“两车”终于发力了！人们不会忘记，4月下旬以来，沪深股市上演的新一轮“荡气回肠”的周期股攻坚战，重新收复2400点。而打响周期股反弹第一枪的其实是“南北两辆车”。本周三，在进入红5月后的第一个交易日，“南北两车”又齐头并进，双双上演上涨行情。

　　由“两车”引领的反弹并非巧合。有分析人士认为，正是在“两车”启动的背景下，对于基建投资或超预期的逻辑主导了近日沪深两市的表现。一方面，有媒体报道，铁路基建5000亿资金逐步到位，停工铁路八成复工；另一方面，中国南车（601766）与香港铁路有限公司在香港日前正式签订总额为13.6亿元人民币的时速350公里高速动车组合约，这将对中国南车的业绩产生直接提振，其后中国北车（601299）跟随上涨，而晋西车轴、晋亿实业等“高铁”概念股也先后启动，直接激活了市场内的人气。

　　必须提及的是，去年由于央行货币政策持续紧缩，铁道部面临高负债压力，部分在建项目不得不面临停工的窘境，“高铁”板块一度受到市场冷落，“两车”的股价曾均遭腰斩。

　　基建投资明显提速

　　种种迹象表明，为避免经济硬着陆和实现软着陆，以“南北两车”发力为起点，新一轮的投资扩张周期可能开始启动，其中特别是重点的基建项目投资已经回升。2月份以来，重大建设项目审批速度明显加快，部分高速公路网、机场和轨道交通项目获得集中审批通过，一批重点区域、重点行业项目正在逐步推出。与以往不同，此批项目明显倾向于中西部地区、三农及民生保障项目。

　　2月底到3月初，有关部门赴北京、福建、广州、广西调研，涉及交通基础设施、水运、综合交通运输枢纽、高速公路网等项目。

　　3月末，国务院常务会议要求，今年要围绕“十二五”规划确定的任务目标，推进交通运输基础设施建设。建成一批重大铁路项目，适时开工一批急需必需项目；推进国家高速公路网规划项目和农村公路建设，加大国省干线改造力度；实施一批航道和陆岛交通项目，改善长江干线通航条件；开工建设和续建、完成一批机场与城市轨道交通工程。

　　目前，已获批项目明显倾向于中西部地区、三农及民生保障项目。其中，交通基础设施项目引人关注。发改委3月相继批复海南省海口美兰国际机场二期扩建工程项目建议书、南京市地铁3号线二期工程可行性研究报告、新建贵州凯里黄平民用机场工程可行性研究报告等。

　　4月3日，温总理在福建考察时提出“确保国家重大在建续建项目资金需求，尽快启动一批事关全局、带动作用强的重大项目”。国务院常务会议亦提出，保持适度投资规模，加强农村和西部地区基础设施、城市市政工程、铁路建设等。

　　4月11日，安徽出台《关于促进经济平稳较快发展的若干意见》，提出重点围绕主导产业，抓紧谋划一批新的重大项目，2012年全省新增“861”项目储备规模5200亿元以上，确保新开工亿元以上项目超过1300个，年度投资2000亿元以上。

　　4月11日，江苏省政府会议提出，大力实施200个重大投资项目，完善重大项目建设目标责任制，抓在建、抓开工、抓争取，促进重大项目早竣工、早投产、早见效。

　　国泰君安认为，今年经济出口增速不容乐观，需求拉动作用力尚小，GDP7.5%的增速目标仍需投资拉动。在中央一再强调房地产调控政策不放松的情况下，预计必将通过支持铁路、水利等基建工程投资，拉动经济增长，从而对冲房地产和出口影响。随着政府重视政策支持，基建项目开工复工增加，二季度基建建设股将出现主题性投资机会。基建股目前基金持仓比例低，有较好的向上弹性。

　　近日还有报道称，随着国务院强调的5000亿元资金逐步到位，先前大面积停工的在建铁路悄然复工。按照铁道部规划，2012年安排的固定资产投资额为5000亿元，其中基本建设投资4000亿元，机车车辆购置860亿元。

　　基础设施建设投资的增长明显得到银行的大力支持。铁路专家王梦恕表示，5000亿元资金今年将到位，对铁路建设形成支撑。另有消息称，对于铁道部相关建设项目的银行信贷资金3月集中下拨。不仅银行加大了对铁路建设等中央投资的支持力度，接近监管层的某人士表示，地方融资平台贷款较之前亦呈现放松迹象。银行人士表示，地方融资平台今年的还款压力普遍很大，可能会成为银行的“隐性”坏账。银行业已着手逐步对“质量好”的地方融资平台“输血”，对一些质量有保障的项目进行展期或提供新贷款等。

　　带动相关行业

　　基建投资力度的加大，势必带动相关行业的进取。国泰君安分析师认为，首先，受“南北两车”等轨道交通发展的影响，首先受益的是铝型材行业。铝型材具有密度低、强度大、耐腐蚀、加工性好等优点，是轨道交通车辆轻量化、实现节省电耗、高速运行的重要途径。铝型材在动车组车体上主要用于结构面板、上侧梁、檐梁和底车顶梁、转向架部件等。在地铁和轻轨车辆上，铝材用于上侧梁、檐梁、底车顶梁、端面梁等车体部位。

