深圳特区报记者林彦龙
　　
　　对话嘉宾：
　　叶帅申银万国深圳首席投资顾问
　　张志民中证投资高级分析师
　　黎仕禹广州斯达克成长总经理
　　
　　昨天沪深股市“断崖式下跌”让投资者感到非常突然，沪指不但跌破２４００点的心理关口，同时也下穿了５日、１０日、２０日等重要均线。大跌原因是什么？是否预示着从２１３２点以来的行情结束？投资者后市应该如何操作？记者请来三位专家进行访谈。
　　记者：“两会”结束当天出现如此巨大的跌幅出乎很多投资者的意料，究竟是什么原因造成的？
　　叶帅：从２１３２点以来的行情基于三个原因，一是股市春季的季节性躁动和管理层的激励，二是外围股市连续上涨拉动，三是对前期大跌的修复。我认为大跌的原因主要是两个因素造成的，一是从２１３２点以来没有像样的调整，累积大量获利盘。二是反弹缺乏基本面配合，无论从进出口数据、ＧＤＰ增长预期，还是银行信贷数据等，投资者对经济下滑仍有较大的担忧。
　　张志民：股市大跌主要原因有三个，一是“两会”结束，大家心理预期已经兑现；二是从２１３２点上涨到２４７８点，昨天未能突破，技术上有调整的要求；三是大盘涨幅已经比较高，获利盘有较大的套现冲动。
　　黎仕禹：大跌使很多投资者吓得不知所措，从形态上看有点类似３４７８点见顶的杀跌，主要原因还是因为本轮上涨没有一次像样的洗盘，所以出现强有力的震仓洗盘。
　　记者：这是头部形成还是上涨过程中的快速调整？后市走势如何演绎？
　　叶帅：从这个位置要再往上攻需要满足两个条件，一是有新增的资金量进来，二是基本面和政策面上要有实实在在的东西出来，比如经济好转或者货币政策放松。虽然大涨有难度，但大跌同样可能性不大，我倾向于进入区间震荡修复行情，实际上这种快速急跌的修复并不可怕，投资者无需过度恐慌。
　　张志民：这不能确定为中期调整的开始，快跌慢涨也是牛市行情的特征，短期内应该进入震荡整理期，后市仍然看好，未来仍有可能走出时间跨度２－３年的牛市行情，级别应该大于２００８－２００９年。牛市基础在于国家刺激内需的政策。
　　黎仕禹：中线向好趋势并没有因为一天大跌而被破坏，短期可能出现调整，但投资者不应看得太空。本轮应该是一个中线反转行情，不会现在就结束。
　　记者：市场认为“两会”上有关房地产的评论是造成大跌的主要原因，是否如此？
　　叶帅：地产调控继续这是一直以来的表态，“两会”前一些地方政府放松的措施已经被叫停，“两会”上对房地产业的批评声音，相信对市场影响并不是太大。
　　张志民：本轮地产调控从２０１０年已经开始，政府的政策一直是连贯的，这不会是引起大跌的主要原因，实际上如果房价再降２０％反而是利好，货币放松就可以出台了，估计今年仍有可能降息两到三次，并有多次降准。
　　黎仕禹：如果投资者仔细思考一下，昨天并没有什么明显的重大利空，感觉盘中有人故意歪曲和放大消息进行打压，快速洗盘。
　　记者：外围股市连续大涨，道指纳指频创新高对国内股市会有什么影响？
　　叶帅：外围股市拉动是这轮上涨的原因之一。不过应该注意到，美国经济数据一直向好，显示经济在缓慢复苏，但中国的经济数据则表现出下滑苗头，美国的长期宽松政策对全球市场将会是一个支撑。
　　张志民：欧美股市一直以来和国内股市并不同步，涨跌存在时间差也是正常的。
　　黎仕禹：外围股市频创新高当然对国内市场是一个促进，短期也可能出现调整担忧，趋势反应一切信息，投资者还是顺势而为。
　　记者：管理层近期频频表态“抑制炒新炒小”，对股市生态会否有影响，比如资金是否转向追逐蓝筹股？
　　叶帅：蓝筹股行情已经喊了很久，但一直没有出现，这个板块不能形成赚钱效应，经济不给力蓝筹板块启动还是有点难，管理层推出长期的制度创新，比如上市当天限制爆炒等，但并无实质性的东西，不会造成短期内资金的转向。
　　张志民：管理层在做“他们该做的东西”，但市场行为并不完全由政府主导，该怎么走还是会怎么走。
　　黎仕禹：管理层一直都在抑制炒新，最近说得特别多可能跟“两会”也有关系，对市场不会产生实质性影响。
　　记者：后市该如何操作？
　　叶帅：昨天虽然大跌但涨停个股仍有１３个，跌停的仅有４个，这说明个股行情还是会继续，投资者后市可轻指数重个股，个股上可以关注补涨机会，如那些在半年线附近，股价比较低，又有业绩支撑和其他催化因素，例如板块利好等的股票，板块上可关注消费板块，如医药和三线白酒等。
　　张志民：指数快速下跌是低吸的机会，目前经济增长已经无法靠投资拉动和出口，第三驾马车内需肯定会成为主要动力，新兴产业和大消费概念板块值得关注。
　　黎仕禹：投资者可保持七成仓位，操作上做两手准备，如果市场并没有出现实质性利空，没有出现连续暴跌则可以逢低吸纳，反之则需减仓。对于已经在高位放出天量、头部已经确定的股票则不能再买入。