2011年证券市场的惨淡走势使得参与市场的各路资金损失惨重，在连续的下跌行情中，伴随着对投资方式、投资理念的质疑与重构。年度投资策略是每年新旧交接之时券商研究所的"传统曲目"。我们发现，市场上对券商年度策略的诟病与质疑一直都存在，且声音的大小与整体行情表现成反向关系，即"行情表现越差，质疑声音越大"。
　　这种现象并不难理解，回顾2010年末券商年度策略整体的乐观看多，以及全年实际走势的萎靡不振，损失了真金白银的投资者对券商策略有效性的质疑完全在情理之中。
　　但倘若更冷静的思考，则会发现这种质疑的基础构建在"是否准确预测了点位"之上，即在阅读年度策略的投资者的直感或潜意识中，希望看到的是券商预测的指数点位与未来实际市场走势吻合，并以此作为判断年度策略是否有效用的唯一标准。这种希望无论在理论上还是实践上都会遭遇尴尬--券商年度策略依据对宏观经济的判断、行业的走向、相对历史估值的高低等等要素，来进行市场预测，而实际左右市场走势的原因则复杂得多。
　　如果不只是把目光放在具体点位上，我们会发现券商年度策略"精准"的一面，在宏观经济运行格局、货币政策和财政政策方向、行业发展方向上，券商年度策略具有更强的参考价值。
　　在宏观面上，多数券商对2012年形成了偏于悲观的共识，这些共识包括：经济增速继续下滑，流动性相对改善，通胀水平回落，盈利增速继续下滑等。
　　安信证券的宏观报告则以《向死而生》为题，主要观点认为经济将较快下行，可能在2012年1季度技术性触底，但随后能否稳定下来仍然未知。中信证券判断GDP增速将回落至8.5%，增长动力来自于需求转型和结构调整，通胀将快速下降，政策转向"保增长"。
　　对市场的判断上，没有券商作出存在趋势性大行情的判断，"无趋势"几乎是所有券商一致的判断。这一判断结果当然也植根于对宏观面的悲观情绪--由于经济、通胀、政策以及外围因素的复杂演绎，多数券商认定，2012年A股在总体震荡之余，将分阶段呈现出不同的特点。比较典型的一种观点认为，A股将在一季度上涨，二季度下跌，三、四季度反弹后再回落。这一观点以中信证券为代表。
　　安信证券则谨慎的表示相对看好上半年市场表现，但同时亦指出上证综指难以有效逾越2800点水平。事实上，在缺乏趋势性行情的判断下，投资策略方面也只能采取分阶段的不同投资策略，波段操作。
　　行业配置上，多数券商将行业配置与主题投资放在了相同的范围内。总体而言，大消费和服务业最被普遍看好。主题投资方面，新兴产业尤其是环保、科技等被反复提及。
　　安信证券：相对看好上半年市场表现
　　2012年较为确定的宏观环境是通货膨胀下降与经济减速。在此假设前提下，预期2012年全部A股的净利润增速下降至5%，整体ROE水平下降一个百分点左右至14%。与此同时，随着投资活动的收缩，预计市场广谱利率（市场上多种类的利率，包括民间借贷利率、票据贴现利率、信托产品利率等）水平将自春节后出现显著下降。无风险利率水平的变化必然对资产价格产生正面影响，在整个利率重置过程中，我们对于股票市场的估值中枢由悲观转向中性偏乐观。
　　通货膨胀的下降和经济减速也为政府政策的调整留出了有限的空间。在货币政策方面，放松的过程也将以放松数量调控为主，全年存款准备金率预计下调三至四次。财政政策的调整相对复杂，预期可能在刺激消费和刺激投资之间摇摆不定。如果经济增速下降缓慢，政府容忍度提高，那么政策路径仍以刺激消费为主；如果经济下滑较快，在二季度前后，政府投资可能上升。
　　相对看好2012年上半年A股市场表现。但是反弹高度有限，上证综指难以有效逾越2800点水平。原因是：第一，由于本轮CPI的低点要远远高于2004-2005周期以及2008-2009周期的CPI低点，因此，广谱利率水平的下降幅度和时间跨度会远低于前两个周期；第二，由于债务杠杆比例的上升和政府边际投资收益率的剧烈下降，实体经济的见底回升将会非常微弱和缓慢；第三，欧洲债务危机即使找到终极解决方案，债务紧缩和经济停滞也是一个长期过程。
