“电力股的春天终于来了！”深圳私募经理刘雍在统计电力股最近几年的表现后得出上述结论，“6月前半月是电力股3年多来表现最好的两周”。

　　在蜂拥而来的机构资金推动下，6月13日皖能电力（000543，收盘价6.97元）强势涨停，本周四，皖能电力依旧强势不减，高开稍作调整后，再度强势涨停，龙虎榜数据显示，又是机构“逆袭”，机构“二板”还追，在当前大势极度弱势的背景下，可谓是极为罕见。

　　除了龙头股皖能电力外，整个电力板块皆是“牛气逼人”。总股本达67亿股的华电国际，6月累计涨幅已超20%。此外，粤电力A（000539，收盘价6.27元）、华能国际（600011，收盘价6.16元）、国电电力（600795，收盘价2.74元）等皆有不俗表现，成为弱势中一抹亮色。

　　电力股逆势暴涨

　　“盘子大、股性差”与钢铁股一般，市场中的短线资金对电力股向来是 “敬而远之”的，但本“无人待见”的电力股，最近命运突然逆转。

　　“用一句时髦话说，就是变成了 ‘高富帅’。”来自华泰联合的一位分析师向《每日经济新闻》记者说到。其中的领头羊非皖能电力莫属。

　　许多上市公司的高管不少是炒股高手，比如5月底6月初增持的平安副董事长孙建一，短短半个月浮盈达数百万元，不过也有高管水平一般，皖能电力的董事朱昭明或许就是其中之一。

　　6月12日，朱昭明通过竞价交易以5.83元的价格减持了皖能电力。但仅仅两个交易日后，截至本周四，皖能电力已经涨至7.05元，尽管减持的数量较小，但若按涨幅算，朱昭明或许是近来“运气”最差的董事。

　　6月13日，皖能电力在略微高开后一路攀升，成交量亦稳步放大，午后开盘被万手大单封住涨停。本周四，尽管大盘再度跌破2300点，但皖能电力却是强势依旧，上午临近收盘，再度涨停，截至本周四，6月以来皖能电力累积涨幅已达27.49%。

　　连续两个涨停，这是2008年4月以来，4年多后首次出现。尽管皖能电力是电力板块中的龙头，但却也仅仅是缩影，整个电力板块“牛气逼人”。

　　粤电力A，没有皖能电力般的连续涨停走势，2012年以来甚至从未出现一个涨停板，但就是不温不火的走势中，粤电力A至4月初以来，累积涨幅已超过30%，远远好于同期大盘。

　　总股本达67亿股的华电国际，亦是大象起舞，6月以来仅有一个交易日股价出现下跌，前半月累积最高涨幅已超过20%。但这相较华电国际在H股表现则完全是相形见绌，截至6月14日，华电国际本月累积涨幅已达30%。

　　另一“巨无霸”国电电力亦表现抢眼，连涨两周，截至本周四，本月涨幅达12.81%。

　　除此之外，涪陵电力（600452，收盘价9.50元）、京能热电（600578，收盘价7.99元）、岷江水电（600131，收盘价6.64元）、大连热电（600719，收盘价8.14元）、宝新能源（000690，收盘价4.27元）等，本月最高涨幅均超过10%。同期沪深300指数下跌2.72%，电力板块远远强于大盘，成为弱势中市场唯一一抹“亮色”。

　　机构涨停板当敢死队

　　那么，到底谁在买电力股？从龙虎榜看，机构成为买入主力军，而且罕见的是，机构不惧两个涨停，二板也追，大有“涨停板敢死队”风范。

　　6月13日，皖能电力第一个涨停，买入前五中有三个为机构专用席位，其中买入最多的两个席位也都是机构，分别买入了1674万元和1586万元，除此之外，买五也是机构席位，买入额为614万元。买入前五中，机构共买入了3875万元。而卖出的仅有一个机构席位，卖出额也远小于买入，仅有725万元。

　　本周四，该股再度涨停，而买入主力军依旧是机构专用的席位。其中排在买入第一的机构专用席位，买入额高达3456万元，单个席位的买入额超过该股成交总额的10%，排在第二位的机构专用亦买入了1352万元。

