四季度以及全年的GDP增速好于预期。经济总体回暖企稳迹象较明显，经济表现符合我们之前对经济回暖的判断。四季度GDP的超预期上升主要是由第一第二产业表现好于三季度所致。
　　四季度规模以上工业增加值同比增长10.0%，其中12月同比增长高于我们之前的预期，从各个季度增长幅度来看，工业经济回稳迹象明显。重工业及轻工业同步带动工业增加值平稳回升。
　　社会消费差强人意，扣除价格因素实际同比增长较11月下降。房地产行业相关消费品如家具、建筑及装潢材料类等零售额升幅较大，房地产行业相关消费品如家具、建筑及装潢材料类等零售额升幅较大。
　　由于12月出现了超过往年的寒冷天气，蔬菜的生产以及运输受到了较大的负面影响，市场供应减少，推涨食品价格，12月CPI同比大幅增长至2.5%，高于我们预期。
　　2月M1同比增速高于市场预期；M2同比略低于市场预期。M1/M2值回升，表明定期存款所占比例下降，企业资金有明显活化倾向，企业活跃度有所提升。
　　制造业PMI与11月持平，连续3个月位于荣枯线以上，经济回暖态势基本确立。大多数企业仍处于去库存阶段，但企业主动补库存的意愿并不明显，由于担心经济再度下滑的可能，企业现在更倾向于观望市场走势以及评估市场需求。
　　展望13年一季度，我们认为经济继续上行。一季度基建以及房地产投资受到银行信贷支持，并由此引起资产价格上涨带动通胀上行，央行一季度降息降准可能性不大，更倾向于使用公开市场操作等数量工具调控货币存量。