　　预计全年不会出现主导性行业，也不会出现单一风格，而是表现为成长型股票与价值型股票交替反弹。原因是成长类公司估值过高，而价值型股票得不到基本面的持续、稳定支持，因此它们的反弹均不具备持久力。高成长、高估值的行业中，推荐军工、生物医药、环保、种子、快速消费和智能电网。低估值、低成长的行业中，推荐金融、地产、汽车、交通基础设施和高压一次设备。
　　国泰君安：期待小牛市格局
　　中国在2012年将会迎来新一轮的增长模式转变期，传统的产能扩张很难超预期，而且在现有经济回落状况下，政策也缺乏全面驱动的必要性，增长将由量转为内部的结构优化。
　　2011年下半年以来，通过观察政策的战略意图，看到了地产调控的大框架、看到了地方债破解信贷难题、看到了地方政府的转型尝试、看到了浙江地区小企业的倒逼重生；一个伟大的转型已经开始，对股市的视角也变得积极。
　　2012年新增贷款或M2增速相比于2011年的持续紧缩均会取得环比改善，而房地产等资产价格的调整以及货币政策的微调都意味着资金价格也会有所好转。另一方面，地方债的发行能给予信贷规模控制下的融资结构转变，总量改善、结构丰裕可期。
　　2012年一、二季度是净利润同比增速的底部。主要理由在于2012年初对应的是通胀的大幅回落以及GDP的底部。这跟2008年的情况较为类似，只是幅度较小，程度相对来说较缓和。从现有大宗商品价格波动和政策微调倾向来说，呈现2005年利润增长的低位拉锯似波动概率较小。
　　2012年A股市场一季度是低点，但是从通胀、流动性、盈利三者之于股市的筑底关联性来看，现在已经处于底部区域，一季度的低点更多将只是一个盈利分化后的成长性再识别，小牛市格局有望在此后形成真正趋势。全年指数运行区间在2300点－3000点。
　　行业配置分为早周期和民生转型下部分受益行业两个维度，看好房地产、券商、化工、传媒、医药和新兴产业。推荐的主题涵盖中型公司成长以及隶属于庞大工业生产体系的服务业。
　　广发证券：市场有望取得温和正回报
　　2012年，在中国转型背景下需重视ROE（净资产收益率）。它将是影响2012年市场走势和行业选择的主线。在经济高增长时期，市场关注企业的成长性；转型中，应进一步重视企业的盈利能力，这也符合提高经济增长质量的宏观背景。我们发现，ROE与资金成本共同决定市场走势；ROE也与PB（市净率）高度正相关，且可以预测PB的变化。
　　预计2012年ROE见底回升、资金成本温和回落。ROE中，净利率受经济增速影响，周转率同时受增长和通胀影响，杠杆率则处历史高位。ROE短期继续下滑，中性情景下ROE和盈利增速在二季度见底后回升，但幅度温和；2012年非金融企业和全部A股净利润分别增长13%和16%。
　　资金成本目前位于历史高点附近，有望温和回落：（1）通胀下行压低无风险利率；（2）流动性好转同样使无风险利率下降；（3）政策放松，经济下滑担忧渐缓解，风险溢价降低--但转型和换届带来的不确定性，使风险溢价大幅下降的可能性较小。
　　预计2012年A股市场将取得温和正回报，动力来自盈利增速触底回升和风险溢价下降。全年预期回报率约为12%，指数波动区间为2300-3100点。短期仍维持U型底部震荡格局；上涨的必要条件是流动性好转（观察指标是M2增速），充分条件则是基本面和净资产收益率回升。
　　投资策略：关注传统行业盈利能力，挖掘转型新增长点和政策着力点。看好必需消费品、消费性服务业和政策支持行业。建议超配：环保、传媒，食品饮料、医药、服装，信息设备、电力和地产龙头；回避交运、有色、钢铁和轻工。从转型看战略主题则要挖掘成长。看好中低收入户和中部区域消费加速，行业上看好服装、通信和文化娱乐；环保主题，中性情景下"十二五"环保投资超5万亿，2012-2013年是增长高峰。
　　国信证券：看好春节后行情
　　2012年中国经济将在转型中突围。自2008年4万亿刺激计划实施以来，投资成为拉动经济的主要来源，过去一年以来，通胀高企下的宏观调控、高铁事故、房地产限购等都使得中国经济的方向不明，如何突围，经济转型将成为选项。而在经济实体去地产化、中低端劳动者收入累积增加和积极财政政策下提升民生需求等都使中国经济具备了突围的条件。
