□本报记者 李波 
　　本周市场宽幅震荡：沪综指周一创出反弹新高，因受中石油异动的影响尾盘跳水；之后三个交易日持续震荡，市场重心下移；不过周五沪综指再度收出34点中阳，一举收复之前三个交易日的失地，并有冲击周一高点之势。尽管周中市场在纠结中震荡前行，但依然不乏热点，板块快速轮动。本周大小盘估值溢价基本与上周持平，主要板块估值和全部A股流通市值本周小幅上升。

　　按照TTM整体法，剔除负值，当前全部A股和沪深300的市盈率为13.67倍和11.33倍；中小板和创业板的市盈率分别为28.31倍和36.23倍。 

　　本周市场风格没有明显偏好，大小盘轮番成为市场热点，房地产、有色金属等权重板块间或表现，电子、信息、家电等消费板块保持活跃。在此背景下，本周大小盘估值溢价较上周变化不大。截至3月2日，申万小盘指数相对大盘指数的市盈率溢价收报154.59%，与2月24日的154.98%基本持平。与历史相比，当前估值溢价处于2010年以来的低位水平，不过依然是2001年以来的高位水平。 

　　本周沪综指累计上涨0.86%，深成指累计上涨1.74%。据Wind资讯统计，伴随市场的反弹，总市值和A股流通市值分别由2月24日的27.79万亿元和18.40万亿元小幅升至3月2日的28.00万亿元和18.58万亿元。 

　　随着本轮反弹的持续，指数上涨的空间和不断超出预期，市场中关于调整的讨论日益升温，特别是本周一尾盘中石油的跳水更被视为是调整序幕的开启。但是，股指始终“该调不调”，尽管周三收出中阴，但周四和周五并未延续调整，反弹脚步反而再度坚定起来。分析人士指出，市场持续拒绝调整，充分显示出当前市场情绪偏于乐观，交投氛围趋暖，在此背景下，市场些许的调整便会引发前期踏空资金的涌入，进而封锁指数下跌空间。毕竟，当前管理层频频积极表态，制度红利不断趋于落实，经济下行也并未超出预期，货币趋于宽松已是大趋势。

　　不过需要注意的是，当前多空博弈渐趋激烈，空方手中亦有不少筹码，如经济下行、供需紧张、技术压力等。而持续的反弹之后，未来哪些板块或者因素能够引爆新一轮的上涨仍然很不确定。在没有显著利好又不甘就此调整的情况下，市场很可能以横盘震荡的形势消化压力撼动浮筹，从而为后市的继续上攻做好准备。


　市场整体估值概览

板块名称 市盈率 预测市盈率 市盈率 市净率

（ＴＴＭ，整体法） （整体法） （整体法） （整体法）

全部Ａ股 １３．８８ １０．７１ １３．４２ ２．１５

沪深３００ １１．４８ ９．２９ １１．０７ １．９４

中小企业板 ２８．８５ １８．９２ ２９．５８ ３．４１

创业板 ３６．９５ ２１．９３ ３９．３９ ３．０９

中证１００成份 １０．４２ ８．４７ ９．９９ １．８３

中证５００成份 ２４．２３ １６．０２ ２４．７５ ２．６２


　小盘股相对于大盘股的市盈率溢价（%）