正本清源这一词本意是指从根本上整顿，从源头上清理。一件事物若是存在瑕疵，要得其解决方法，最佳的选择莫过于寻找根源，从根本上整顿清理。
　　当前的资本市场，繁荣背后隐藏危机。投行人员粗放经营，上市公司质量参差不齐，部分上市公司上市后业绩变脸，这些问题的存在，不利于资本市场的持续健康发展。中医讲究治本，而当今的资本市场，也需要正本清源。深圳证监局本年度开展的一项为资本市场正本清源的重大活动，便是投行业务专项治理。如今，治理活动已近尾声，活动的成效也初步显现。
　　在此过程中，深圳证监局逐步理顺工作思路，将专项治理定位于一项监管服务活动，并将活动目标定位为“受教育”和“建机制”，采取以自查自纠为主、全程督导跟进的工作策略，将治理工作逐步深入推进。
　　从自查开展情况来看，深圳辖区各证券公司都成立了以董事长或总经理为第一责任人的专项治理工作领导小组，投入了大量的人力物力开展自查。各公司的自查确实是动了真格，查出了一些问题，起到了自我警示、自我教育的作用。从督导情况看，各公司检讨会开得很务实，不糊弄、不走过场，精彩纷呈。
　　“建机制”则是这次投行专项治理的落脚点。为此，深圳证监局先后组织召开了两场投行业务管理交流会和整改完善工作交流会，得到辖区证券公司的热烈响应，很多公司表示受益匪浅。
　　随着投行专项治理活动的推进，深圳辖区的投行业务已出现一些可喜的变化。主要表现为：风险意识明显增强。部分证券公司已开始有意识地调节项目申报节奏，申请撤回了部分在审项目，拒绝了一些有重大质量缺陷的项目和客户；尽职调查更加规范深入。比如，国信证券设计了全新的尽职调查总表对尽职调查各阶段要求进行明确和固化，总结了经验教训，统一了工作标准；平安证券将尽职调查过程中的风险隐患以风险地图的形式提示各项目组，做好对症控制和事后问责，工作有效性大为提升；管理机制得到健全。各证券公司普遍明确了各内控部门对投行业务的介入方式、时点和职责分工，“独立王国”现象明显改观。另一方面，内控部门也通过主导治理活动熟悉了业务，锻炼了队伍，与投行部门的合作机制和日常联系初步建立。在此过程中，投行文化也初步得到净化。
　　
　　⊙记者 刘伟 ○编辑 衡道庆
　　寻找一种理念 专项治理开启
　　如果说券商综合治理是一次为行业“救命”的行动，那么，深圳证监局今年初以来开展的券商投行业务专项治理活动，则是另一次为行业“固本”的举措。一年来，深圳证监局开展的投行专项治理活动，正是在实践中不断摸索，在为行业“固本”这一思想引导下，形成投行专项治理监管理念。
　　证券公司是证券投融资服务产品的生产者和提供者，其执业质量、专业水平和内控管理水平，直接关系到整个证券市场发展的基石――上市公司的质量。近年来，随着中小板、创业板的启动，深圳证券公司承销保荐业务发展迅速，成绩显著，尤其是去年以来业务已接近全行业的50%。加强对证券公司投行业务质量的把控，无疑为不断壮大的资本市场获得高质量的上市公司提供了有力保障。
　　深圳证监局作为改革开放前沿阵地的一线派出监管机构，通过在监管实践中的摸索，分析行业的可喜成绩和亟待解决的问题，于2010年12月提出“投行专项治理”这一监管构想。其基本目标就是要推动证券公司整顿和完善投行业务内控制度和业务流程，敦促从业人员勤勉尽责，提高投行业务执业质量，树立深圳证券公司诚信、专业、合规的良好形象。
　　“证券公司投行业务发展过程中出现的一些问题，不仅影响到其持续健康发展，更损害了证券市场促进资本形成、优化资源配置、推动经济结构调整的基本功能，引发公众质疑。”深圳证监局局长张云东在深圳证券公司投行业务专项治理动员大会上谈到，对投行业务开展专项治理活动，正是深圳证监局在投行业务繁荣与危机并存的市场环境下提出的监管构想，是履行一线派出机构监管职责的必要举措。
　　2011年1月10日，《关于开展深圳辖区证券公司投行业务专项治理活动的通知》下发至深圳辖区各证券公司，投行专项治理活动正式拉开大幕。
　　
　　在反思中受教育，建机制