　　A股全年的高点将在2700点附近，低点则在2000点左右。节奏上看好春节后行情的三个理由分别为：一是一季度信贷占全年的投放比例会相对较多。按照其宏观测算，全年信贷规模为8万亿左右，若按35%比例投放，预计一季度月均接近万亿的规模。由于历史上同情形下都会出现节后行情；二是春节后正处年报披露期间；三是从通胀的翘尾因素看，1月份最大，2月份回落，3月略有上涨后随后的月份会逐渐回落，这也有助于节后行情。
　　在成本和需求回落，即CPI和PPI趋势回落的背景下，可以从以下四个方面寻找确定性投资机会：一是受益成本下降而需求刚性的行业。典型的有大众消费品和轻工消费等；二是需求回落过程中，寻找受益积极财政政策的机会，方向是有钱的投资主体，比如政府、垄断性的企业（如石油石化、电信移动以及电网等），包括电力设备、节能减排、新能源、宽带网络、海洋工程和行业软件等将受益；三是尽管通胀在回落，但是劳动力成本上升的趋势没有改变，受益于中产阶级壮大和三四线城市消费主体壮大的行业，主要体现在零售超市、旅游、服务、医疗服务和消费电子等；四是通胀回落受益于要素改革的行业。水电煤气等公用事业和资源税改革会提速，也包括一些2011年计划提价却没有提的行业，如景区旅游，这样一些行业板块和相关联的制造业会受益，如天然气、油页岩、水务环保等。此外，还存在或有投资机会，如果通胀压力缓解经济回落幅度较大，时间预计在一季度末，基于政策大力度放松的预期超配部分强周期和早周期的行业，如房地产和汽车等。
　　中信证券：短期看好一季度反弹
　　欧债危机远未结束，并且可能向银行体系蔓延，全球经济增长继续下降。全球经济低增长情况下，中国外需将出现下降，经济保持平稳增长需要政策做出调整。中国经济回落的趋势将延续至2012年一季度末和二季度初，预计2012年国内生产总值（GDP）增长8.5%，经济走势前低后高，需求结构的转型和产业结构的调整是增长的内在动力。2012年通胀将明显回落至3.2%。
　　2012年经济增长的目标将略有降低，政府宣称的增长目标可能略低于以前的8%，或为7.5%。在外需下降和地产投资下降的情况下，保增长成为政策重心。2012年政策操作预计明显放松，将继续采用积极的财政政策和稳健的货币政策。货币信贷料将放松，新增贷款有望达到8.2万亿，货币增速回升至14%至15%，将继续下调准备金率和减缓人民币升值，利率将保持稳定。财政政策重在促使经济转型，继续推进结构性减税，加大对新兴产业和服务业的支持。
　　一季度，随着通胀与经济增速继续回落，焦点将是政策和流动性变化。预计存款准备金率下调带来的信贷增速拐点预期将与积极财政共同推升股市走强。因此，短期可看好一季度反弹行情。二三季度需要观察实体经济的运行情况，预计经济转型困境、地产调控的复杂性、土地财政减少、地产信托到期、小市值股票解禁压力、以及中美博弈等因素将压制市场走低。四季度，国内地方政府换届完成，十八大召开，美国总统选举进入最后阶段，经济发展模式确立，市场有望探明底部。
　　投资策略方面，未来相对确定的仍是公共投资领域的扩张，但与2009年4万亿投资相比可能具有开支分散、制度理顺、民资介入、偏重民生等特点。
　　因此，建议关注公共投资扩张及其带动的相关产业链，例如资源能源调节（油气开采设备与服务、电力与电力设施、天然气产业链），环境改善（脱硝与水务、水利建设）和民生保障（政务开支、信息通讯、医疗卫生）等领域。
　　中金公司：年中或现阶段性行情
　　2012年比2009年更为复杂。2012年的经济增长将是"软着陆"：GDP增长8.4％，消费贡献上升，投资贡献下降，净出口负贡献。最大的风险仍在外部（与2009年类似）：欧债危机如果恶化成全球金融危机，中国出口将受到极大冲击，同时资本流出将增加。在这样的情况下，政策需要加大刺激力度，但再现2009年大规模投资刺激的可能性不大，经济增长面临较大的下行风险。
