考虑到地产投资占固定资产投资比重将近1/4，考虑到地产行业对上下游的强大拉动作用，如果楼市在政策微调的促进下走出谷底，毫无疑问有利于对冲总需求下滑，那么地产带动相关板块上涨的逻辑将经得起时间考验。但是，站在目前这个时点，沿着“刚需”路线微调地产政策是否足以改变楼价下跌的基本方向呢？在这一点上，我们比较谨慎。至少，需要时间和数据来说服，我们相信行业拐点（而非政策拐点）即将出现。

　  展望未来，在1、2月合并报表的宏观数据出炉之前的相对真空期，地产预期回暖的故事或将继续。但是，相比于猜测周线表现，或许需要更多关注实体经济层面总需求下滑的态势。相信1、2月份数据出来后，我们会有一个更为清晰的认识。（魏静 整理）