　　为使深圳辖区证券公司投行业务走上健康有序发展道路，深圳证监局自今年初以来，展开投行专项治理活动。
　　按照活动部署，专项活动主要关注三个层面。其一是制度层面，关注投行业务制度体系和管理流程的建设情况和执行情况，重点是业务质量控制制度、内部控制制度以及激励约束制度的健全性、适当性和落实程度。其二是执业层面，关注投行业务项目质量控制情况以及保荐代表人的勤勉尽责情况，重点是IPO项目尽职调查的充分性、内核工作的有效性及其工作底稿的完备性。其三是管理层面，关注投行业务利益冲突防范机制运行情况及从业人员管理情况。重点关注并购重组项目的内幕信息隔离等情况。
　　专项治理分为三个阶段。第一阶段为查找问题阶段，此阶段各公司召开董事会专题会议，研究分析本公司投行业务存在的主要风险，制定专项治理活动工作计划。在此基础上，对投行业务部门和执业过程开展全面自查。第二阶段为整改完善阶段。此阶段各公司针对前阶段自查发现的问题以及深圳证监局督导提出的问题，切实采取整改措施，同时完善投行业务管理和内控流程，完善落实保荐代表人和问责机制，建立起投行业务治理的长效机制。第三阶段为检查验收阶段，此阶段深圳证监局组织实施对各公司投行业务制度建设情况、项目质量情况、人员执业情况、问责情况、内部管理情况以及专项治理活动开展现场检查验收工作。
　　统计数据显示，在2011年8月15日投行专项治理自查阶段工作结束时，深圳证监局全局总动员，抽调各主要处室业务骨干组成6个督导组，统筹全局力量开展治理攻坚。自查阶段全局累计投入干部1032人次，对14家证券公司进行了203次现场督导，并对70个项目进行了抽查。深圳辖区各证券公司共计完成自查项目521个，投入自查人员796人，其中内控部门人员189人。而同期深圳证监局也已经发出13份通知，6期专刊，以及8份监管备忘录。
　　“这次投行专项治理活动的目标是‘受教育，建机制’。”张云东强调，这项专项治理活动的出发点不是“问责”，而是要让投行人员在“受教育”的基础上，将证券公司投行业务基础、管理制度建设好，质量控制、风险控制机制加以完善，所以说这是一项服务活动。
　　“这次治理活动的‘受教育’与我们通常搞的‘受教育’不一样。”张云东谈到，通常大家所谓的“受教育”就是大家一起学习法律法规，提高思想认。但这次投行治理活动中这样“受教育”远远不够。这次治理活动的“受教育”就是要“查问题”，就是要通过专项治理活动查找投行业务流程中存在什么问题，查找投行业务人员是否勤勉尽责，是否严格按照法律法规执业，是否对投资者负责、对市场负责，通过查出这些问题，达到“受教育”的目的。
　　而“建机制”问题，就是考虑整个证券公司的内控机制的建设问题。张云东强调，“现在各家证券公司都有内控部门，但实际上其内控部门发挥作用还不够，与证券公司业务发展远远不相匹配。所以，我们要以投行专项治理为契机，加强深圳辖区证券公司内控机制的建设。”
　　
　　正本清源 力促投行文化健康发展
　　“我送你们六个字――责任、专业、品味。”张云东在一次与券商投行人员的座谈会上提出他对投行人员的忠告――投行人员在事业上一定要讲品味，在工作中要做出品味来，争取成为负责的，专业的，有品位的投入人员，才能给中国资本市场做出贡献。
　　“文化的力量优势比法规还厉害。一定要在文化层面上有所上升。”张云东表示，投行人士应该把合规文化、责任文化建立起来。投行业务的价值取向也很重要，所以希望投行人士在做投行的过程中，把透明度摆在第一位，要做好尽职调查。只有这样，我们资本市场的功效才能发挥，作用才能到位。
　　“回想20年前，中国资本市场刚刚设立，那时我们也并未有完善的制度，也并未有充足的经验。如今，经过20年的发展，我们取得的成绩斐然。面向未来，我们相信，通过不断的发现和改良，我们一定能得到一个高质量的上市公司群体，能得到一个长期、健康、有序发展的资本市场。”一位投行负责人表示，而这些，正是要靠市场各方的自律、专业能力等的不断提升。