　　2012年欧债危机笼罩下全球经济面临巨大的不确定性，国内经济自主增长动能下降。与2009年相比，国际经济最终不一定那么差，但国内宏观政策面临多重纠结，复杂程度有过之而无不及。面临潜在增长率放缓和外围不确定性带来的政策失误的风险增加，估计2012年经济增长的目标可能将下调。即便如此，保增长政策的执行将面临诸多挑战，灵活性将成为政策的最主要特征。
　　货币政策维持稳健基调，但总量放松的逆周期操作已经开始。预计M2增速目标在14％左右，因为新增外汇占款下降，实现目标可能需要新增贷款达到9-10万亿的水平。政策措施可能包括法定存款准备金率多次下调、贷存比等审慎监管措施逆周期微调、通过增加银行间流动性或调低基准贷款利率来降低融资成本。但在2008-2009年货币信贷大幅扩张造成的负面影响犹存的情况下，管理层推动信贷扩张的力度存在不确定性。
　　2012年财政政策将维持积极的基调，结构性减税将是主要看点。预计2012年总体的财政收支将对经济有小幅扩张的影响。税制改革方面，有减有增的结构性减税将从多角度瞄准调结构的政策目标：改善收入分配、促进消费和服务业发展，促进节能减排的长效机制。
　　投资策略："期待端午"。预计2012年二季度将出现阶段性的行情，三四季度继续回落，全年呈现倒V型走势，从最高点至最低点，指数将出现40％的震荡幅度，预计最高点位在2800点左右波动。
　　招商证券：指数中间高两头低概率较大
　　自改革开放以来中国经济经历了三个资本支出周期，目前处于一个新旧交替期，从库存调整周期角度来看，2012年库存资本从被动增加向主动减少过度，经济走势整体疲弱。拉动经济增长的三驾马车，普遍疲弱，仅靠消费增长独力难撑。2012年固定资产投资将减少，这主要表现在房地产调控保持不变，保障房开工率降低，制造业投资热情消退以及地方政府债的投资困扰；另外外围市场的不确定，对于出口增速影响不利；最后在政策的刺激下，内需表现较好，预计消费总额增速将达到16.5&，但是仅靠消费拉动，中国经济增长速度还是会放缓。
　　2012年GDP增长初步预测在8.1%左右，分季度看大约呈现上半年放缓、下半年企稳回升的两头高、中间低的V型格局。全年通胀水平预计在2.7%左右。2012年通胀可能呈现逐季下滑趋势，随着经济在二季度见底，三季度通胀会见底，四季度略有回升。如果经济在二季度明显下滑，政策会展现比当前更为宽松的一面，但宽松的力度和幅度都将受到限制。2012年政策放松关键还是要看财政政策，重点是税制改革。货币政策宽松依然首选数量工具，预计存款准备金率会有多次下调，二季度通胀回到3%以下，可能会有一次降息。
　　股市反映的是经济周期的综合环境，通常股票市场在滞胀阶段收益率最差。2011年即是滞胀，经济增长和流动性都趋差，股市单边下跌。2012年宏观经济的特征是低增长低通胀，流动性的好转比较确定，股票市场的表现可能优于2011年，单边下跌会结束，鉴于对流动性上半年放松下半年回笼的判断，指数中间高两头低的概率较大。
　　行业配置方面：需求稳定而毛利率见底回升的行业公司，如大众型消费品等值得全年持有，推荐大众型消费品及相关制造业。从配置节奏上看，建议2012年一季度继续配置大众消费品、医药等，同时可以布局部分早周期行业；二季度提高制造业和周期性行业配置；下半年配置回归稳定增长行业。
　　申银万国：股市整体机会不多
　　目前中国的出口结构中，对欧盟出口占19%，对美国出口占17%，对日本出口占8%。从全球经济、发达经济体和新兴经济体的GDP同比增速看，历史数据显示，走势基本同步，因此如欧盟、美国等出现所谓的二次衰退，新兴经济增长也不可避免，相应的中国出口也会受影响。但目前我们对2012年全球经济的预测为缓慢增长，而不是陷入二次衰退，2012年美国经济和日本经济可能比2011年略好，因此2012年中国出口增速同比可能会下滑，但预计还能保持13.5%的增长水平。
　　经济低点出现在什么时候？我们认为会在6月份左右。主要考虑的因素：第一，世界经济前低后高，出口可能也是前低后高；第二，根据地产研究员的估计，2012年房地产投资低点在二季度，下半年会略有改善；第三，两会之后稳增长政策加力，滞后效应会在6月份前后体现。
