⊙陈操 
　　
　　周五两市承接强势，继续放量上行，创出此轮反弹的新高。但是，笔者仍坚持前期的判断，未来A股依然面临着诸多的挑战，股市的走势或许仍将是一波三折。
　　一方面，短期资金面仍不乐观。下周将有多只新股发行以及中交IPO，且新华保险上市仅仅2个月，就拟发行不超过100亿元次级债务、不超过150亿元债务融资，可见影响市场短中期发展的扩容问题依然存在，不仅会直接影响指数，更会打击投资者的信心。另一方面，经济放缓引发的上市公司业绩减退等因素，也使得本已脆弱不堪的市场面临着更大的压力。
　　但与此同时，我们也要看到，伴随A股2010年、2011年连续两年的大幅调整，市场估值已经回落至历史均值以下。因此，在经过对政策、经济风险的合理释放，以及市场非理性的杀跌之后，2012年将形成“重拾信心、估值修复、构建新市场体系”的格局。确切一点来说，上半年尤其是年报公布的前半段，市场依然会有反弹行情的出现，而贯穿于全年之中最大的机会和风险依然是个股的结构性调整，结构性分化将成为一个阶段的主旋律。