　　另外，国内轨道交通行业具体需求可以分为城市轨道交通、客运专线(高铁)、货运列车等。目前我国城市轨道交通、城际高铁、客运专线普遍采用铝合金车体。截至2010年，有约27个城市正在筹备建设城市轨道交通，其中22个城市的轨道交通建设规划已经获得国务院批复，总投资超过8000亿元。预计“十二五”期间，国内城市轨道交通新增里程将达到2500公里，铝合金车辆需求在9000辆以上，每辆车约需铝型材(采购量)8吨，共需要铝型材约72000吨。随着基础建设投资提速，轨道交通用铝型材将加速增长。

　　此外，基础设施建设还将大幅提高能源的需求，因此煤炭行业增速有望提升。根据煤炭资源网报道，2012年3月份，全国煤炭销量完成30200万吨，同比增加1420万吨，增长4.9%。其中，国有重点煤矿销量完成16448万吨，同比增加196万吨，上升1.2%。1-3月份全国煤炭销量累计完成82760万吨，同比增加4454万吨，增长5.7%。预计随着基建投资加速，在今年2-4季度，煤炭消费增长将更为显著。

　　建材行业也值得投资者关注。水泥方面，全国水泥市场平均价格近期保持平稳向上的走势。4月全国水泥需求量环比3月有一定增长，各地区均出现库存下降，其中天津、河北、内蒙古库存位环比下降5个百分点。玻璃行业方面，目前浮法玻璃行业毛利率水平仅为1%左右，下行风险有限。停产生产线的比例已经增加到19%，接近2009年23%的高点，短期行业供给压力有望得到阶段性缓解，随着需求逐步复苏，预计玻璃行业景气度将来临。

　　莫尼塔策略研究主管张志洲建议投资者关注基建项目复工带来建材板块的战术性配置机会，考虑到政策更多的强调“保证在建续建项目资金”，所以基建投资中的消耗品，可能比耐用品受益程度更显著。从这个角度来看，水泥板块近期存在超额收益。

　　七行业率先受益

　　申银万国研究认为，伴随着“十二五”项目的开工，农村和西部地区基础设施、城市市政工程、铁路、节能环保等项目的实施，中长期贷款占比将提升，今年基础设施投资和中央项目投资将触底回升，水利、电力、环保、高铁、轨道交通、电信、保障性住房等七大领域最受益。特别是，大型水利建设项目下半年密集开工建设，从而对建筑工程、管材等上市公司构成利好。

　　此外，页岩气探矿权第二轮招标将于7月、8月启动，相关的投资也将上马。我国能源安全形势日益严峻，海洋工程、页岩气等不断获得政策支持，可以关注海洋工程、油气勘探、开采领域的主题性投资机会。

　　根据数字水泥网的数据，4月份水泥需求呈现区域分化特征，个别地区出现实际需求改善的迹象。其中福建地区受到合肥到福州高铁复工的带动，需求出现明显改善，水泥价格上调了10元/吨。湖南地区受到当地铁路和水利项目复工的影响，需求也好于预期。

　　中国工程机械商贸网的最新统计显示，3月推土机、装载机、压路机、挖掘机的销量环比分别增长了20.67%、48.09%、57.63%和48.85%。代理商表示，3月工程机械需求主要来自基础建设项目、房地产新开工项目、能源化工和机械电子项目，预计冶金矿产原材料、交通运输类等项目将共同推动机械销量在4月份继续回升。

　　最大看点在哪里？

　　基础设施建设方面近几年的看点还在于动车、城市轨道交通、公路建设和水利等方面。

　　4月18日，首批国铁2.5万辆货车中标结果出炉，上市公司中国北车、中国南车、北方创业、晋西车轴是中标主力。另有消息称，重庆、上海、北京三大直辖市将在4月份启动城轨车辆的招标工作，此次三大直辖市的招标规模约为600辆车，总价值约在40亿元左右。

　　动车组方面：截至9月底，我国高铁运营里程为7055公里，距离2.4万公里的目标仍有较大空间。目前动车组的保有量大概是337组，根据铁道部2008年制定的规划，到2012年动车组需求将达到800组。而现有的高铁建设进程已经远远超过了此前铁道部规划。我们预计其实际需求量将在1000组以上,并且交付的时间分布将集中在近三年。

　　城市轨道交通方面：截至2009年底,我国共有11个城市已经开始运营地铁线路，线路总长度约为1000公里。目前，全国有33个城市正规划建设地铁，其中28个城市已经获得轨道交通的批复,基本上覆盖主流城市圈和发达经济区。预计到2011年，我国轨道交通数量将达55条，2016年我国将新建轨道交通89条，总建设里程2500公里，到2020年总里程将达到5000公里。这样的发展速度,加上城轨交通的短距离、高密度、低间隔等公交化特点，城轨车辆市场蕴藏着巨大的需求空间,并将在一个相当长时期内保持一个快速增长的态势。

　　公路建设：公路建设“十二五”仍有空间，5年公路新增52万公里。地区差异大,今年中西部投资增速高，贵州、甘肃和河南2012年计划投资增速分别为74%、46%和35%。四川“十二五”计划完成交通建设投资超4000亿,相对“十一五”翻番。

　　水利水电：11年受到政策支持10年投资4万亿,11年开始项目审批加速，今年至今已批复水利项目139亿，核准水电站580万千瓦(去年全年1268万千瓦)。水利水电股去年上涨体现主题性机会，合同未充分体现，今年将逐步由主题性过渡到新签订合同层面的发掘。