　　预计2012年CPI为3.2%。这一方面考虑了经济增速低于2011年，大约为8.6%，增长尚可，不至于通缩；另一方面，也考虑水电燃料等涨价将带动CPI有所上行，相比2011年，2012年食品价格回落幅度明显高于非食品价格。
　　对A股市场的基本判断是整体机会不多，一二季度经济会见底，见底之后企业盈利增速可能也不会很乐观。投资策略方面，2012年政策调控的焦点将由控通胀转向稳增长，从三条主线关注"十二五"：第一条是与农业相关。城乡差距的问题，包括农业基础偏弱的问题是制约中国经济发展的首要问题，每年国家都会通过"1号文件"去做政策扶持，毫无疑问，这是应该看好的，特别是种子、海洋养殖、农机具这条线；第二条线是消费尤其是服务性消费。主要是升级型消费，包括文化娱乐传媒、医药服务等，也是国家未来扶持的重点；第三条线是高端装备制造。包括电网、电力、通讯设备、节能环保等等。
　　制度变革之火能否重燃新牛市萌生
　　辞旧迎新。过去的2011年，人们曾经期待着CPI指数快快的降低，这样政策的管控就不会那么过于严厉了，股市的流动性也会多少得到改善，市场的向上也就有了基础；更加期待加息和存款准备金的靴子早一点落地，这样利空就提前兑现了，未来的反弹也就有望早早的展开。
　　然而，当物价出现明显的下滑时，却迟迟不见央行的货币放松迹象；当准备金出现下调时，市场却还创出了2134点的新低，这就是过去的2011带给我们的期望。
　　市场走熊的根本
　　当期望变成了失望时，往事才不堪回首。那么，我们到底错了哪里？这是面对过去的2011每一个投资人都应该认真思考的问题，当制约市场向上的矛盾不再是矛盾时，指数却依然持续低迷不断新低，那是否说明我们所看到的问题已经不是什么问题了，影响市场波动的本质或许是更为深层次的问题。
　　记得10年前的2001年的上证指数的最高点是2245点，经过漫长的十年，现在又重新回到了起点，如果以股市是经济的晴雨表去衡量，就算这10年时间我们的经济增长速度再慢，对应的上证指数涨幅也不至于是0。然而恰恰相反，或者比较畸形的一面是，在这10年间A股市场的流通市值却增长10倍之多，我们的规模增加了，容量也变大了，但投资人的收益却是负的，这样的市场还能算有效吗？看到如此明显的剪刀差时，一定说明内在的机制存在着重大隐患，如若不进行及时的修正，必然会走向崩溃的边缘。
　　不过，一个成熟的市场必然会经历不成熟的阶段，这个过程也许是无法逾越的。
　　制度变革是转换的标志
　　就跟人类的社会发展一样，当一种生产力不适应社会发展时，必然会被新的模式或科技力量所替代，股票市场何尝不是如此。2005年上证指数处于998点之前，国有股的问题是制约市场走牛的最大障碍，后来管理层也曾一度停止了国有股减持，可是当时的市场只是兴奋了几天，之后的下跌幅度和深度远远要比之前更为猛烈，直到后来股权分置改革的正式实施，市场才出现了拐点，从1000点用了两年时间上涨了5倍，这进一步说明，制度的重要性，以及制度变革所带来的伟大成就。
　　那么，相对当前A股的颓势，我们所面临的矛盾几乎是一致的。有人把矛头指向了货币政策，认为只要货币政策放开了，股市就能上涨，是的，2008年我们确实经历了大跃进式的货币放松，可是为之付出的却是近几年经济的过热增长，以及物价的失控，以及股票市场的萎靡不振。还有人说A股市场走成今天这样，全是大量的新股IPO所造成，对市场的抽血过多，应该立即停止新股发行，这样市场就会改变当前的持续走低。
　　而在我看来，这些都不是根本之策。2005年的国有股问题就跟当前的新股发行一样，政府当时也确实采取了停止减持的方式，可是后来市场还是照跌不误，这就说明停止新股发行并非上策，另外导致今天A股市场比较弱势一面的罪魁祸首，也不在于新股的过量发行，市场缺乏的永远不是钱，而是诚信和公平、公开的制度，这是最大的根本。
　　温总理曾经说过，信心比黄金都重要。我们当前的市场缺乏的确实是信心，而要想让投资人恢复信心，市场必须逐渐的走稳，而前提的条件是，在制度建设方面必须经过全面的改革。从股权分置改革时代的998点到6124点是制度改革成功后的一次井喷。同样，物极必反，当一个矛盾解决后，接着又会有新的矛盾出来，而这个矛盾必然会阻止市场的健康发展，那么怎样去解决，必须以大幅度下跌为代价，或者以牺牲一部分人的利益为代价，来重新唤醒改革的步伐。
