刚刚结束的全国金融工作会议强调要提振股市信心。

　　对于整个股市而言，信心更需要一个完善、公平的制度环境。正如金融工作会议所指出，需要深化新股发行制度市场化改革，抓紧完善发行、退市和分红制度，加强股市监管，促进一级市场和二级市场协调健康发展。

　　打新、炒新历来是A股市场的特点。根据财汇统计，2011年A股上市发行282只新股，上市首日的平均涨幅为21.08%。而与之形成鲜明对比的是，上证综指、深证成指一年间的跌幅分别达到了21.7%和28.4%。

　　证监会主席助理朱从玖在日前举行的“中国资本市场论坛”上表示，打新赚钱的原因是二级市场一直在为新股支付高价格。而新股上市交易一段时间后，价格呈明显下降趋势。

　　伴随股价不断下跌，越来越多的新股加入到“破发”行列。以上市首日收盘价计算，2011年“破发”新股多达77只，占发行新股的27%。

　　朱从玖认为，“新股热”是非理性现象，伤害了股市健康发展，影响改革的效果，缺乏经验和风险意识的参与者伤痕累累，甚至机构也深受其害。“新股热”增加了拟上市企业粉饰业绩的冲动，降低资本市场服务于经济的能力，监管机构、中介服务机构、代客理财的资产管理机构、分析研究人员以及中国上市公司饱受批评。从全局来看，除了少数人获利外，“新股热”导致多输的局面，十分有害。

　　新股发行问题，表面看来是高发行价、高市盈率、高超募金额的“三高”问题，但深究原因，是我国资本市场建立之初，制度设计留下的后遗症。

　　由于制度设计问题，中国的股市更多的是偏向融资者，投资者可能成为纯粹的奉献者。在英大证券研究所所长李大霄看来，这是涸泽而渔的方法，长此以往会造成证券市场吸引力降低，并不能长久。

　　股市对于投资者最大的信心在于回报。上海交通大学金融系副教授费一文认为，股市对于投资者的回报无非是股价和分红两种形式。设置合理的分红制度，让股市的赚钱效应不再局限于股价的波动，是从根本上增加股市“吸引力”的方法。

　　除了资本市场自身制度建设以外，作为反映实体经济运行状况的“晴雨表”，实体经济的好坏是决定资本市场乃至整个经济运行信心的基础。新华社