每经记者 赵笛

　　2012年3月5日，温家宝总理所作的政府工作报告中，将本年度国内生产总值（GDP）增速目标调低至7.5%，这是GDP增速自2005年以来首度不再“保八”。此外，报告将2012年货币供应增速预期设定为14%，这一预期值较之前年份大幅下降；而4%左右的CPI预期则显得中规中矩。GDP、M2、CPI三个重要数据将如何左右2012年的流动性，对股市将是阻碍还是推动呢？

    另外，本周股市也出现了一个必须关注的事件，即监管层加大了“炒新”打击力度。这一政策比养老金入市更切近，市场认为这是在引导资金流向蓝筹股。

    因此，2012年GDP“破八”，好像已关上一扇门；但政策与流动性或将为市场“打开一扇窗”。

/宏观隐忧/

GDP“破八”震动市场

    2012年政府工作报告将GDP增速调低至7.5%，这是2005年以来的GDP增速目标首次不 “保八”，这一消息一度造成全球资本市场震荡。调低0.5%真的让市场这么担忧？

全球股市短线下跌

    3月5日，就在国内GDP增速预期“破八”消息公布之后，晚间开盘的欧美股市开始下跌。而到了3月6日，欧美主要股指更出现大阴线杀跌，意大利富时MIB下跌3.39%、法国CAC40指数下跌3.58%、德国DAX30指数下跌3.4%，美国三大股指跌幅也都超过1%。值得注意的是，纳斯达克中国指数3月5日、6日分别下跌2.36%、3.76%，跌幅遥遥领先――全球市场对国内GDP“破八”担忧可见一斑。

    更直接的反应是在商品市场。3月5日，上海期货交易所沪铝、沪金、沪铜产品齐头下跌，螺纹指数、橡胶指数也在盘中跳水，并于3月6日继续走低。在国际市场，原油价格也出现跳水，铝、铜的大宗商品价格更是连续下挫。

    最受影响的自然是A股市场，3月5日当天10点之后，沪指冲高回落，随后一直被均线压制逐级走低，收盘时跌幅0.64%。3月6日，沪指低开低走，一举下破5日、10日均线，收盘跌幅1.41%。

市场担忧实际增速下降

    “如果以前还是在朦胧地担忧经济下滑，现在是2012年经济下滑的可能基本被落实”，昨日（3月9日）一位资深投资人士在接受《每日经济新闻》记者采访时指出，GDP不“保八”的说法超出了市场预期，就在3月5日之前，不少机构还很肯定，今年的工作报告内容将重点谈及如何保增长，对GDP预期“破八”或许连想都没想过。

    《每日经济新闻》记者注意到，早在去年底，经济数据的趋弱就引发市场对国内经济增长的担忧。从经济的三驾马车来看，投资增速在2009年之后下降是没有悬念的，而去年对高铁、核电的压缩则进一步影响了投资增长。虽然2月份国内PMI为51.0%，较1月的50.5%环比回升0.5个百分点。但考虑到假日因素，经济下滑是否趋缓仍待观察；从消费来看，CPI虽然出现回落，但未见消费提振经济的明显迹象；而在出口方面，1月我国进出口月度同比增速呈现出大幅回落并由正转负的态势，出口同比下降0.5%，进口同比下降15.3%。有分析人士预计，2月出口同比增速或将远低于此前市场预期的28.56%，或跌至18.7%。

    华泰证券分析师崔红霞表示，外需持续低迷对我国出口增长的抑制性影响仍然存在，而进口环比的趋弱显示国内经济仍处于放缓态势之中，内需仍未见明显反弹回升的迹象。

    实际上，对经济下滑的进一步担忧也可能体现为对政策放松越来越 “绝望”――甚至放松预期有破灭迹象。

    “当政府已经认可7.5%的GDP增长后，政策放松就难了”，上述投资人士表示，在此之前，市场相信在经济数据不佳，通胀稳定的情形下，政策有望进一步放松，这是6月底、10月底反弹的基础。如今，一旦没有政策的实质性“给力”，后市的反弹就需要新的动力了。