　　特殊事件的导火索意义
　　如果说上证指数是在2007年10月16日见6124点，那么一个月之后超级大盘股中石油（601857）的高价发行可以看成是一个里程碑式的事件，当时上证指数所对应的高点是5400点，如此之后引来的是一场轰轰烈烈的大暴跌，到如今时间已经过去了四年之多，市场大多数时间始终徘徊在3000点以下，这就是说从998点到6124点的大牛市是中石油的高价发行所终结。而这种状况一直延续到了今天，除了主板以外，创业板和中小板的都是高市盈率高价格发行，做为发行上市的企业，钱圈完了似乎就与他们无关了，而更为值得注意的是，这些高价发行的上市公司在二级市场的走势，大多是高开之后持续一路的走低，有些甚至很长时间都在连续不断的下跌，所以新股IPO不是影响市场的本质，而高市盈率、高价格发行对股票市场是一种掠夺行为，也让我们的市场逐渐的失去了投资价值，当更多的人发现了这样现象外，就会逐渐的离开市场，新增的资金也不愿意进来。
　　同时，高价发行之后，必然要走价值回归之路，而这一漫漫的历程恰恰是对指数拉低的过程，从这一点看，A股流通市值的增加是存在水分的，每上一只新股，意味着我们的泡沫增加了一份，市场内在的回归永远是理性的，管理层在增加泡沫的同时，市场又会以自身的残酷下跌去挤泡沫，这正是市场这几年持续走熊的根本原因。
　　2012年展望
　　面对新的2012年，市场还将会有继续惯性杀跌的动力，这是让高层发现问题严重性的唯一方式，从而在制度方面出现新的变革，要记住，每一轮大牛市和大熊市的出现，货币政策和经济背景似乎都不是主要的，制度是最重要的，制度往往能改变一切。
　　那么，我们该做怎样的期待呢？
　　第一，我觉得新股发行的规模减少的可能性不大，管理层很可能在定价方面采取市场与人为的干预为主，让新股发行回归到理性中来，具体的展现方式为，不再出现过高的发行价，必须要与二级市场的价差拉小，实现新股上市不再持续的一路低迷，要让二级市场的投资人有钱可赚，这样对指数的负面效应就会减小，不仅仅是投资人的信心，对社会资金的吸引力也会增强，这样市场必然会从低迷逐渐走出。
　　第二，希望国际板能够尽快推出，这个新生事物就跟当初的股权分置一样，开始时反对的人多，后来当市场在这种制度和新生事物的带动下出现反转时，投资人才逐渐体会到了其中的有益之处。国际板的建立，意在我们与国际接轨，以国外的上市公司的成熟管理理念，以及成熟的价格形成机制来促使A股市场走向真正的价值之路，尤其是我们的银行股现在竟然在市盈率非常低的情形下还遭到抛弃，这就是价格形成机制环节的不成熟，因此也需要引导的过程和可参照物，国际板的推出恰恰能够填补这项空白，尤其是对A股市场中的那些大盘股将有积极的正面修正作用，试想一下，要是大盘股能够走向价值回归之路，A股的整体估值就不能回到合理的范围内吗？
　　历史反复的证明，当悲观情绪达到一致时，出现惊人的一面也往往时不可待。这就是市场预测中没有道理的道理，同样是在2011年1月初时，我对全年的走势给出了两种极端的看法，一是上证指数要么到达4800点，要么会由于欧洲主权债务危机的影响跌到2000点附近，如今看第二种逻辑成立了，之所以给出这样的判断，就是脱离了机构年终报告的普遍预期性，如果继续将这种逻辑复制于2012年的预期，那么我给出的判断是，全年上证指数的最低点很可能出现在2030点到2110点区间，而最高点则有可能到达3600点一线。
　　展望新的2012年，应该是产业转型逐渐步入缓和的一年，经济的减速过程将会得到缓解，人们对市场的预期估计会在下半年好转，上半年市场可能将以恢复信心为主，而下半年则是指数恢复性回升的过程，在板块方面继续关注文化大发展，以及符合民众消费需求的现代服务业，主要注重电子消费，比如移动互联，还有旅游和医疗行业，总之在产业转型期及转型成功后，周期性行业将逐渐的被新兴产业所替代，因此选股的方向也该顺应时代潮流，多向大众需求的重点领域去迈进。