境压力下仍实现持续增长，保持健康的财务指标。一旦行业秩序明显好转，将迎来更快、更好的发展空间。
　　国信证券表示，天士力：现代中药，精益求精；中恒集团：走过挫折，再迎阳光：华润三九：2012年向好趋势明朗；国药一致：逆境中继续较快增长；海正药业：2012年是整固和缓冲期；丽珠集团：业绩如期逐步好转；沃森生物：近2年业绩平稳增长；浙江医药：维生素业务维“稳“，其它业务贡献增量；信立泰：氯吡格雷仿制品上市短期影响有限，中长期影响仍需观察：海思科：调整后2012年增长恢复。

　　券商行业
　　慢牛行情可期
　　创新业务增量收入贡献可达2011年行业营业收入的40%-270%：已获批或预期启动的创新业务基本集中在资本中介和卖方业务范畴。东方证券表示，乐观来看，创新业务增量收入对券商长期(5-8年)收入的影响可达270%以上(按照2011年行业收入为基础)。即使在极悲观的假设下，创新业务收入的增量贡献也应在40%以上。
　　创新业务对净利润的增量影响应更明显，无论比照国内券商2011年的情况还是海外券商成本收入比，未来创新业务对行业净利润的增量贡献应大于对收入的影响。一方面，2011年国内券商成本收入比平均为65%，已达到历史最高位。另一方面，从海外同业看，包括高盛、大摩、UBS和野村等证券公司长期成本收入比维持在30%至60%的区间。因此未来创新业务的边际成本收入比在大概率上应低于2011年的历史高位。从这个意义上讲，如果将2011年作为基数年的话,未来创新业务对净利润的增量贡献理应大于对收入的影响。
　　东方证券，维持券商股“慢牛可期，追涨不必”的投资策略。下半年包括创新大会各项征求意见稿落实等“小而密”的催化剂有望至少为券商股带来相对收益，慢牛行情可期。建议客户积极配置，但也无需追涨。从创新角度看，建议关注创新有优势或有潜力的中信证券和国元证券；从传统业务弹性角度看，东北证券是值得关注的标的。

　　通讯行业
　　有望迎来爆发性机遇
　　原有银联主导13.56Mhz和中移动主导2.4G移动支付标准之争或已取得统一。本次新产品发布，中移动明确提出NFC手机的推出进展，而其2.4Ghz相关产品并未提及，预示其某种程度上或将全面支持推进13.56Mhz标准。尽管13.56Mhz和2.4G标准方案各自均具备良好的发展前景,但中移动与银联之间标准的不统一，一定程度上影响了移动支付产业的快速发展，若双方达成统一支持13.56Mhz标准，行业将迎来机遇。
　　电信运营商与银联若合力有望迎来行业爆发性机遇。标准统一意味着移动支付将迎来机遇，双方若合力，将充分发挥中移动等电信运营商移动支付业务强劲的推广能力，以及银联后端支付配套体系完善的运营能力，推动移动支付业务迎来新机遇。从中移动产品发布会情况来看，其采纳方案或将是手机内置NFC芯片方案，考虑到内置芯片需通过定制机方式实现配置，基于中移动每年数千万级别的定制机量和6.7亿的移动用户量，预计将推动产业链迎来爆发式机遇。
　　东方证券表示，从移动支付芯片、封装到应用平台运营商和开发商将全面受益。若中移动在年底全面推出NFC手机，首先将推动NFC芯片和封装产业链的受益，有望推动产业链数千万颗级别的NFC芯片和封装需求；其次随着电信运营商强势推动移动支付业务，用户数的提升将使得移动支付平台运营和配套应用产生确定性机会。
　　（吴珊 整理）