从经济周期与货币政策演绎角度，二季度可能由衰退与货币宽松初期维持不变或向复苏与货币政策宽松初期转变，从历史经验看，这两种情况下，在没有政策调整情况下，建筑行业缺乏整体性机会。
　　从行业预期调整角度，二季度建筑业相关指标好转的概率较小，全国“两会”政策密集发布期逐渐过去，地产政策局部放松和地产销售提升的不确定性加大，货币（含信贷）政策调整的力度不确定性较大，超过60%的公司已公布年报，整体上缺乏催化剂。
　　因此，我们认为，二季度建筑工程将体现结构性机会，具体而言，可关注三类股票：（1）有订单增长支撑的低估值品种：中国水电（601669）、葛洲坝（600068）、成都路桥（002628）；（2）储备订单丰富的低估值品种：中国建筑（601668）；（3）抗周期能力较强的子行业品种：洪涛股份（002325）、棕榈园林（002431）、亚厦股份（002375）、广田股份（002482）。
　　风险提示：固定资产投资和房地产投资增速下滑超预期；订单去化放慢超预期的风险，应收账款风险。