　　连续两个涨停，机构依然“疯狂”，与此相对应的则是机构分析报告集中看好电力股。

　　6月14日，中金公司发布了电力中期策略，认为行业进入景气回升期，看好电力行业盈利能力持续改善。

　　招商证券6月13日同样发布了电力行业中期策略，建议“以进攻的思路加大电力板块的配置”。

　　安信证券的则更是以“大转折”为标题，认为 “2012年及未来的2～3年将是电力行业的大转折时期，煤炭行业的超高利润将逐渐向发电企业转移，直至整个煤炭、电力企业盈利水平恢复正常合理水平，我们提醒投资者用新目光关注电力上市公司的基本面和投资价值”。

　　从曾经人见人弃的“丑小鸭”，到如今的“高富帅”，电力股的春天为何悄然而至？

　　/研报点睛/

　　机构最看好华能国际

　　每经记者 朱秀伟

　　在多重利好之下，电力股投资策略如何选择？目前，尽管大盘弱势，但电力股已累了一定涨幅，投资者该继续追高，还是逢高减仓？

　　最近国泰君安证券最新的一项研究表明，电力股月度收益率如果明显超越大盘，后续市场走势往往不乐观。6月前半月正是如此，这是否意味着接下来大盘将面临调整？

　　“2000年以来，电力指数在一个月内相对上证指数超额收益大于4%的次数接近20次，在电力股月收益率明显超越大盘之后,后续市场走势往往不乐观,这一规律在2008年之后体现得比较明显”。

　　此次是否如此？国泰君安的答案是否定的。“这次的超额收益本质上属于避险情绪催生的行情,但与以往这类行情又有所不同。纯粹避险的成分小于以往,对电力业绩的超预期的期待成分则明显增加。经过分析，不能从电力股走势中得出后期市场将继续下行的结论”。

　　国泰君安最看好的是华能国际。“在短期内，电力板块涨幅明显的情况下，我们仍然首推华能国际，建议增持估值水平已经低于行业平均的国电电力、申能股份、国投电力。不求立即见收益，但求时间换空间。对涨幅过大的三线电力股宜保持谨慎”。

　　此逻辑与仇天镝观点一致。“据有关数据分析，煤价每下跌1%，华电、华能业绩弹性分别为24%和13%。广东火力发电行业利润率远高于全国平均水平，尤为看好该区域的火电企业。但是，能源需求增速正处在回落阶段，发电量下降将损害火电企业盈利，然而由于目前发电成本中变动成本占80%以上，而毛利率仅10%左右，煤炭成本的节省将远高于电量增速下降少赚取的利润，火电行业景气度仍然会大幅提升”。

　　他另一看好子行业是水电企业。“其次就是水电行业，它是靠天吃饭，今年雨水多，发电量自然大增。最为关注的是居民阶梯用电价格制度的出台将有利于电力行业。从基本面看，目前机构普遍重配电力行业是一个不错的选择，在目前经济数据不好的形势下，防御性品种更受青睐”。

　　招商证券则看好四类企业：“电力行业价值整体被低估，在行业盈利向上趋势确定之后，估值修复只是时间问题”。第一类是，对煤价敏感性高，受益煤价下跌的公司，如华能国际、粤电力A；第二类是受益来水增加和财务费用减少的公司，如长江电力、黔源电力；第三类是，长期成长性确定的公司：国投电力、内蒙华电；第四类是受益金融创新政策，参股金融资产价值被低估的公司，如深圳能源、宝新能源。

　　在具体的投资标的上，中金公司则相对谨慎，中金认为，“近期的股价上涨，已反映了部分电力股业绩改善预期；行业整体估值优势并不明显。建议投资者选取‘业绩确定性提升+有增长前景’的公司”，比如看好京能热电、华能国际、上海电力等。看好的理由是“优质的区域分布，确保这些公司中报、三季报业绩有望持续超预期；业绩仍有上调空间，估值具备安全边际”。此外，中金公司认为大型水电公司业绩提升确定性高，“建议关注防御性突出，低负债率、低估值的长江电力”。